□金证券记者 江芬芬

　　南京农业大学实习生 田博雅

　　对于*ST二重(601268）来说，想要成为A股“主动退市第一股”，并不容易。在以要约回购的方式闯关主动退市失败后，公司再次一搏，拟以股东大会方式主动退市。“之所以尝试主动退市，是不希望股价在退市整理期剧烈波动，毕竟*ST长油的教训在前。同时如果日后重新申请上市，也能享受主动退市的便利措施。”昨日下午，公司内部人士对《金证券》记者透露种种背后隐情。

　　避免惨烈退市

　　由于2011年、2012年和2013年连续三年亏损，*ST二重已被上证所暂停上市。而公司预计2014年业绩仍为亏损，根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，若公司2014年经审计的净利润为负值，上证所将在2014年年报之日后的15个交易日内作出是否终止公司股票上市的决定，即“强制终止上市”。

　　“如果被强制退市，公司将进入退市整理期交易。退市整理板必须要有50万资产以上才有资格买入，这个门槛相当高，本身交投不活跃，加上投资者心存恐慌，很多公司股价大幅波动。之前*ST长油曾经连续6天跌停，最终以不到1元/股的价格退市。”*ST二重内部人士对《金证券》记者称，公司不想以这种惨烈的方式退市，恰逢证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》于去年11月正式实施，文件中强调了主动退市机制，公司萌生了主动退市的念头。

　　于是，*ST二重在今年2月宣布，实际控制人国机集团启动对上市公司全体股东的全面要约收购。而*ST二重也成为退市新规颁布以来，首家实施主动退市的上市公司。

　　不过，这一方案最终以流产告终。据了解，此次全面要约的收购价格为2.59元/股，较停牌前30个交易日均价2.35元/股溢价10.21%。根据公司目前股权结构，国机集团至少需要收购1.72亿股以上的社会公众股，才具备主动退市条件。然而直到要约收购的最后期限，最终预受要约累计股份总数为1.12亿股。

　　希望成为A股范例

　　让市场意外的是，昨日*ST二重再发公告称，拟以股东大会方式主动撤回股票在上证所的交易，并在取得上证所终止上市批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。此次，国机集团对包括异议股东在内的全体股东提供现金选择权，其价格与前期的要约收购价格相同，都是2.59元/股。

　　前述公司内部人士向《金证券》记者解释，通过要约收购退市，很多股东处于两难：他们对公司重新上市、发展存有期待，如果接受了要约就会丢掉手中的筹码，“相比而言，这次的方案更加理想。”他认为，公司肯定会退市，退市后肯定会进入老三板市场交易（而非传闻中的新三板市场）。如果4月23日的股东大会通过了这一方案，公司将不用进入退市整理板而直接进入老三板市场，心存希望、持股成本过高的股东可以选择继续持股，其他的股东也可以选择现金，把股票卖给国机集团。

　　“为什么交易价格是每股2.59元？相比停牌前的价格，它存有一定的溢价，但考虑到国资监管的要求、国机集团的实力，也不大可能有两三成以上的溢价。合适不合适，很难说清楚，要看股东个人的选择。”他透露，公司希望能平稳过渡到三板市场，从昨日与部分股东交流的情况来看，大家也赞成，“其实上交所也一直在密切关注事情的进展，期待往好的方向发展，我们也想成为主动退市的成功范例。”

　　重新上市无时间表

　　《金证券》记者接触的沪上投行人士也直言，*ST二重愿意主动退市，与此前上交所出台的多项“优待”措施有关，主要包括申请间隔期、申请文件和审核程序三方面。在申请间隔期方面，主动退市公司可以在退市后随时申请重新上市。

　　对此，那位公司内部人士并不否认，公司希望能重新上市，选择主动退市也是希望能尽快把精力投入到生产经营上。公司的目标是2016年扭亏，但这需要订单支持。

　　“这个时间会很长，一方面大型合作谈判需要很长时间，另一方面签订大单后1年半、2年后才能见效益。即便注册制推出，公司要达到相关的上市要求，也是3年以后的事情。所以，公司上市没有时间表。”他称。