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机构仍看多金融主题基金

  • 发布时间:2014-12-23 05:31:40  来源:南方日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  截止上周五,深市上市交易的59只股票型分级基金子份额合计市值突破1000亿元,分级基金B份额规模正在以空前的速度暴涨。业内人士表示,随着分级基金B份额暴涨,分级基金的套利空间大幅上升,导致套利资金大量流入,使得分级基金规模大幅增长。

  金融主题基金打头阵

  数据显示,分级基金市场规模虽然整体大幅上升,但主要集中在少数龙头品种。其中,截至上周五,申万证券分级的子份额申万证券A申万证券B合计市值达到168亿元,暂列分级基金市场第一。

  除此之外,还有5只分级基金子份额市值超过50亿元,它们是银华深100分级、富国军工分级、招商证券公司分级、国泰国证医药分级和信诚800金融分级。上述6只规模最大的分级基金合计市值达到597.34亿元,占分级基金总市值的近六成,前三名分级基金的规模均超过了100亿。

  有业内人士表示,分级基金子份额规模迅速扩张,主要原因是此前出现较大的溢价套利空间,套利资金大量涌入。事实上,在本月初,数只金融类分级基金的溢价套利空间一度超过30%。

  对此,好买基金研究中心认为,分级基金套利空间产生的主要原因是时间差,并不能保证最终获得预期的收益,在12月初套利空间拉大后,套利资金的大量涌入,导致B级子份额连续跌停,套利空间迅速消失,部分投资者甚至出现了亏损。未来如果全部实行T+0交易机制,那么套利机会可能会迅速消失。分级基金热潮则会退去。

  券商银行股具长期价值

  记者留意到,在规模迅速扩张的分级基金中,申万证券分级、信诚800金融分级等均为重仓券商、银行股的金融类基金,以券商、银行等金融股为重仓标的。不过,就在其规模不断扩张、溢价高涨的同时,仍有不少机构坚定看好券商、银行等金融股投资价值。

  银河证券认为,券商板块目前整体杠杆率约为3倍,距离理论上限仍有充足空间,而且部分券商IPO正式过会后,补充资本的券商会越来越多,资本中介型业务发展的空间很大。甚至有机构认为,“目前,券商估值不到20倍,在牛市中30倍以内都不算过高”。

  天信投资则表示,虽然券商板块是各机构2015年看好的板块之一,但11月份以来多只个股涨幅翻番,后期的震荡压力很大,短期观望等,待调整到位再介入更合适。

  对于银行股,华泰证券认为,银行股被压抑多年的估值修复才刚启动,至少还有50%的修复空间,市场目前还在低价扫货阶段,此时银行股是理想的选择之一,加之金融改革的政策步伐未停,应该对银行股持有牛市思维,回调就买入。“2015年上半年将成为银行股能否一改5年估值下行趋势的关键时期。”兴业证券研报如是说。大成基金则认为,数据显示,上市银行三季度存贷比普遍环比上升,原因包括同业监管挤压虚增存款、存款偏离度考核抑制时点冲存款等,因此,取消该考核有助于缓解银行存款压力,而参考国外银行发展经验,取消存贷比硬性考核是大势所趋,对银行基本面构成实质性利好。

  南方日报记者 唐柳雯

  ■名词解释

  分级基金套利

  是指由于B级子份额有杠杆的原因,波动较大,但A级子份额和B级子份额合并后的净值大于或者低于母基金的基金净值后,出现套利空间。当合并份额净值大于母基金后,投资者便可以通过购买母基金分拆为子份额后卖出获利,当合并份额净值小于母基金后,投资者便可以通过购买子份额合并为母基金后卖出获利。

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