潘向东：降息利好股市 但预期早反映在股价中
- 发布时间：2015-05-14 06:11:00 来源：中国经济网 责任编辑：罗伯特
中国经济网北京5月14日讯（记者 马常艳）5月11日起，央行再次降息，风头正劲的股市和进入“红五月”的楼市不偏不倚赶个正着。银河证券首席经济学家潘向东对中国经济网记者表示，降息降低资金成本，从这个角度讲股市和楼市都直接受益，但目前股市估值已经很高，降息预期早已经反映在股价里了。
5月10日晚，央行宣布自2015年5月11日起对称降息0.25个百分点，这是半年内央行第三次降息。同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。
潘向东认为，4月份继续疲弱的经济数据和物价数据是央行降息的直接触发因素。4月进出口继续双双负增长，进口降幅继续扩大，这表明内外需持续疲弱，未见改善。而外需的回落主要受制于复苏乏力的全球经济，加大了短期稳增长压力。此外，4月CPI仅1.5%，低于市场预期，反映总需求收缩对物价的拖累较大，而CPI持续低位运行将抬升市场的实际利率预期，从而抑制投资需求。虽然总需求疲弱，但受政策利率传导不畅和银行市场化改革影响，实体资金成本下降较为缓慢。
降息再次拨动了楼市的兴奋神经。潘向东对中国经济网记者分析称，房地产行业由于是高杠杆行业，降息一方面降低了按揭贷成本，对购房需求有一定刺激；一方面开发商融资成本也有望降低，债务压力也有所减轻，因此对房地产的供需都有一定促进作用。
对于同样备受市场关注的对股市的影响，潘向东表示，降息降低资金成本，从这个角度讲股市和楼市都直接受益。但目前股市估值已经很高，估计降息预期早已经反映在股价里了，当然降息有助于减轻传统企业的债务压力、提高企业盈利能力，从这个角度对股市有间接的影响，但中小企业这方面受益较少。
他表示，在经济逐步回落的过程中，实体经济的投资收益率也在不断下降，资金需求下降，在新的改革释放增长红利之前，“低利率”环境将成为稳增长政策的中间目标。
