本报综合消息

　　20日，今年年初以来“久未表现”的券商板块直线拉升，盘中最高涨幅达9.22%，带动保险、银行等金融股相继拉升，助推大盘。截至收盘，该板块涨5.07%。

　　而面对券商又一次起舞，“再次满仓踏空！”是不少投资者的心声。但这到底是一波像去年11月以来的金融股暴涨行情，还是昙花一现？且听各家机构看法。

　　券商、保险板块现布局机会

　　正 方

　　中信建投证券分析师杨荣相对比较乐观。他认为，政策利好和业绩优秀，非银（券商、保险）板块布局机会重现。

　　杨荣的依据是，券商代客理财业务放开；网上业务禁止第三方运营客户端接入券商服务端，利好券商发展互联网业务；加之经过两个多月调整，券商整体板块估值重聚吸引力。

　　早在3月20日，券商大涨前就喊出券商配置良机出现的华泰证券、国泰君安证券则是积极看多。

　　反 方

　　当前不具备大涨条件

　　申万宏源分析师何宗炎指出，“券商当前反弹，但还不具备大涨的条件。”

　　首先，证券行业的快速融资和业务转型，使券商由过去轻资产转型重资产的盈利模式，极限ROE（净资产收益率）为15%至25%（银行、国际投行均如此），该模式能够支撑2倍至2.5倍的合理PB（市净率）。

　　其次，2014年年底，金融大涨行情，由于人人期盼大牛市而又不知搞什么品种（经济下行，传统行业ROE下滑）导致了券商行业的比较优势，所以会超涨至2.5倍至2.8倍（第二波行情）。加之，由于日均交易额突然翻数倍，券商ROE快速上一个台阶（这是后来轻盘行情的基础），因此行业估值会上一个台阶至当年的3.7倍PB。

　　最后，由于市场没能一气呵成涨上去，导致后两者提升估值因素在逐步消退，同时由于时间的推移，券商负面的因素逐步暴露（如牌照放开、佣金率下降等问题）。

　　他认为，券商大涨需要两个条件：

　　第一，充分回调。当前行业估值3.7倍PB，其盈利模式决定往上空间不大，只有充分回调才有空间。

　　第二，大盘蓝筹股出现轮动。而接下来大盘股要起来，一定是在改革或经济企稳方面取得突破，而这时一定会有相关的其他行业作为龙头先涨，之后券商股才是后周期表现大涨。因此，不用担心会错过大行情，市场会提醒。

　　动 向

　　社保基金重仓三大板块

　　由于近期股市较为红火，投资者寻找具有投资价值个股的热情高涨，机构投资者的动向备受瞩目，作为市场风向标的社保基金更是牵动市场的目光。据统计，截至20日，有128家公司前十大流通股股东中出现社保基金身影，其中，医药生物、计算机和电气设备等三个行业中社保基金重仓公司家数较多，合计达43家。

　　医药生物新投资热点不断涌现

　　2014年年报统计显示，去年四季度最受社保基金欢迎的行业是医药生物，其共持有医药生物个股23只，分别为：东阿阿胶、长春高新、山大华特、华东医药、华润三九、恩华药业、众生药业等。

　　从市场表现看，社保基金的重仓股表现出色。统计显示，在上述23只个股中，今年年初以来股价实现上涨的个股有19只，占比82.61%。其中，精华制药期间累计涨幅居首达到111.56%，紧随其后的博腾股份期间累计涨幅也达94.78%。除此之外，我武生物、迪安诊断、联环药业、华东医药、柳州医药、恩华药业、冠昊生物、舒泰神、华润双鹤、健民集团、利德曼、太安堂、山大华特、海思科等个股期间累计涨幅也均超20%。

　　“互联网+”助推计算机行业

　　数据显示，去年四季度受社保基金欢迎程度排在第二的行业是计算机，其共持有计算机个股10只，分别为：中科金财、卫士通、航天信息、卫宁软件、博彦科技、科远股份、科大讯飞、海康威视、东华软件和达实智能。

　　从市场表现看，社保基金的重仓股非常“任性”。统计显示，上述10只个股今年年初以来股价全部实现上涨。其中，中科金财期间累计涨幅居首达到269.96%，紧随其后的卫士通期间累计涨幅也达204.83%。除此之外，航天信息、卫宁软件、博彦科、科远股份、科大讯飞、海康威视、东华软件等个股期间累计涨幅也均超20%。

　　国泰君安认为，“互联网+”时代来临，互联网产业迎来投资机会。互联网产业重塑传统产业的进程才刚刚开始；互联网产业仍处于“流量导入期”，逻辑难以证伪；互联网产业时代，具备信息流打通能力及丰富数据的企业将率先受益。同时，“互联网+”和国家安全主线具有可持续投资机会。

　　10只电气设备股受青睐

　　此外，去年四季度受社保基金欢迎程度排在第三的行业是电气设备，其共持有电气设备股10只，分别为：东源电器、江特电机、中恒电气、鼎汉技术、启源装备、恒顺电气、晶盛机电、华仪电气、泰豪科技和隆基股份。

　　从市场表现看，上述10只个股今年年初以来股价全部实现上涨。其中，恒顺电气期间累计涨幅居首达到328.49%，紧随其后的东源电器期间累计涨幅也达277.48%，隆基股份、鼎汉技术、中恒电气、启源装备、晶盛机电、泰豪科技期间累计涨幅也均超过100%。

　　业内人士表示，在目前火爆行情下，投资者可对“一带一路”做重点布局，有望超越大盘涨幅。近期板块内个股强势，以南北车、中铁等改革个股为例，引领指数上行。短线该板块具备爆发价值，中期该板块具备投资价值，投资者可重点关注。

　　中期来看，“一带一路”是一项中长期的国家发展战略，今后数年将成为我国重点建设的方向。相关各行业也已经将“一带一路”纳入全国发展规划，预计“一带一路”战略相关红利政策两会后会陆续出台，并将是贯穿全年的战略投资机会。

　　短期来看，近期板块的催化剂较多。一是由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2015”将于3月21日至23日在北京举行，本届论坛主题为“新常态下的中国经济”。其中，深化互联互通，推进“一带一路”成为核心议题之一；二是英德法意等国近期先后加入亚洲基础设施投资银行；三是即将于3月36日至29日间召开的博鳌亚洲论坛，“一带一路”作为我国推进区域合作的一个重要支点，或将在论坛上着重强调。此外，基建板块估值相对较低，符合当前资金偏向。

　　个股选择方面，除了龙头南北车、中国中铁等外，特别是前期相对滞涨低位的个股，如中国中冶、中国建筑等可重点关注。

　　热 点

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