杠杆牛市进入下半场？
- 发布时间：2015-03-06 15:32:58 来源：新民晚报 责任编辑：罗伯特
降息了，但是股市还是蔫不拉叽的，出什么事了？有人说股市去杠杆了，所以资金少了；有人说要发大量的新股，所以二级市场抽血效应又出现了；还有说基金仓位到88的魔咒现象等等。都有道理，又都只是说明了一部分原因，等股指一拉，这些理由就成了空气。
当然股指下跌，笔者也会有很多担心。第一，估值之痛。AH股溢价指数1月16日到过最高的134点，简单理解就是AH板块A股整体高于H股34%，随后就是1.19暴跌，虽然直接起因是两融检查的事件，但是要看到短期估值过高也是一个重要的基本因素。写稿之际，跳出了一个小筐，写着创业板市盈率到达了80倍，这样的疯狂以后会是什么结果？大概率是以暴跌收场，小概率就是那些创业板的管理者通过辛勤工作和合理并购，让公司业绩高速增长，降低市盈率，保持股价的稳定。第三，互联网和互联网金融等涨幅最大的板块后市怎么演变？笔者主要看三家公司，乐视网、上海钢联、大智慧，东方财富停牌后的复牌情况，希望不要出现害群之马，只要有一家公司股价暴跌必然会带动整个板块的剧烈波动。
好在现在的股市还是很平稳，我们拥有了世界上主要股指市盈率最低的上证50ETF和期权，还有T+0的预期，深港通的预期，国企改革、一带一路、自贸区设立的预期等等，真的发生股指大幅下跌，相信利好政策马上会推出护盘，所以不用太担心。政策利好的预期对冲着部分品种涨幅过大的回调风险，体现了近期大震荡、大分化的牛市结构，加上两融、期权、股指期货品种要扩容等信息，现在的杠杆牛市特征很明显，我们仍然在杠杆牛市的漩涡里挣扎，现在是不是已经到了下半场了？
笔者近期的一个观点就是要持有一部分和股指相关的品种，如金融、地产和ETF等，操作上大涨大卖，小涨小卖，大跌大买，小跌小买，不涨不跌就观望，去掉干扰自己操作的各种市场噪音，耐心坚持。而近期的降息周期预期，会刺激市场的投资欲望，最终会让市场重新崛起，走出新一轮上涨行情，沪市3400点的三重顶还是会突破，投资者可以多关注地产板块的走势，有望继证券、互联网后成为新的领涨板块。最后可以关注军工、环保、电力、建筑、国企改革、一带一路等行业板块，两会期间应该会有更多利好刺激它们成为风口上的金猪。国元证券 王骁敏
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