本周A股高歌猛进，沪指昨日放量大涨盘中逼近2900点关口。在市场的大涨之中，分级基金表现也十分抢眼。昨日，场内分级基金进取份额全部上涨，其中55只基金涨停。同时，杠杆债基、ETF、LOF基金中也有多只基金涨停。

　　分级基金涨停如潮涌

　　相比二级市场上个股的涨停潮，分级基金激进类份额的涨停潮来得更加猛烈。早盘，大盘继续强势上行，上证指数盘中冲击2900点整数关。在市场的狂飙之下，资金纷纷涌向分级基金。证券B、军工B等多只基金迅速涨停。数据显示，截至昨日收盘，93只挂牌的杠杆基金有60多只涨停。而在前几天，尽管每天都有分级基金涨停，但涨停的数量一般只在10只左右，而在昨日成交量再创新高的同时，分级基金激进类份额的表现堪称疯狂。

　　统计显示，11月21日以来，53只被动股票型分级基金B类平均涨幅超过50%，10多只基金涨幅超过60%。其中，涨幅最大的鹏华非银行B，短短10个交易日涨幅已经翻倍。紧随其后的申万菱信申万证券行业B、招商沪深300高贝塔B涨幅分别高达101.57%、100.72%。银河沪深300成长B、银华沪深300B、华安沪深300B、鹏华中证800地产B涨幅也超过70%。

　　ETF平均价格上涨4.04%，180高ETF、易方达非银ETF、国泰上证180金融ETF、添富金融ETF涨停，万家380下跌3.12%领跌。LOF基金平均价格上涨3.68%，申万菱信量化小盘股票(LOF)、天弘深证成份指数(LOF)、中银沪深300等权重指数(LOF)、国投瑞银中证资源指数(LOF)涨停，信诚周期轮动股票(LOF)下跌4.21%领跌。传统封基价格平均上涨2.86%，融通通乾封闭上涨6.03%领涨，无基金下跌。创新债基价格平均上涨0.54%，银河通利债A上涨9.32%领涨，融通添利下跌3.31%领跌。

　　先选行业再选杠杆基金

　　在杠杆效应下，分级基金的杠杆份额出现了异常火爆的行情。那么，分级基金究竟是什么？投资者应该如何操作和选择分级基金？

　　分级基金具有三种份额，分别是母份额、A份额(稳健份额)、B份额(激进份额)。其母基金和传统的基金类似，但分级基金通过对母基金的收益的再分配，形成两级不同风险与收益特征的基金：一个是A类份额，每年获得固定的约定收益，约定收益每天在净值中累计；一个是B类份额，它是在支付A类份额约定收益后，享受剩余收益或承担剩余风险。本质上，B份额是通过向A份额以一定的融资成本融资，实现杠杆投资于标的指数；而A份额获得利息收入。因此，分级基金为三类不同类型的投资者均提供了合适的交易工具，低风险的固定收益投资者可以买入A份额，稳健的权益投资者可以申购母基金，而激进的权益类投资者可以买入B份额。

　　对于B份额的投资者来说，选择B份额的路径是，首先寻找看好的标的指数，其次选择价格杠杆较高的B份额，因为价格杠杆越高，在指数上涨时赚的超额收益越高。另外选择B份额时，应该尽量选择折溢价率稳定的B份额。举例而言，如果B份额的溢价率过高，未来大概率会下降，你买入后，即使指数是上涨的，但B份额有可能因为溢价率下降，而出现价格下跌的情况。当B份额出现高估或低估的时候，投资者也可以进行整体折溢价套利策略。但投资者需要了解的是整体溢价套利过程需要3天完成，而整体折价套利过程需要2天完成。

　　本报记者 刘泰山