逆回购操作量少价平 资金面延续紧平衡格局
- 发布时间：2015-03-10 15:49:30 来源：新华网 责任编辑：罗伯特
新华网上海3月10日电（记者 杨溢仁）尽管本周二人民银行以利率招标方式开展了350亿元7天期逆回购操作，中标利率持稳于3.75％，但目前银行间资金利率依然延续了高位震荡的态势，未出现明显回落。
来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）虽略有下探，可整体仍处较高水平。其中，隔夜、1周、2周和1月期品种依次行至3．3500％、4．7630％、4．8360％和5．0550％的位置。
分析人士指出，3月10日公开市场尚有逆回购到期350亿元，也就是说，当日的逆回购操作堪堪进行对冲。同时，本周还有24只新股扎堆发行，网上申购时间集中在本周二和周三，市场将面临新股申购锁定资金的扰动。
“按照前期新股申购的中签率和这次募集资金的规模测算，我们预计，总锁定资金额度会在2．5万亿——3．0万亿之间。”在东莞银行金融市场部分析师陈龙看来，“新股申购对于交易所市场的影响将远远大于银行间市场，原因在于新股申购的获利空间仍然较大，券商‘借钱打新’的行为占据了市场主流，从而对交易所市场造成较大影响。当然，这也间接影响了银行间市场的资金价格。”
受访的业内人士普遍表示，央行周二推出短期限、小规模的逆回购操作旨在平抑市场资金面的波动，避免恐慌情绪产生的可能。
展望后续，基于管理层有意保持货币市场流动性松紧适度的操作态度考量，短期内资金价格料将维持高位稳定的格局。
毫无疑问，现阶段引导资金流向实体经济并降低融资成本是央行货币政策的核心目标，而维持货币市场适度偏紧以防止金融市场加杠杆与资金空转套利，依旧是实现上述政策目标的前提。
来自国海证券的研究观点亦认为，从中期来看，调结构仍需要消化前期大幅放松政策的副作用，再度进行大幅放松不利于中期经济增长的可持续性。此外，2015年政府工作报告提出12％的广义货币增速目标，也传递了不进行大幅放松的信号。综上，预计未来的货币政策将以对冲性和定向操作为主，配合财政政策的扩张，出现大幅放松刺激的可能性十分有限。
多位一线交易员判断，目前隔夜与7天资金价格继续保持相对高位将成为大概率事件。
