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浙商论市:降息后又现债市利好 期债多头继续持有

  • 发布时间:2014-12-01 08:58:45  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  ?宏观,股指:

  国际:

  1、欧元区数据仍不佳。欧元区11月CPI初值同比增长0.3%,持平预期且低于前值,创5年新低,远低于欧洲央行2%的通胀目标。核心CPI同比增长0.7%。欧元区10月失业率持平在11.5%。放缓的CPI加大了欧洲央行推出进一步刺激政策的可能。但在欧央行会议召开之前,有部分委员表示尽管通胀率还在下降,但欧央行几乎毫无进一步货币宽松的空间。目前来看,市场及欧央行内部意见比较分化。

  2、瑞士“黄金公投”未获通过。据瑞士德语广播电视台,瑞士黄金公投最终结果出炉,22.7%赞成、77.3%反对,公投未获通过。

  国内:

  1、中国存款保险制度意见稿发布,赔付上限50万元。国务院昨日正式发布《存款保险条例(征求意见稿)》及相关通知,中国央行在上述意见稿的说明中写道,据央行对2013年底的存款情况测算,对50万元的最高偿付限额,可以覆盖99.63%的存款人的全部存款。我们认为存款保险短期对银行业利润有负面影响,长期有助于消除尾部风险、提升估值。

  2、两部门上调成品油消费税,称油价不会涨也不会跌。我国自11月29日起调整成品油等部分产品消费税,其中,汽油消费税单位税额提高0.12元/升;柴油消费税提高0.14元/升。这是自2009年成品油税费改革后首度调整成品油消费税。这次提高成品油消费税税额与应降价金额相当,“提价不提税”,因此政策出台后国内油价不会上涨也不会降低。

  今日提示:

  09:00 中国11月官方制造业PMI 50.8 50.5

  09:45 中国11月汇丰制造业PMI终值 50 50

  16:50 法国11月制造业PMI终值 47.6 47.6

  16:55 德国11月制造业PMI终值 50 50

  17:00 欧元区11月制造业PMI终值 50.4 50.4

  23:00 美国11月ISM制造业PMI 59 58

  交易提示:存款保险制度促社会存款加速流入股市,且利率压低明显,未来股指重心将继续上移。短期股指强势明显,建议多单持有。

  国债期货:

  1、受去年债市监管风暴暂停新开户的几类非法人机构(乙类户),正式重返银行间。多位消息人士透露,中国人民银行金融市场司周五下发通知,重启了其作为合格投资者身份重回银行间市场,同期明确的还有农村金融机构的合格投资者身份。

  2、中国11月官方制造业采购 经理人指数(PMI)料降至50.6,总需求未见明显好转,经济增长低位再度放缓。 分析人士认为,高频数据改善以及汇丰PMI初值回升,说明真实情况改善,制造业环比 好转的可能性较大。 “虽然说11月上旬时因为APEC开会生产下降,供给减少,生产资料和主要工业品价格有 所企稳,但到中旬又继续加速下跌,说明还未看到需求端明显的改善。”

  3、央行27日召开全国存款保险制度工作电视电话会议,各省级分行领导到京参会,研究部署于明年1月份推出存款保险制度。央行副行长胡晓炼在“《财经》年会2015:预测与战略”上表示,将加快建立存款保险制度。央行副行长、外管局局长易纲此前也透露,存款保险制度建立工作已取得很大进展,已接近成熟。

  交易提示:银行间债券市场乙类户重获进入资格,在降息之后又现债市利好,期债建议多头继续持有。仅供参考

  贵金属:

  1、全球金市:黄金和白银下跌,因油价大跌和美元上涨。金价周五急跌超过2%,将跌势延续至第三日,跌至两周低位,且白银创下2013年9月来最大单日跌幅,因油价大跌和美元走强。美国原油急跌7%,延续近期大幅下滑的頽势,因人气利空。美元兑加元和挪威克郎等商品货币上涨,因石油输出国组织(OPEC)决定不减产。“所有市场下跌都因为油价下滑。人们在结清头寸,”RJO Futures资深商品经纪Phillip Streible说。

