本文的标题源自于12月1日笔者在第一财经电视一档节目的发言，当时给市场走势大致划分了三个阶段，一是拼体力阶段，二是拼脑力阶段，三是拼胆量阶段。从11月21日以来的股市，上证指数代表的A股市场连续阳线，到了12月1日出现阴十字后便加速上涨的趋势，9日一天竟然出现160多点振幅的巨大震荡，在股指休整一周资金放弃其他股票全力聚焦大盘股后，再度发力，22日上证指数攻克3189.87点，出现极为反常的现象：指数涨而多数股票跌的“假牛市真熊市”一幕。拼体力之剧烈可见一斑。

　　19日笔者在本报发表文章《牛市的风险不比熊市小》，文中提到：经过一段时间的火爆行情，投资者脸上对牛市来临的笑容还没退去之际，很多投资者会发现一个事实：在一个人们都认可的牛市里，竟然没有赚钱！如今圣诞钟声也已经响过了，2014年没有几天就与人们告别了，笔者也就想把自己的思考与投资者交流一下，以便更好地迎接新的一年。

　　还是先来看看世界经济的领头国家美国吧。在地球北边的冬季，有两个地方热火朝天：一个是中国的股市，一个是美国的经济。只不过，中国A股牛气冲天的背后却是经济低迷；而美国股市、汇市连创新高的背后，是经济更牛、更红火！在圣诞夜即将到来的时候，美国人收到了一份厚礼：2014年3季度美国GDP增速公布，达到了5%，创下11年的新高！要知道美国经济总量庞大，2013年GDP为16.8万亿美元，是中国的1.83倍。这样的经济体，完全可称之为“大象”，年增速超过2.5%就已经非常不容易。但如今，这个大笨象竟然飞了起来，真是让人震撼！

　　不得不承认美国人从2008年金融危机中吸取了教训，危机后，美国首先断然“去杠杆”，主要方式是让市场发挥作用，通过残酷的调整，转变了增长方式，开启了人类新一轮工业革命，这包括以移动互联网为代表的信息技术革命，以3D打印为代表的制造业革命，以页岩气、页岩油为代表的新能源革命。这轮革命，终结了石油的至尊地位，也改变人类信息交流的方式。在这个过程中，美国涌现了一大批杰出的企业，比如苹果、谷歌、特斯拉、脸谱等等。这一切，让美国率先从金融危机中走出来。美国的成功，带给我们启示是：只有改革，激发全社会的活力、创造力，国家才有希望，牛市才能真正到来。

　　现在A股市场已经启动，大盘股的换手率持续维持在6%以上应该说“拼体力”有点过度了，是时候要进入“拼脑力”的阶段了，即在交易量不如之前那么大，“大妈们”的热情也出现降温之际，好好做点功课，经济背景不如美国，也说明我们的股市走势没有美国股市那么流畅，2015年市场预计会比较颠簸。由于大背景是“转型”，股市上涨的大逻辑也是期待改革成功的红利，有“黑天鹅”的出现也是必须有思想准备的。如今股市百点大涨，百点大跌，主力就是这么任性，其实背后原因很简单，就是打活一切个股的股性。大笨象中石油、工行、中行、农行，都是涨停板跌停板跟玩似的，核心就是打破一切警戒心理、畏难情绪，要有准备继续出现指数牛市的思想准备，做自己擅长的事情，赚自己看得懂的钱。

　　近期发生了几件大事，和我们每个人的生活息息相关，11月21日央行突然降息，开启了降息通道；12月1日《存款保险条例》征求意见稿，存款保险制度、银行破产法案等即将出台；12月22日《不动产登记暂行条例》正式颁布，房产税渐行渐近；12月23日养老金改革方案出台，告别“双轨制”，如何应对老龄化养老金缺口，拭目以待。融资融券业务如今十分火爆，也有人把眼前股市成为“杠杆牛市”，这是新生事物，人们见识了大盘飞涨，也见识了大跌之时的“踩踏事件”。人们违心地喊出“还我熊市”，至少已经到了别拼体力，要拼拼脑力的阶段了吧？文兴