■本报记者 刘 锟

　　24只新股IPO即将重磅来袭，制造业PMI跌破荣枯线，民生银行突发“黑天鹅”事件，一系列利空在周末发酵。昨天，A股市场一开盘即大幅下跌，截至收盘，沪指跌2.56%报3128.3点，深成指跌1.68%报10963.14点。

　　券商“自觉”降低杠杆率

　　上周五，沪指以1.59%的大跌给今年A股的首月交易，画上一条大大的阴线，也终结了A股月线的“八连阳”。市场认为，证监会上月16日开出的多家券商的两融罚单，是月线失守“八连阳”的直接导火索。

　　上周，证监会又宣布将在2月份再次启动对券商两融业务的检查。同时，多家银行接监管层通知要求加强信贷管理，严控流向股市。市场惊呼将出现“1·19”恐慌性局面。证监会再次澄清：近期对剩余46家公司融资类业务开展现场检查属日常监管，不宜过分解读。

　　券商们已经在“自觉行动”，主动降低杠杆率。前天，华泰证券发布消息称，本周一起调整标的证券融资融券保证金比例，其中ETF统一调整为60%，股票统一调整为70%，达到业内两融业务风控最高级别。中信也已将两融保证金比例提至70%。在大型券商示范效应下，不排除更多券商陆续提升两融业务的保证金比例。

　　但是，昨天券商板块仍然成为暴跌的重灾区，申万宏源、国元证券跌幅超过5%。不过，长江证券首席投资顾问刘开忠认为，经过对先期45家券商融资类业务的现场检查和情况通报，剩余46家公司的融资类业务原先即使存在问题，也会在近期进行整改，因此对市场影响不会太大。他认为，在市场去杠杆的大背景下，市场成交量持续萎缩，而量能大幅萎缩的市场无法推动大盘股继续上行。这是权重股近期持续走弱的内在原因。

　　民生银行事件可能波及金融股

　　上周五晚间，证监会核发新一批包括益丰大药房、东兴证券等24家IPO批文，预计将冻结资金2万亿元。尽管上周央行通过逆回购净投放550亿元，但不足以缓解资金面趋紧压力。业界预计，市场渴盼的降准，在春节前实施的可能性不太大。

　　民生银行的“黑天鹅”事件，也为金融板块的走势蒙上阴影。昨天，民生银行受行长毛晓峰被带走协助调查的消息影响，早盘一度大跌逾6%。华泰证券银行业分析师罗毅分析，从基本面看，民生银行的市场化机制仍是行业领先，业务模式具备“狼性”，高层动荡对其基础业务的开展不会有太大影响。但短期可能连累银行等金融板块。

　　更让市场忧虑的是，新近公布的1月制造业PMI数据仅为49.8%，这无疑是一个危险的信号。民生证券宏观策略团队认为，经济下行压力会延续，未来经济的增速，不可能与过去地方政府债务肆意扩张和房地产繁荣时期相提并论，过去的繁荣依赖引擎正在熄火，繁荣所能掩盖的信用事件可能会逐步暴露。

　　受上述因素影响，本周A股市场或将迎来更大幅度调整。春节之前A股能否熬过冬天，市场普遍忧心忡忡。