近期大盘在4400点至4500点之间，多空分歧也逐渐加大，盘中震荡明显加剧，市场风格也频频切换。目前投资者可能会面临一个两难的境况：若要退出，指数在涨，担心踏空；若继续持股，一则高位震荡频率加快，操作难度加大，二则很多投资者事实上浮盈在减少，只赚指数不赚钱。而“五一”假期已经临近，持股还是持币过节更是成为投资者所关心的话题。

　　证监会“八道金牌”警示风险

　　部分投资者已离场观望

　　面对这股“全民炒股”的热潮，证监会本周再度提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者，要做足功课、理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险。不要盲目跟风炒作。事实上，这已经是证监会年内第八次提示股市风险。

　　2月26日，证监会发布风险提示词条，明确提出“股市有风险，不要卖房炒股、借钱炒股”；

　　两会期间，肖钢强调，既要看到股市上涨的合理性、必然性，也要看到风险，要提示风险，警示风险，也要注意防范风险；

　　3月中下旬，中国证监会投资者保护局发布7条投资者风险警示词条；

　　3月20 日，证监会新闻发言人邓舸表示，当前中国经济下行压力较大，部分上市公司估值较高，杠杆资金较为活跃，投资者需注意市场风险，不要有“宁可买错也不能错过”的想法；

　　4月16日，中国证监会主席肖钢在上证50和中证500期指上市仪式上特别提醒投资者“要保持理性、冷静”；

　　在4月17日的证监会新闻例会上，证监会发言人邓舸也提醒广大投资者不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导，不要盲目跟风炒作；

　　4月23日下午，证监会投资者保护局副局长赵敏再度提示股市风险，指出股民要“尊重市场、敬畏市场”。

　　另一边，今年以来，证监会还祭出一系列措施规范市场，包括敲打两融，对12家券商开出两融业务罚单；适当增加新股供给，新股发行提速、扩大融券交易、严打市场操纵行为和内幕交易等等。不难看出，监管层已经在控制牛市上涨的节奏，并提示调整风险，毕竟没有一帆风顺的市场，本轮行情到目前也没有一次像样的调整。

　　而据中国证券投资者保护基金公司最新公布数据显示，上周证券市场银证转账资金净流出2642亿元，日均资金余额为23076亿，结束四周净流入状态。从这一点则能看出，部分谨慎的投资者也已经暂时离场，等待调整。

　　坚定牛市方向

　　短线仓位不宜过重

　　随着市场连续上涨，以及近期盘中震荡加剧，机构间的分歧也逐渐加大。中航证券认为，在4500点区域，投资者有太多的心理压力，总觉得行情涨得太快太可怕了，但骨子里又不敢空仓，害怕万一继续涨又要踏空，这其实是一种极为矛盾的心态。然而，不管是牛市、熊市、震荡市，投资者的心都是矛盾的，矛盾在对行情的认知度是模糊的、矛盾在对热点的模糊。大多投资者均企图猜测市场每一天的走势，而对大方向没有坚定的认知，太过在意波动中账户市值的涨跌。对此，中航证券建议，投资者需坚定牛市大方向，放弃猜测每一天的K线走势，用交易系统控制风险，而不是用感觉控制风险。

　　而相对谨慎的机构则认为，虽然昨日大盘仍站上5日线，个股再现涨停潮，但整体量能急剧萎缩，市场顾忌情绪升温。因此未来上涨过程不会一帆风顺，毕竟单边上涨或下跌与改革转型的大背景是不协调的，政策的慢牛愿景更强烈，个股分化或将是新常态。前期大幅爆炒的高企个股，可能会迎来震荡期，获利资金有调仓换股需求；而相比那些本轮指数大涨过程中涨幅相对小、未经历爆炒的个股，将迎来轮动修正机会。因此，建议投资者短线还是减轻仓位，借大盘的调整来调仓换股。本报记者 蔡云舟