再有两个交易日，农历新年就将来临，贯穿全年的马年行情也将随之落下帷幕。过去的一年中，A股马蹄疾奔，以累计超过56%的涨幅在全球主要股指中一骑绝尘，经历过多年熊市的A股股民也因之扬眉吐气。综观马年，在改革主线的助推之下，亮眼板块层出不穷，翻倍牛股更是数不胜数，而无论是改革红利释放的马不停蹄，还是资本市场的不断改革与健全，都让人对于即将到来的羊年有了更多的期待。一元复始，万象更新，在崭新的羊年中，市场能否在已经火热的牛市中更进一步，“三羊开泰”的理想局面是否成真？又有哪些机会值得在新的一年中重点把握呢？

　　马年回顾

　　沪指涨超56% 领跑全球主要股指

　　在经历了券商融资融券业务再核查、A股伞形信托收缩、24只新股申购、1月PMI经济数据不振等利空的接连打击之后，沪指在临近年关之际终于再次展现出较为强劲的反弹势头。本周最后一个交易日，沪指涨幅达到0.96%，成功收出5连阳。从2014年2月7日收盘的2044.5点到昨日3203.83点的收盘点位，在还有两天就将结束的马年中，沪指上涨超过千点，涨幅已经达到56.7%，在全球主要股指中一马当先，市场人气的复苏也让沪深两市成交量连续创下历史纪录，在诸多个股的大幅上涨中，A股也得以38.88万亿总市值，超越日本晋升为全球第二大股市。从指数表现看，大盘在马年可谓打了一个漂亮的翻身仗，虽然其56%的涨幅不是A股历史最大，但诸多历史纪录屡被打破却也显示出其上攻动力之丰沛。2014年12月5日，A股以10741亿元的成交总量，创下了成交破万亿的神话。

　　尽管马年A股涨幅巨大，但行情的拓展却并非一蹴而就。马年首个交易日，在外围市场大幅下挫的背景下，沪深两市就曾跳空低开，最终艰难收红，而当时也许无人会想到，马年首日低开高走的表现则成为了全年的一个缩影。在随后行情的演绎中，大盘一路震荡不休，上证指数数次跌破2000点整数关，并在2014年3月12日创出了1974点的新低。就在市场人气一度降至冰点之时，随着改革利好的不断释放，股市开始逐渐回暖，从5月开始，市场逐渐走稳，而此后沪港通的开闸以及降息窗口的开启则成为了牛市的引爆点，沪指也在随后的8个月里连续上涨，仅2014年12月沪指的涨幅就超过了20%，而在2014年最后两个月内，沪指便狂飙800多点。

　　牛市起步，人气复苏，二级市场的成交额也是芝麻开花节节高。而从成交量的变化来看，A股市场同样经历了“冰火两重天”。2014年上半年，沪市单日成交一直在1000亿元之下，一度还在500亿元水平。但进入下半年，尤其是进入11月后，随着行情的不断发酵，各路资金蜂拥入市。12月5日A股单日成交首破万亿元，此后又创下单日1.26万亿元的历史纪录。2014年全年两市成交达到75万亿元，而在巨大的成交之中，市场的规模也迅速扩容。据交易所最新数据显示，目前沪市总市值为242623.86亿元，深市总市值为146190.50亿元，两市总市值超过38.88万亿，成为仅次于美国的全球第二大股市。

　　政策催生牛市 改革贯穿全年

　　纵观马年，A股之所以能够在全球主要股指中一骑绝尘，最大的助推器无疑是贯穿全年的改革概念，在全面深化改革的大背景下，无论是中石化率先启动的油改还是此后层出不穷的电改、医改、交改，都一次次地牵动市场敏感神经，并带动起诸多个股井喷。伴随着混合所有制的持续推进，中国石化与中国石油两只超级大盘股马年涨幅均近50%，终结了连续4年下跌的颓势；2014年7月，国务院公布六家央企作为“四项改革试点”，揭开央企改革的大幕，包括中粮集团、国投集团、中国医药在内的多行业公司榜上有名，上述企业旗下的中粮地产、中纺投资、国药股份等个股均迎来大涨。

　　谈及改革，当前依然火热的“一带一路”自然是不得不说的题材，尽管一直到了2014年12月初，市场对于相关概念的挖掘才算正式展开，但仅仅一个多月的时间内，板块中的相关个股却在资金的汹涌中迎来爆炒，这其中，又以诸多中字头的蓝筹股为甚。统计显示，短短一月，在160余只中字头股票中，有近60只涨幅超出上证指数，其中近百只创出年内新高，中国交建、中国中铁、中铁二局等超强牛股涨幅更是超过了200%。除此之外，包括军工、信息安全、核电核能、文化传媒在内的多领域改革也催生出一大批表现抢眼的牛股，政策红利对市场的助推器作用也在全年的行情中表现得淋漓尽致。

　　券商领军 蓝筹行情起舞

　　尽管马年沪指上涨超过了50%，但A股牛市从起步到加速，还是在2014年的第四季度，尤其是11月央行打开降息窗口之后，仅仅两个月时间，沪指便飙升800多点，涨幅超过30%，这其中，以券商、银行、保险为代表的金融股无疑成了带领大盘上攻的排头兵，而在地产、煤炭、石油等蓝筹的群起响应之下，一波轰轰烈烈的蓝筹行情也由此展开。

