多空双方围绕4400点的争夺并未结束，主力在连续三天的反攻之后，并未继续展开放量上攻，而是歇脚蓄势。周三市场出现回调，尾盘沪指小幅下跌终结三连阳。受到传闻影响，创业板也减速换挡。

　　 >>盘面

　　沪指跳水失守4400点

　　周三早盘，沪指小幅高开，权重股表现低迷，题材股大跌，带动沪指下跌近1%，随后题材股探底回升带动沪指震荡小幅上涨。临近午盘，沪指震荡走低失守4400点。午后开盘，沪指冲高回落，证券、保险、电力、银行尾盘跳水，沪指跳水逾1%，指数跌至4342.48点。地产股尾盘集体爆发护盘，沪指跌幅收窄。截至收盘，沪指报收4375.76点，跌幅为0.58%；深证成指报收15173.09点，涨幅为0.71%。

　　板块方面，智能汽车、房地产、传媒指数涨幅居前。与之相比，国防军工、非银金融和公用事业指数跌幅居前。

　　创业板受传闻影响下跌

　　连日来，创业板的一路上涨引发市场传闻不断。继上周市场传出创业板遭证监会窗口指导、后被证实是虚假消息之后，昨天，创业板再传监管层窗口指导。市场传言，证监会证券基金机构监管部约谈几家基金公司，包括汇添富、易方达和嘉实等。随后，相关基金公司向记者辟谣称，消息并不属实。

　　但受此影响，创业板在利空打击下低开逾2%，盘中一度大跌近4%，伴随着题材股探底回升，跌幅收窄，尾盘收跌1.79%。

　　监管层此前曾表示，基金应该平稳建仓，特别是新成立基金不宜建仓过快，避免对二级市场造成较大冲击。

　　 >>分析

　　创业板上涨逻辑不变

　　好买基金研究中心分析师周子涵认为，创业板上涨逻辑仍然不变。尽管周三创业板收跌，但短暂的回调并不能否定长期上涨的逻辑。

　　周子涵强调，今年以来，创业板的上涨幅度已经破百，看似惊人，但实际上，从长期来看，自去年7月份以来，主板市场的一轮又一轮的累积上涨幅度也达到了翻倍的程度，同期与创业板涨幅基本保持一致。因此，即便在创业板疯涨之后，未来仍处于合理的上涨区间。

　　公开信息显示，今年以来创业板从1500点起步，一路拔高，累计涨幅超过100%，特别是在最近主板出现回调的时期，创业板在短时间内连续突破3000、3100、3200整数关口，即便昨天出现减速换挡迹象，但还是创出了3271.18点历史新高。

　　 ■市场点评

　　慢牛不是“调控”出来的

　　对于A股市场而言，慢牛、长牛似乎只存在于理论之中。2014年以来，A股市场暴涨暴跌的特性再度演绎得淋漓尽致。

　　尽管媒体、机构以及监管部门在本轮上涨中都表达出希望股市能够长牛、慢牛的声音，但是熟悉A股市场的投资者都明白，中国股市25年的历史中，从来都是暴涨暴跌、牛短熊长。长则一年多，短则半年左右，均在短期内剧烈上涨，然后进入漫长的熊市冬天，颇有“过把瘾就死”的特色。相比之下，美国市场可谓典型的慢牛长牛。上世纪80年代，在进行利率、货币等金融要素改革之后，美国股市形成了长达20多年的长期上涨，2008年金融危机之后，美国股市在2009年3月再度快速反弹，一直上涨至今。

　　美国市场有何不同呢？美国市场是成熟的市场，机构投资者占据主导地位，其投资行为具有长期性，上市公司治理制度也较为完善，分红回购的力度较大。与此同时，市场具有有效的做空机制能够制约指数短期快速上行，在监管环境上，有严格的信息披露制度，对内幕交易、操纵市场等违法行为打击力度也较大。相比之下，A股市场仍然是一个散户投资者主导的市场，习惯于概念、主题的炒作，在投资行为上倾向于追涨杀跌，再加上市场也缺乏有效的对冲工具，暴涨暴跌时常发生。

　　当前，对于A股市场而言，同当年的美国市场一样，经济结构的转型，金融系统的改革，新兴产业的发展，国企改革的深入，以及资本市场战略地位的提升，都是形成慢牛、长牛的有利因素，对于监管部门而言，要把这些有利因素真正转化为长牛的推动力量。更需要做的，是改变当前A股市场的单边结构，丰富市场对冲工具，培育强有力的机构投资者，加大对虚假信息披露、内幕交易等行为的打击力度。而单靠一些短期手段是不可能“调控”出慢牛的。据新华社电(记者敖晓波)