机构“人为”推动白糖价格反弹 谨防后市高台跳水

　　昨日国内期货市场开市，白糖品种全线暴涨，主力合约1509暴涨2.63%，达到了5380元/吨，一度越过了5400元大关，距离2014年四季度低点的距离达到了28.6%（近半年涨幅），周涨幅超过了10%。由于上周初南宁糖业会议推出了“严控进口”与“行业自律”两项制度并得到政府支持，国内机构认为：白糖期货市场上，远期产品价格普遍高于近期产品；期货整体价格远高于现货市场报价。

　　但鉴于国际市场熊市，业内人士提醒期市投资者高台跳水风险；对于A股白糖上市公司，虽“国企改革”预期较多但业绩普遍不佳，也建议以中短线投资为主。

　　文/表、记者井楠

　　现货糖价：比去年全年平均价涨幅超10%

　　记者调查了广东省内珠三角粮油批发市场的价格，白糖价格普涨，成为了不争的事实。在东莞粮油批发市场，部分散装白糖目前的价格也已超过了5.2元/公斤，距离去年四季度低点的升幅高达20%；在广州白云区的粮油批发市场，散装白糖的半年价格升幅在8%~15%之间。

　　中国国际期货统计的全国现货市场数字显示，目前广州现货市场糖价为4980~5070元/吨，距离2014年的全年平均价升幅超过了10%。

　　记者了解到，由于前期糖价低廉，多数大型食品企业储备充足，暂时来看，糖价反弹，并没有给用糖企业造成困扰。但部分小本创富的档口，如甜品店、咖啡屋，并无固定的原材料储备，对于糖价的进一步上涨比较担忧。

　　期货后市：短线有上涨空间 中长线或跳水

　　与化工品种不同，支撑糖价近期向上的理由并不充分。国际期市糖价依然维持低位，与国内期市糖价的距离被进一步拉大到了35%以上。因全球食糖供应充足、巴西雷亚尔需求疲软，预计在2015年时间里，国际糖价很难走出牛市行情。

　　中国市场所以形成了牛市，主要来源于政策预期。由于产糖大省广西去年制定了糖业“自律”协议并得到了政府的广泛支持。此后，机构投资者还普遍认为：2015年~2016年，白糖进口将被严格控制。加上本榨季糖产量预期大幅下降，主产区收榨速度加快，期价维持上涨势头。

　　对于后市，中国国际期货（广州）招泳勤认为：“人工”造就的牛市具有极高的投资风险，不排除年内政策改变、糖价高台跳水的可能性。短期来看，机构做多情绪高涨，资金流入增加，仍有进一步上涨的空间。

　　糖业板块：

　　2014年业绩不景气

　　受大盘推动与白糖价格走强，A股糖业板块出现了2014年9月以来最为明显的一波涨幅。其中的贵糖股份从2月中旬至今的涨幅已经达到了28%，本周一涨势放缓；南宁糖业同期涨幅高达46%；广东甘化同期涨幅超过28%，本周一上涨3.47%。

　　由于糖价连年走跌，从2014年业绩来看，糖业企业经营普遍不景气。其中的行业领头羊南宁糖业预计年报净利润亏损2.83亿~3.07亿元。广东甘化已经公布年报的净利润1025.96万元，同比下滑71.40%。贵糖股份表面来看实现扭亏，不过扣除非经常性损益后，依然亏损了3374.9万元。在此较低的业绩基础之上，糖价反弹会对2015年的业绩形成较大促进，利润相对于2014年会有比较大的同比提升空间。

　　绝大多数A股糖业上市公司均是国企背景企业，未来资产重组预期较多，均属于“国企改革”概念的受益公司，政策利好相当多。贵糖股份上周刚公告：重大资产重组申请已获得中国证监会受理。对比各蓝筹板块，白糖个股股价偏低，牛市以来整体涨幅不大。中投证券专业人士认为，其短线、中线投资价值都较大；但业绩普遍不佳，长线投资价值不高。