昨日，国务院决定新增5000亿元信贷资产证券化试点规模。业内人士认为，此举利好股市，对银行、地产等相关个股形成利好。不过，由于该消息属于利好兑现，须注意市场高开回落，主力机构趁机出货。

　　同天，上证和创业板均回调，深市主板和中小板小幅收涨。

　　ABS

　　资产支持证券

　　股份制银行受益 兴业银行业务领先

　　业内人士认为，信贷资产证券化对股票市场形成长期利好，主要体现在3方面：

　　第一，信贷资产证券化，最终目的是通过盘活存量资金为小微企业提供金融支持，促进结构调整和产业升级，为股市健康发展提供长期推动。

　　第二，银行业绩稳定与资本充足率提高有助股市发展。目前占A股市场流通市值约四分之一的银行业业绩稳定与资本充足率提高，有助A股良性发展。

　　第三，融资渠道拓宽，改善股市供需矛盾，减缓股市再融资需求。将来会有越来越多的银行、信托机构等，把贷款打包、分割成标准份额，在市场上出售，获得现金盘活贷款后，增加贷款的额度。银行不仅可以赚取证券化信贷资产利差，还可以腾出信贷空间做下一轮贷款，业绩有望提高，有利股价回升。

　　兴业银行最受益

　　国信证券分析师李关政表示，上市公司当中，兴业银行是信贷资产证券化先行者，在业务理念、客群基础、系统支持等方面均领先同业。作为新的业务亮点十分值得期待，属于政策的最大受益者。

　　MBS

　　住房抵押贷款证券

　　利好大型绩优房企 利空业绩不良房企

　　房地产企业也将受益。虽然MBS是银行发行的，但当一部分银行按揭贷款被打包出售后，银行获得了继续向购房者放贷的空间，对于楼市回暖显然有益。

　　业内认为，对于众多不良业绩高负债的地产企业，在资产变现困难导致还贷困难情况下，通过银行信贷资产证券化减轻付息负担。

　　业绩差的地产企业可能减少短低价倾销行为，对房价起到稳定作用。这也可看成是对房价的托底政策举措。

　　大型房企可以和银行协商，获得更低价格的证券化地产信贷资产，从而提高市场占有率和竞争力。万科、保利地产、招商地产、金地集团等大型房企个股最受益。

　　回避绩差地产股

　　信贷资产证券化利空经营业绩不良的上市公司，相当于杜绝了投机取巧行为。

　　CLO

　　贷款证券化拆分卖给不同投资者的产品

　　不适合个人投资者

　　目前我国证券化产品规模偏低，市场交易量很少，流动性严重不足。信贷资产证券化产品是否面向个人和企业发行？央行相关人士指出，“无论发达国家还是发展中国家，债券市场都以场外市场为主，在交易所发行交易债券仅仅是补充。”

　　事实上，信贷资产证券化产品与其他固定收益产品一样，具有大宗个性化交易、定价相对更复杂等特性，主要采用询价交易、面向合格机构投资者的场外市场（即OTC市场）发行和交易。同时，由于采用结构化融资技术，信贷资产证券化产品比其他固定收益产品在结构上更为复杂，对其风险和定价的分析需要更专业知识。

　　机构投资者购买

　　“因此，这种产品总体上不适宜风险识别与承担能力较弱的个人投资者购买。2008年国际金融危机发生后，资产证券化产品几乎全部由机构投资者购买。”上述央行人士指出。

　　其他受益个股

　　推广政府和社会资本合作模式也就是PPP模式，利好渝开发、重庆水务、重庆路桥、三峡水利等。

　　加快建设高速宽带网络利好烽火通信、梅泰诺、大富科技、世纪鼎利、佳讯飞鸿、中国联通等。

　　助力创业创新和民生改善利好涉及棚改、水利、中西部铁路等领域建设上市公司。

　　另外，环保、保险、券商股也受益。

　　●市场对于信贷资产证券化5000亿元规模早有预期，属于利好兑现，须提防银行等权重股冲高回落。

　　●随着信贷资产支持证券成行成市，投资渠道拓宽，很多资金就会被MBS和ABS吸引，对股市形成利空。

　　●新产品带来机遇同时，也带来新风险。2008年始于美国的全球金融风暴，就是MBS过度使用的结果。

　　空仓静待回调抄底

　　“枯藤老树昏鸦，主力机构庄家，阴险残暴狡猾。创业板下，监管层层打压。打压，惊走一帮傻瓜，庄家继续上拉。”股民总是有创造力，这首像是宋诗的股市段子近日在网上疯传。新股民不惧风险喜而忘形跃然而出，同时嘲弄了老股民，上周狂跌400点的伤痛似乎又被淡忘。

　　前晚监管层紧急约谈汇添富、易方达、嘉实这3家基金公司，要求适当控制买入创业板节奏的消息，虽然昨日一早就被否定，但没有阻止上证和创业板指双双下跌。老牛认为，下跌风险远未到来。财不入急门，新股民不要一天钱装不到口袋，就那个着急啊。投资股市其实并不简单，不是人有多大胆就有多大产，从长期来看，绝大部分人远远跑输指数长期亏损。只有控制风险，有一套稳定盈利模式的人，才能在股市长期生存。

　　最近几天新股民特别要注意3点：

　　1、不要越牛越追买涨得疯狂的个股，一旦大幅下跌，不但将你的利润很快亏完，而且包括你的一部分本金。

　　2、不要越牛越失去原则，感觉以往老股民总结的经验教训都没了意义，否则你永远不会形成自己固定的投资理念，永远不能在这个市场生存。

　　3、听管理层的话，牢记风险意识，感觉不好就减仓，抄底永远是账上有钱的人，而不是账上只有股票的人。

　　昨日在线教育股中文在线尾盘未能封住涨停，有回抽确认要求。老牛按纪律清仓，3天获利37%。个人预计新一轮回调可能再次考验4100~4000点区域，目前空仓静待抄底。 王彬

　　信贷资产证券化历程

　　上世纪70年代，发达国家特别是美国出现信贷资产证券化趋势。

　　2005年，中国人民银行、银监会发布《信贷资产证券化试点管理办法。

　　2007年，扩大试点，

　　2008年，全球金融危机爆发，信贷资产证券化陷入停滞。

　　2013年，进一步扩大信贷资产证券化试点，优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易。

　　2015年1月，银监会下发《关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》。这27家银行全部为股份制银行和城商行。

　　25015年4月，央行发布《信贷资产支持证券发行管理有关事宜》。本版稿件除署名外据中新社