牛市的步伐仍在大步前进。上周，沪深指数创出阶段新高，上证综指周五最高上涨至3864点，创出近7年的高位，并成功实现周线四连阳；中小市值板块表现更为抢眼，中小板指数、创业板指数单周分别大涨7.60%、8.02%，双双刷新历史高位。市场呈现成长股与价值股齐飞共进的格局。

　　这波牛市行情得以延续，离不开基本面的支撑。日前公布的3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点，重回临界点上方。在近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施作用下，市场环境的改善对企业的生产带来积极影响，并提振了股市投资者的信心。

　　同时，上周密集出台的诸多利好政策也刺激了相关板块的上涨。下调二套房贷款最低首付比例，引发房地产上下游产业链条的股票在盘中集体拉升；存款保险条例的发布，有助于缓解存款利率放开的后顾之忧，并强化了后市央行降准的预期；信贷资产支持证券发行注册制的推出，将减轻银行体系不良贷款压力，促使银行股估值水平的提升。

　　此外，近期资金面的宽裕格局较为明显，市场的赚钱效应持续吸引了更多的增量资金。数据显示，3月23日至27日，沪深两市单周新增A股开户数达到了166.92万户，环比增加近五成。截至4月1日，两市融资融券余额达1.52万亿元，再创历史新高。

　　虽然目前市场情绪处于比较亢奋的状态，新增资金的持续流入对行情推波助澜，但一些风险因素也在聚积。数据显示，3月份，沪深两市限售股解禁后合计减持市值为465.68亿元，环比增加四成多，创历史最高。这意味着上市公司大股东在借助指数上涨进行减持，当前指数上涨的力量主要是市场大户与散户的共同买入推升，增量资金也主要来自于此。

　　此外，中国证监会日前表示，已按法定程序核准了30家企业的首发申请，发行公司家数超过3月份的24家。此次预计冻结资金规模3万亿元，可能会对市场资金面产生一定冲击。在股市行情火爆的当下，证监会加速新股审批，也在某种程度上传递了为股市适当降温的信号。

　　从近期来看，今年3月份市场资金净流出高达5277亿元，而沪指大涨13.22%，与2014年12月情景颇为类似，当时资金流出高达5202亿元，而沪指大涨20.52%，之后的1月份指数出现了短期的调整，在连续8个月收阳之后当月收出了阴线。因而，投资者需要提防4月份出现短期调整。

　　实际上，近期无论大市值品种还是小市值品种均在继续迭创新高，已累积了丰厚的获利盘。在临近新股申购的日期，不排除部分投资者会落袋为安。本周内，国家统计局将公布3月份CPI和PPI，经济数据若低于预期，将对强周期性行业产生负面效应。(经济日报记者 何川)