股指期货新品“双胞胎”上市首日分道扬镳 上证50主力合约暴涨7.36%刺激沪指涨近3%逼近4200点

　　编者按

　　昨日中证500和上证50指数期货首秀，并没有重蹈5年前沪深300估值期货上市股市大跌的情况，其中上证50高开高走，截至收盘上证50主力合约5月涨7.36%，中证500主力合约5月跌1.42%。

　　而受上证50期指影响，昨日A股蓝筹股普涨，拉动上证综指大涨2.71%，不但收复了昨日的失地，而且以4194.82点收盘，逼近4200点整数关口。

　　市场人士认为，上证50和中证500股指期货昨天首日上市，虽然给市场提供了更多的做空工具，但料难以改变当前现货股指的上涨走势。

　　而就新期指品种本身来说，期货业内人士提醒后市做多风险，建议投资者多关注金银等商品期货的抄底做多机会。

　　专题文/

　　记者杨欣、井楠

　　广州日报讯 昨日，中国金融期货交易所的股指期货产品迎来了5周岁的生日，而股指期货的“双胞胎兄弟”新品——上证50和中证500股指期货顺利上市。截至收盘，上证50的主力合约IH1505大涨7.36%，报收在3283.8点，成交量144423手；中证500的主力合约IC1505则大跌1.42%，7707.8点报收，成交量116888手。

　　机构投资者占比超八成

　　广州日报记者采访了数家国内期货经纪公司后获悉，昨天上市当日，投资者热情比较高涨，两只产品的交易量也确实超过了多数机构的预期，也远超上个月国债期货新品入市时的局面。80%以上的参与投资者均为机构投资者，散户参与的比较少。

　　按上证50期指3058.8点的挂牌价计算，交易一手最低9.18万元，中证500期指按7818.6点挂牌价计算，交易一手最低15.64万元。股指期货依然是投资起点较高的产品，均为50万元，这也让部分散户望而却步。

　　广州天河区“老期民”黄生说：“目前的大盘随时都会出现跳水，但要做空似乎又没有感受到氛围，股指新品难以把握，我还是观察两天再说。”持有类似想法的投资者数量众多。

　　上证50期指短线或仍将向上

　　两只股指新品的首日交易数据，也反映了机构的后市态度。从期现溢价来看，上证50期指大幅升水，中证500期指合约深度贴水。截至收盘，IH1505合约较现货升水100.5点，IC1505合约较现货贴水204.29点。

　　有期货分析师表示，每年4~7月份是分红集中阶段，一般会出现深度贴水的情况，不过昨天中证500期指贴水和早盘开盘跌幅过大有关。

　　而从成交量看，上证50期指成交更为活跃。上证50期指四合约总成交156867手，证明机构投入精力巨大，短线后市仍将向上。中证500期指四合约总成交123400手。

　　中国国企期货（广州）的招泳勤预期：上证50后市和沪深300的互动性将变得更强，有可能出现交相上行的走势，直到其报价与A股股指出现严重背离后“跳水”，而中证500的走势可能更加循序渐进。

　　蓝筹股成为大盘上涨推手

　　经历了前一日题材股杀跌的惨剧后，昨日A股“艳阳高照”，沪指大涨2.71%，盘中最高冲上4195.31点，再度刷新7年多新高。蓝筹股成大盘推手。

　　代表蓝筹股和成长股的沪深300指数和代表中小盘股的中证500现货指数均收涨，分别升3.04%和1.40%。

　　资料显示，上证50指数流通市值约12.6万亿元，占比约为31.9%，成份股主要集中在金融、地产、能源等。而中证500指数成份股是500只中小市值的公司，流通市值约6.2万亿元，在沪深A股流通市值占比约为15.7%。

　　申万首席策略分析师王胜认为，目前小盘股的估值肯定是贵了，但整个市场毕竟是资金驱动的行情，因此不排除在中证500期指推出后，相应的现货指数反而往上走的可能。

　　多家研究机构报告指出，长期看，上证50和中证500股指期货上市不仅不会分流股市资金，还能吸引增量资金入市。例如，从沪深300股指期货的历史数据来看，其上市前10天、上市半年和1年的日均保证金占用分别为45亿、65亿和85亿元人民币。

　　但大部分市场人士认为，也不应忽视短期市场的不利信号，谨防指数上攻阶段震荡变为调整。目前牛市已确认，不能确定只是上涨的时间和幅度，但沪指冲到4200点也没有一次像样的调整，并不理智。随着新股的加快上市和新期指的上市，要谨防短期的回调。

　　投资策略

　　股市

　　频繁猜顶和满仓操作均不合适

　　4000点之上的“疯牛”股市将奔向何处？对此，担忧者认为，现在和2007年的4、5月份非常相似，“大妈”正加速入场，市场的调整风险也将临近。英大证券研究所所长李大霄提醒“风险已大面积聚积”。大多数券商人士则纷纷在营业部对股民开展风险提示。

　　而乐观者则表示“牛不停蹄”，海通证券首席策略分析师荀玉根分析称，本轮牛市是增量资金入市的趋势行情，大类资产配置转向股市是个中期维度，目前仍在演绎中。政策面向好提振市场情绪，赚钱效应本身又吸引资金入市，形成正向循环。

　　稳健型股民：

　　不应该频繁“猜顶”，而应该顺势而为，在控制仓位的情况下，对于有业绩支撑和估值偏低的个股敢于在低位买入，并且以“持股不动”作为大的操作原则，争取得到最大利益。

　　激进型股民：

　　应该警惕大盘高位出现暴跌型调整的风险，降低仓位，尤其对于估值已经高企，或者获利盘众多的个股，应该及时落袋为安，锁定利润。在持股种类的选择上适当调仓，往低估值个股靠拢。

　　期市

　　提醒股指风险 推荐做多金银产品

　　广州天河区几家大型经纪公司均向广州日报记者介绍说，自3月以来，资金不断从商品期货市场流入股指期货市场，形成了期指市场一品种独大的现象。部分期货经纪公司目前50%~65%的资金集中到了股指期货一个品种上。而资金聚集势必增大市场投机行为与投资风险，也影响了商品期货的正常交易。

　　股指期货新品入市，增多了热门投资品种，多个经纪公司客户均有“加仓”行为，中国国际期货的部分投资者甚至翻倍加仓，将原来的200万元资金提高到了500万元。这使得前两周的“期货市场资金入股市”现象得到了一定程度遏制，有利于期货公司经营。

　　有鉴于市场的“有喜有忧”，部分期货经纪公司目前正在提示投资者股指期货的风险，而力推其余商品期货产品。其中，华泰长城期货（广州）的李文宇分析认为：上证50目前投资风险巨大，不适宜一味跟风做多；股指如能达到4400点，反而可以尝试做空。随着原油价格反弹，大宗商品价格面临整体反弹，前期筑底品种，如黄金、白银、螺纹钢，中线走势向上，建议关注做多机会。不必将精力全集中在股指期货一个品种上，散户投资者更需态度谨慎。