央广网财经北京12月3日消息（记者陈蕾）据经济之声《天下财经》报道，每天近7000亿的成交量似乎成为A股的新常态，沪指7个交易日累计涨幅超过了10%。就在昨天，涨幅再次创下14个月来新高；深成指则创下17个月新高，两市成交6748亿元。人们都问：股市天量资金从何而来？快速增长之下是否存在风险？

　　市场到底多有钱？

　　上周有三个交易日创下历史天量，周一5844亿、到周四6185亿，再到周五7015亿，就在人们争议如此天量是否合规，能否持续的时候，本周一成交量再次突破6900亿，昨天成交量也近6800亿，因此有评论说：天量已经成为A股的常态。

　　另外，来自中国金融期货交易所的数据显示，股指期货11月份成交量和成交额的环比增长都在50%左右。现在，整个市场都在问同样的问题：这股突然出现在A股市场的强风来自何处，又将把A股带到哪里？分析很多：有的说来自房地产市场，有的说是沪港通，也有的说是社保基金，不过，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，来自哪不重要。

　　董登新：证明市场的资金池子里面是不缺水的，我们的流动性是足够的，关键是找不到更好的投资渠道，一旦股市走稳，这些闲置的资金都会流向市场。来自哪里都不重要，表明我们的市场流动性是充足的。

　　融资融券余额创新高，半年涨一倍

　　要说这股强风中谁是风眼？毫无疑问，金融股首当其冲。昨天，十家券商和银行成交量占市场总额的12.5%，尤其是券商股，不仅领涨大盘，整个板块还上涨了7%，到昨天下午一点多，国元证券、宏源证券、方正证券全部涨停。事实上，券商的抢眼并不仅仅出现在昨天，几乎伴随这一轮股市的上涨。资深股民朱先生最近买了不少券商股。

　　朱先生：也买了不少，就是老换不同的券商股。

　　对于券商股上涨的原因，业界有多种分析，包括券商平均盈利了60%；降息周期，券商收益；利率市场化初期券商自然最牛等，还与融资余额的高涨不可分。

　　董登新：目前出现了融资的一边倒，也是这一轮最近一两周银行股和券商股暴涨疯涨猛涨的一个主要推手。

　　的确，在券商股领涨的背景下，一个数字尤其显眼：沪深两市融资融券余额8189亿元，这与今年四月份的不到4000亿元相比翻了一番，也意味着增加的融资融券余额超过了过去四年增长的总和，而这当中主要是融资余额，同期融券余额不过64亿元。

　　董登新：券商股增速太快，融资并非都能赚钱

　　对于融资余额的快速增长，有观点指出，如果股市一旦下行或者监管层开始控制融资融券的余额总量，那么，风险将立即出现，这种情况可能出现吗？

　　融资融券交易，指的是投资者向券商借入资金买入证券，和借入证券并卖出的行为。海通证券投资顾问王伟在接受采访时说，今年融资业务的市场，表现为融资与股市上涨相辅相成，融资的疯狂助涨股市，股市的飙涨又促进融资。这种说法，听起来说的是融资和股市上涨形成了良性循环，结果真会如此吗？董登新有不同看法，他认为：当牛市大方向确定之后，融资信心会增加，但是，如果券商涨到一定程度，融券会暴增，不能说融资就一定赚钱，也存在风险。

　　董登新：现在券商股短短两周，累计的增速非常大的情况下，如果继续融资，风险是非常大的，极有可能出现融券做空的集体行为，如果大家一旦认为银行股或者券商股短期内涨到了位，或者涨幅出现较大背离的话，大家会集体的融券卖出券商股的话，券商股会有下降，不能说在牛市的过程中，融资就一定赚钱。

　　尹中立：融资融券风险还未到，余额再增一倍可能才有风险

　　融资融券余额增速如此之快，是否意味着风险已经到来？社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立有着不同的观点，他认为，尽管增长速度很快，但是相比沪深两市接近40万亿市值来说，8189亿的融资融券余额所占比例不到3%，占比很小，还谈不上风险。

　　尹中立：一轮牛市按照我的判断，是刚开始，融资融券迅速增长，符合市场固有的规律，现在还谈不上风险。如果总量再涨一倍，超过一万五千亿的话，在现在的基础上再翻一番，平均股价达到高位的话，那就要提示风险，现在还谈不上。

　　分析人士认为，从融资融券业务试点开始，监管层就非常审慎，总体来讲，目前两融风险是可控的，除非股指出现大幅下跌，大量融资客户需要被平仓。另外，从监管层的动作来看，交易所并没有控制融资余额的想法，反倒出台了搞活融资融券的积极政策，上交所就允许投资者昨天起可以利用融资融券信用证券账户申购沪市新股。也有观点指出：A股能不能维持天量，仍然需要密切关注融资融券余额的变化，这一点，相较于社保基金等长期资金来说，说服力更为直观。