12月5日，沪深两市成交额超万亿，创下历史新高。A股升温吸引资金加杠杆跑步进场。笔者获悉，近期券商融资系统交易过载，有券商营业部负责人直言“目瞪口呆”。对于热情高涨的投资者来说，券商融资平台的门槛较高、杠杆有限，不少个人投资者继而转向互联网金融的零门槛高杠杆配资业务。

　　“5日万亿成交量中约20%～30%来自杠杆资金，除去券商融资，剩下的就是由民间配资而来，用户本金5万～10万元、配资20万～40万元的居多。”深圳金斧子网络科技公司CEO张开兴表示。如果他的估算正确，意味着单日约千亿资金通过民间配资进入股市，而这一部分资金的杠杆高于券商融资业务数倍。由于传统融资渠道门槛高、限制较多，牛市预期高涨的散户愿意承担高息，在互联网平台进行配资。

　　目前券商融资业务的门槛一般为50万元，现金配资比例为1：1，股票担保打7折，年化利率8.6%。而互联网金融平台的融资门槛甚至低至2000元，年化利率约15%～18%，有的平台免收管理费只拿息差，配资比例大多为3～5倍。据悉，包括金斧子、投哪网、钱程无忧等数十家互联网金融平台已上线配资业务，为数十万股民配资，还有更多的P2P平台正在开发相关系统，与场外迫不及待的热钱对接。

　　“和券商相比，P2P平台的配资门槛低很多，投资范围限制较少，办理也非常迅速。”投哪网相关负责人表示。

　　目前尚有P2P平台在筹备当中，准备上线股票配资业务。PPmoney相关负责人表示，他们正在筹备股票配资业务，将于近期上线，“这个业务不差钱，系统完善就可以上线，有不少资金在场外等着对接”。

　　笔者获悉，流入互联网金融平台的资金，大部分仍来自传统金融机构。“我们和数十家来自全国各地的配资公司合作，配资公司除了自有资金，大部分资金来自银行和信托。”一位P2P平台的负责人表示。

　　另一位P2P人士表示，股票配资业务并不是点对点形式，资金方大多是影子银行的资金，包括信托、小贷公司等。值得注意的是，这些资金方有一部分是通过结构化产品入场的，投资者负责劣后资金，向商业银行配比优先端资金，年化利率约8%，由此形成的结构化产品资金再流向互联网金融平台去配资。

　　“股票配资是高风险业务，一旦行情下滑会影响兑付，出现大面积逾期。”投之家联合创始人黄诗樵表示，这对借贷双方而言都是高风险，5倍的杠杆，一旦超过警戒线强制平仓，高利息还是要还的，这就不排除有人违约，而平台则不得不承担刚性兑付的风险。

　　国际金融论坛互联网金融中心研究员曾光也认为，P2P配资具高杠杆高风险，有的杠杆甚至高达9倍，股市行情一旦出现震荡和波动，如果客户满仓操作，一个跌停就会爆仓。

　　（证时）