新闻源 财富源

2024年02月21日 星期三

财经 > 滚动新闻 > 正文

字号:  

抓住“杠杆牛市”的机会

  • 发布时间:2015-01-26 05:13:52  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  在现代金融条件下,信用交易早已成为常态,牛市不可能彻底离开杠杆。因此,该怎样尽快适应使用杠杆的市场,正视杠杆牛市提供的机会,同时全力做好相应的风险控制,已成为每个市场参与者面对的艰巨挑战

  上周一的“1·19”暴跌行情已经过去。对券商融资融券业务的例行检查,以及对所发现问题的处置,完全是正常的,不应对此过度解读,更不能以此得出监管层要打压股市的结论。也许人们更多还是应该从本轮行情的市场特征角度来予以分析。

  海外信用交易普遍

  客观地说,沪深股市从去年下半年开始的这波行情,与经济基本面并没有太大关系,更多是属于资金推动型的。而本轮资金推动又与过去不同,具有强烈的杠杆色彩。很多投资人是通过融资融券以及伞形基金乃至地下“配资”等形式,筹借资金入市的,所以也有人将这轮上涨行情称之为“杠杆上的牛市”。

  有不少投资人对“杠杆上的牛市”持保留态度,觉得股票投资本身风险就已不小,杠杆操作则进一步放大了风险,是很不适合的。在笔者看来,这是有点绝对的说法。

  放眼海外证券市场,信用交易司空见惯,甚至因为证券交易流动性好、投资标的变现容易,很多投资银行还热衷于推广此项业务。

  2010年3月31日融资融券交易系统正式开通,沪深股市就此进入可以使用杠杆的发展新阶段。4年多来,“两融”业务获得了长足发展,为向股市提供增量资金、活跃交易、在融资标的中挖掘大牛股发挥了积极作用。

  当然,融资融券作为一种信用交易的工具,它是助涨助跌的,杠杆的使用既增加了收益,也放大了风险。此时的牛市,自然也是涨起来比较急,一旦调整势头也会很猛。这是杠杆行情的特点。对待这样的行情,投资者需要更加谨慎,需要有更强的风险意识。但这显然不是对杠杆牛市的负面评价。

  杠杆可用不宜过度

  在沪深股市此轮上涨行情中,投资者充分品尝到了信用交易所带来的好处,自然,在巨大的利益面前也确实出现了一些不那么规范的融资融券行为。

  事实上,每个市场参与者也都清楚这会放大风险,因此当几次传出监管部门要检查融资融券业务时,行情总会出现震荡,而根据检查结果采取了相关行政处罚措施后,就更容易引发大的震荡。这既体现了杠杆行情的某些特点,同时也反映了投资者对于杠杆操作本身风险的认识。“1·19”的暴跌行情证明,这种认识恐怕也不很全面,还需要管理层出面澄清,以校正过激的市场反应。

  但是,所有这一切,都不是错在有信用交易,也不是要否定杠杆牛市,因为这些都只是工具,关键在于如何把控。必须看到,在现代金融条件下,信用交易早已成为常态,牛市不可能彻底离开杠杆。

  当然,“1·19”暴跌也确实给杠杆牛市敲了一记警钟,大家猛然发现在鼓励发展“两融”交易的同时,还需要花更大的力气去控制风险与抑制违规。在这次暴跌中,那些融资比例高的股票普遍跌幅比较大,甚至出现了“踩踏”,这就提示出管理层必须全面提高对融资融券业务的风险控制。

  在今天的市场条件下,投资人已经不可能回避杠杆了。因此,该怎样尽快适应使用杠杆的市场,正视杠杆牛市提供的机会,同时全力做好相应的风险控制,已成为每个市场参与者面对的艰巨挑战。

热图一览

高清图集赏析

  • 股票名称 最新价 涨跌幅