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杠杆基金成牛市赚钱神器

  • 发布时间:2014-12-01 14:31:13  来源:深圳特区报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  央行降息一周来,沪深两市一路狂奔,上证综指2600点关口呼啸而过,沪指一周涨幅将近8%。

  两市牛股奔腾,同花顺数据显示,过去5个交易日的累计涨幅中有474只个股跑赢了大盘,一周涨幅超过8%。其中,有348只累计涨幅超过了10%;83只累计涨幅超过20%;28只累计涨幅超过30%……

  对于普通投资者来说,要从两市数千只股票中找出这样的佼佼者、成功跑赢股指其实并不容易。但如果能够灵活运用杠杆基金,事情将变得简单。

  ■ 深圳特区报记者 王欣

  杠杆基金在牛市暴涨

  目前,两市已有58只股票型分级基金,其中被动型的指数分级基金占了一半左右。

  同花顺数据显示,在刚刚过去的亢奋一周里,分级基金成为市场上整体表现最抢眼的明星产品。58只股票型分级基金的B类份额中,有55只的市场价格累计涨幅在10%以上,这意味着只要投资了杠杆基金,不跑赢大盘都很难。其中,更有31只杠杆基金的累计涨幅超过20%;有13只累计涨幅超过了30%。

  如果投资者稍有分析能力,目标直接指向金融地产类分级基金,那么其收益将更为惊人。因为,招商300高贝塔B、国泰房地产分级B、鹏华地产B、华安沪深300B、信诚金融分级B这5只杠杆基金的区间涨幅都超过了40%。

  “上折”增添新玩法

  由于分级基金诞生于上一轮牛市的末期,几年来都只在短暂的反弹行情中有过间歇性的表现,许多投资者对于分级基金的多种玩法尚不熟悉。尤其是分级基金的“向上折算”,也是本轮行情中的一大新兴亮点。

  本轮行情中,中欧盛世成长、富国军工、申万菱信申万证券分级基金、鹏华非银分级等几只分级基金由于净值连续上涨,先后出现向上折算现象,并在折算之后实现杠杆恢复,从而迎来重要的投资机会。

  例如申万证券分级基金,经连续上涨后在11月25日净值达1.5502元。根据合同规定,当母基金净值大于或等于1.5000元时,即触发向上不定期折算条款。其中,A类份额的参考净值及其份额数不受影响,B份额净值超过申万证券A净值的部分,将折算成场内的申万证券份额。

  最新一只触发上阀值是鹏华非银分级基金,其母基金将在今天完成“上折”恢复正常业务,非银A和非银B将于当天上午10点半复牌。

  折算前后,A与B份额的价值都没有影响,但是,由于将母基金、B份额的净值向A份额净值靠拢,折算之后的B份额杠杆将得到明显提升。例如,申万证券分级基金折算前证券B的价格杠杆为1.42倍,而折算完成后证券B的价格杠杆将提升至1.79倍。鹏华非银分级的B份额的杠杆将恢复到初始2倍杠杆水平。这意味着投资者可利用杠杆效益放大收益,博取更高的回报。投资者可能会热捧恢复杠杆后的B份额,从而抬高其交易价格,产生一定的交易性机会。

  首只向上折算的富国军工B复牌后就受到投资者热捧,10月13日~10月15日三天时间在中证军工指数下跌0.79%的情况下,军工B价格累计上涨了26.5%。

  值得注意的是,经过上一周沪深两市的连续大涨,非银行金融板块已有很高的超额收益。鹏华非银行金融分级基金经理余斌提醒投资者,短期来看该板块收益和风险并存,并且非银行B份额交易价格有比较高的溢价,建议投资者不要盲目追高,理性看待鹏华非银行金融分级的向上折算事件。

  警惕套利资金打压杠杆基金

  在牛市预期下,杠杆基金极易出现大幅溢价,其牛市特性真的可以无限发挥吗?

  实际上,分级基金一般都有套利操作设计。华泰证券分析师王乐乐表示:“杠杆指基的价格涨幅是与母基金的表现及自身的杠杆密切相关的,但如果涨幅过大就导致了整体溢价的产生,后续套利资金进入后会导致 B份额遭受卖盘的打压。”

  目前,多只分基金的高整体溢价率已经持续了数个交易日,而整体溢价套利从T日申购到 T3日卖出需要的四个交易日时间。王乐乐分析认为,上周五或者这周一应该已经有溢价套利资金介入,最迟上周五首批套利资金分拆的子份额将进入场内卖出,建议投资者关注相关风险。

  申万分析师刘敦也认为,看好券商、房地产等行业,在母基金整体折溢价率较为中性时,可重点关注申万证券B、鹏华非银B、国泰房地产B以及鹏华地产B等品种。

  名词

  解释

  何为杠杆基金

  杠杆基金是分级基金的B类份额。在分级基金的创新性设计中,投资者申购了一只母基金后,可分拆为A、B两类份额,其中,A类提供约定的保本收益,B类则承担其余全部的投资损益。这意味着持有B类份额的投资者向持有A类份额的投资者以约定收益融入资金,在享有高收益可能的同时,也享有高风险。

  并且,这两类份额都可上市交易,投资者除了申购、赎回的操作外,还可以直接像股票一样在二级市场买卖。由于二级市场的价格受到投资者的情绪波动影响,在牛市之中,其价格可能出现溢价,熊市中价格可能出现折价,这更放大了杠杆基金的波动幅度。

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  基金仓位升至历史高位

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