随着股市走牛，新股上市速度加快，今年以来，每月月底或月初都有IPO批文发放，每批新股数量都在20家以上，据称IPO过会存量告急，中介熬夜补年报“赶集上会”。

　　统计数据显示，2015年以来，证监会发审委共审核了62家公司的首发申请，其中，57家获得通过，2家被否，3家暂未表决，整体通过率为92%；而仅3月份前三周上会公司达到32家，有加速迹象。按照证监会相关规定，拟IPO企业申请文件中记载的财务资料有效期为6个月，逾期3个月不更新的话，就会被终止审查，一些注册会计师春节前后加班加点，就是为早点完成材料，让拟IPO企业回归正常审核。

　　股市火爆异常，企业争相上市，新一轮牛市呼之欲出。但繁荣的表象下，暗流依然涌动。有些企业上市主要目的并非融资，而是为了享受股市几十数百倍的泡沫估值。这些企业手里并不缺钱，甚至在上市前账上还躺着大量现金、在IPO前还突击分钱，有很多募投项目纯粹是为了上市编出来的，上市后不少资金流向银行理财产品，股市如此资源配置功能让人担忧。

　　当前经济下行压力较大，发挥股市功能以扩大直接融资规模，推动经济转型升级，方向应该肯定。不过，中国经济需要“有质量的增长”，股市同样需要有质量的提升，只有确保股市健康运行，确保一个健康牛市，股市的正面作用才能真正发挥出来。新华时评将“有质量的牛市”概括为：其一，市场上涨有坚实的经济基础；其二，股市的上涨具备较长时间的可持续性；其三，股市的投资氛围活跃，但不狂热。目前股市陷入狂热投机操纵，有些上市公司治理水平可能比较一般、甚至经营水平很差，但在题材概念包装之下股价很高，这不符合“健康牛”标准，或只能算是“亚健康牛”甚至是“病态牛”。

　　“病态牛”市场的价格信号失真，虽然能够给企业带来融资便利，但最终却导致资源错配，对实体经济和股市的长远发展都有害，同时也让一些散户抛弃投资观念，陷入跟庄投机泥沼，可能蒙受巨大损失。

　　要让股市形成健康牛，关键是要让股市形成健康的价格发现功能，过滤过高的泡沫估值，这样才能对企业形成有效的约束激励机制。为此必须加强监管执法，重中之重是要加强对市场操纵的打击力度，监管部门不可犹豫迟疑。

　　股市当前的火爆，也与目前民众投资渠道过窄有关，为此应该大力推动多层次资本市场建设，拓宽民众投资渠道。区域股权市场（四板市场）是多层次资本市场的塔基，要予以重点发展，既为更多的中小企业提供融资服务，也避免民众大量财富扎堆在股市投机赌博。

　　股市火爆，新股上市当然可以加快节奏，但绝不能“萝卜快了不洗泥”，这方面要强化对拟上市公司信息披露质量的监管，加强对拟IPO企业财务资料抽查打假力度。尽管《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》对IPO财务造假企业规定了严厉的事后追责举措，包括有关主体依法回购首次公开发行的全部新股、发行人控股股东购回已转让的原限售股份、有关主体依法赔偿投资者交易损失等，但有了这些政策并不等于事前监管和质量控制就可以放松，IPO企业上市后可以很方便地进行重大重组，业务重组后企业上市内容交相混杂，或可掩盖IPO资料的造假。因此，监管部门仍要按照《意见》要求，在发审会前，对中介机构的工作底稿及履责情况进行严格的、高密度的抽查甚至全部审查。