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百货超市预付卡融资比例逐年下降

  • 发布时间:2014-12-23 05:31:30  来源:南方日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  中国零售业过度依赖占用供应商资金、通过大量发售预付卡生利的情况正在改变,两者占零售企业的总负债比例逐年下降。日前,中国连锁经营协会和普华永道联合发布《中国零售业2008年-2013年财务状况研究报告》,记者从该报告中看到,供应商和金融机构借款、以及预付卡仍是中国零售企业获取资金的主要手段,不过从2008年以来,百货及超市业态的周转天数整体呈下降趋势。中国连锁经营协会杨青松副秘书长指出,这意味着中国零售企业的资金结构向更为健康的方向发展。

  ●南方日报记者 欧志葵

  向消费者供应商融资持续下降

  据上述报告显示,2008年至2013年中国国内上市零售企业同比收入增长率变化呈现明显的“W”型,经营利润率持续下滑。2008年上半年,零售企业收入同比增长率为23%,到2009年上半年一度降至3.7%。2012年受经济大环境影响,全年同比增长率再次降至10%以下,仅为6.5%。2013年上半年开始逐渐恢复,收入同比增长率回升至12.3%,但是下半年在缺乏消费动力等因素的影响下,收入同比增长回落至2.4%的水平,且环比出现负增长。

  销售增速、固定成本、以及其他零售业态特别是网络零售这三大因素,决定了零售企业的经营利润水平在报告期间内的波动。整体趋势上显示,零售业的经营利润率从2008年的5.3%下降至2013年的3.9%。

  据普华永道中国北区零售及消费品行业主管审计合伙人孙进介绍,从调查中可发现,中国零售企业的资金来源构成主要有三块:一是应付账款,即占用供应商货款资金;二是预付账款,即销售预付消费卡的收入;三是从金融机构融资,但比例相对香港和国外零售企业低。

  “从2008年至2013年这6年的调查中可看到,零售企业从供应商处占用的资金在2009年后有所下降,2009年占比达27%,在2013年占比降至23%。不过,它仍旧是零售企业最重要的资金来源之一。”孙进表示,不同业态的供应商欠款周转天数存在较大差异,百货及超市业态的周转天数整体呈下降趋势(2013年百货类的周期为47天,超市类的周期为57天),反映了供应商融资空间的获取已较为有限。而专业店由于在与供应商的博弈中,供应商处于相对强势的地位,其供应商欠款周转率始终保持较高的水平,2013年的周期数值为118天。

  零售企业另一重要的资金来源是预付卡,预收账款从2008年占比9%,在2012年达到13%,2013年又降至11%。“分业态来看,预付消费卡是超市企业的重要资金来源之一,占比达到近1/4。”

  不过,普华永道中国零售及消费品行业主管合伙人王笑认为,随着我国预付卡实名制、预付卡最高金额限制等相关规定的出台,预付卡在零售企业的资金来源比例将越来越低,未来可能会通过与金融机构合作、使用金融工具来代替这种“中国零售业特产”。

  中国连锁经营协会杨青松副秘书长表示:“中国零售企业的资金结构向更为健康的方向发展。供应商账款所占比例在2009年至2013年间从27%逐步下降至22%,零售企业从利用合作方资金向更多的利用自有资金转变。”

  持续扩张警惕资金链紧张

  值得一提的是,调查报告发现,2008-2013年间,零售企业扩张态势明显,经营现金流大量地被用于新开门店、并购重组等一系列扩张活动上。其中,百货类和超市类企业分别于2013和2011大力进军二、三线城市,导致扩张支出占经营性现金流的比例达到101%和107%的高值。2013年,专业店的扩张支出占经营性现金流比例上升,是由于在新开门店的同时,专业店也纷纷开展网上零售业务,加快信息平台和物流体系的建设,在经营利润出现滑落的情况下,更多的资金被投入在网络渠道的扩张。

  王笑分析,从2011年下半年开始,国家先后三次下调金融机构人民币存款准备金率,两次下调人民币存贷款利率,减轻了企业的融资成本。零售企业的金融机构融资占比较2011年开始逐步回升,体现了金融机构对零售业支持的重要性。在银行信贷较为紧张的大环境下,零售企业更多地通过债券融资来支持业务扩张的资金需求。特别是在2013年,各业态的债券融资占比均有较大幅度的提升。

  上述人士提醒,“在缺乏有效的长期外部融资机制的情况下,持续的扩张将给企业带来较大的资金压力。如何管理好企业现金流以支撑企业持续快速扩张,并规避资金链不续的风险,将是众多快速拓展的零售企业在发展中需要特别予以关注的问题。”

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