　　作为牛市中最具吸引力和成长最具确定性的行业，涨势最为凶猛的当属券商股，作为马年行情的绝对龙头之一，券商股数次集体涨停，个股尽皆翻番，风光一时无两。而银行、保险、地产、煤炭石油等权重板块均实现轮动上涨，翻倍个股不胜枚举。尽管在进入2015年后，两融核查、伞形信托收紧、新股批量发行等因素使得市场情绪与资金面均受到影响，蓝筹疯狂飙升不再，权重股杀跌也致使沪指在1月中旬一度重挫7.7%，但随着临近年关，市场热度的回暖，相关板块也逐渐抬头，开始走出此前的低谷，无论是银行券商还是地产有色均现回升之势，彰显出在新的一年中依然巨大的上攻潜力。

　　羊年展望

　　抓住领头羊远离“懒羊羊”

　　相比马年股市行情启动后的一马当先，个股的万马奔腾，羊年股市又会有哪些新的特征呢？尽管普遍看多羊年股市，但对于羊年股市的具体走势，机构之间仍有分歧。在具体的操作上，分析人士认为，投资者应该抓准行情的领头羊，远离业绩不佳的“懒羊羊”。

　　对于羊年行情的领头羊，机构认为，从投资方向上看，2015年存在的主题机会与2014年类似，主要集中在国企改革、“一带一路”等方面。不过，不少分析人士认为，2015年这类投资主题的方向将从普涨转移到寻找业绩支撑上，个股走势会出现分化。此外，改革在带来机遇的同时，同样也伴随着震荡，加之海外市场的动荡，市场风险也在集聚。有分析师还认为，从市场节奏来看，羊年赚钱机会多，股市存在一定拉升机会，但需提防行情到一定阶段突然逆转，所以宜把握好时机及时进退，不盲目炒作，积小财而成多。在抓住行情领头羊之外，还应该远离业绩不佳的“懒羊羊”。相比马年股市的万马奔腾，羊年股市或许会出现不少的“懒羊羊”，其中创业板中高估值个股，以及那些业绩不佳的个股，即使是在牛市行情当中也不会上涨。

　　新兴产业“喜羊羊”

　　无牛市的牛股投资可能成为2015年机构投资的主要策略和机遇。从多家机构公布的信息来看，羊机构投资将越来越多地把精力集中在新兴产业成长股的调研和挖掘上。机构认为，随着宏观经济的转型升级，代表未来经济发展方向的新兴产业个股有望在羊年喜气洋洋。

　　“个股的惊喜程度会超过指数的惊喜。”在博时基金宏观策略部总经理魏凤春看来，羊年行情大概率上应该是挖掘具体优质个股的机会，指数在2015年不会有太多的惊喜。钢铁、农业、通信、轻工、传媒和非银金融的上修幅度居前，因此未来需要重点跟踪，移动互联网将可能持续成为中国经济的中坚行业，互联网金融和无人机都将成为新消费、新经济下的潜力行业。

　　绩优蓝筹“美羊羊”

　　业内人士认为，除了布局一些业绩表现较好的成长股外，投资者还可以从“业绩+政策”两条主线挖掘优质蓝筹股，特别是部分业绩增长明显的中盘蓝筹股。

　　“绩优蓝筹股有望延续强势。”国泰君安指出，上市公司年报披露已经开启，目前市值在100亿-300亿元区间内的公司已披露近一半，业绩整体呈攀升趋势，2014年净利润增幅预计为69.23%，较2013年-35.3%的业绩有显著提升。在存量博弈下，市场风格向2013年模式回归，推荐中盘蓝筹股及成长板块。一方面，有业绩支撑的中盘蓝筹具有较高性价比；另一方面，代表未来、创新层出的互联网金融、车联网、工业互联网将处在存量资金偏好的风口。同时，还可以关注处于低配状态的电子、稀有金属与新材料、文化传媒等行业。

　　此外，机构还建议投资者从政策主题关注受益的蓝筹股。首先值得关注的是稳增长主题。中信证券指出，粮食安全、水安全、能源安全和创新驱动将是高层长期关注的问题。重点关注“一带一路”统领下的稳增长，这将统领新型城镇化、京津冀、长江经济带等各项战略规划，重点加强城市群基础设施建设，对冲房地产投资下滑，建议关注基建产业链和房地产市场的复苏。

　　改革题材“沸羊羊”

　　2015年是全面深化改革的关键之年，这一热点在羊年股市中无疑将是最有看点的板块。其中，国企改革概念板块被券商一致看好，认为这一热点有望成为羊年中最具沸点的“沸羊羊”。

　　中银国际表示，2015年改革重头戏在于国企改革，顶层设计方案将由中央全面深化改革领导小组推出，随后将在全国范围贯彻实施。国联证券表示，“走出去”是系统工程，在“一带一路”概念下，应关注众多相关的具体行业和地区。高铁板块、工程建设、机械设备类等板块将有比较明确的机会；港口、公路、能源管道类、机场板块等也将受益于该计划；从区域看，新疆和福建板块将明显受益。中信建投分析师表示，国企改革有两个关键环节：一是加快国企股权多元化改革，积极发展混合所有制经济；二是深化国有企业管理体制改革，健全完善现代企业制度。在这个基础上，完善国有资产管理体制。虽然目前来看会按照地方国企先行先试逐步完善顶层设计的指导思路，但是一旦全国出现成功案例，那么国企改革星火燎原之势将不可阻挡。

　　申银万国也表示，从国企并购重组的形式来看，资产注入或整体上市是近年来市值管理的主要形式，但占比在逐步减小。国企对外并购的比重在加大，同时还引入了混合所有制、跨界转型，引入战略投资者等新模式。跨界转型方面，新经济产业如军工、影视、环保等行业是被并购的主要方向。

　　本报记者 刘泰山 马玉宝