  2、因通胀无恢复迹象及月底买盘 美债价格上扬。美国指标和长期国债收益率连跌第六个交易日,并创下两个月连跌,因通胀无起色及月底买盘。在周四石油输出国组织决定不减产后,美国原油期货周五暴跌10%,结算价报每桶66.15美元。油价重挫引发的通胀下滑预期支撑了对美国国债的买盘。10年期通膨保值债券损盈平衡通胀率触及2011年10月来最低,约报1.8%,低于美联储2%的通胀目标。法国农业信贷利率衍生品策略师Jonathan Rick表示:“10年期TIPS损盈平衡通胀率下滑,通胀压力降低,自然会导致美国国债上涨。”

  3、瑞士黄金公制未获通过。瑞士黄金公投最终结果出炉,22.7%赞成、77.3%反对,公投未获通过。国际现货黄金大幅低开低走,最低至1150美元/盎司。现货白银随黄金在亚市早盘暴跌逾5%,创五年新低14.45美元/盎司。

  4、现货金 下跌1.9%,报每盎司1,168.56美元,之前触及1,165.04美元低位。12月美国期金 收跌21.40美元,报每盎司1,175.20美元,但在11月小幅上升。

  交易提示:原油继续大跌拖累市场通胀预期,商品指数抛售也拖累黄金与铜等资产,瑞士黄金公投未获通过,进一步压低金银价格,预计黄金1130-1200美元区间震荡,建议暂观望或短线交易。白银方面,国内央行开始非对称降息以降低企业融资成本,刺激经济的同时也凸显需求前景堪忧,美国经济数据趋弱利空工业属性,在季节性与统计规律下,预计银价下方空间较为有限,多空方向不明朗,建议暂时观望或短线交易。

  有色金属:

  1、货币政策会议在即,欧洲央行高官称“再宽松障碍大”。一名德国籍欧洲央行委员称,即使通胀率还在跌,也认为欧央行几无进一步货币宽松的空间,广泛购买资产的障碍很大,大规模购买主权债券不会产生正面影响。此前德国央行行长称,认为央行能持续提升经济潜力的想法不切实际。

  2、中国铜升水走阔,年度谈判仍在继续。据上海11月27日消息,中国铜升水本周走阔,因中国人民银行降息未能提振人气,且来自国际和中国冶炼商的高企的长单价格导致年度合同交易量居低。中国现货市场交易清淡,市场参与者仍在就长单交易进行谈判。智利国家铜业公司(Codelco)对2015年中国买家长单给出的价格为每吨升水133美元,略低于2014年的每吨138美元,中国的冶炼商给出的每吨128美元尚未被终端用户和买家充分接受,因大部分消费者决定延迟长单交易或明年再增加现货铜采购。

  3、秘鲁最大铜锌矿罢工活动有望周日前结束。据利马11月27日消息,秘鲁最大的铜锌矿的工会表示,其将在周日前取消安塔米纳矿(Antamina)的罢工活动,但称已计划在12月举行新的罢工。Antamina矿的工人罢工是从11月10日开始的,但秘鲁当局宣布此次罢工是不合法的。Antamina工会SUTRACOMASA秘书长Jorge Juarez上周四表示:“我们正在等待当局的回复,然后再决定何时重返工作岗位。”“无论如何,罢工最迟周日前也会得到解决。”

  4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜跌至3月来最低的6,342美元,收盘报6,352美元,大跌3.32%。三个月期锌降至三周低点2,206.75美元,之后缩减跌幅,收低1.82%,报每吨2,215美元。三个月期铝跌至一周低点2,004.75,收盘跌1.76%,报2,008美元。三个月期铅也跌至一周低点2,020美元,收低1.7%,报2,027.50美元。

  交易提示:铜价受美元走强以及原油暴跌而下挫,料近期维持弱势,盈利空单谨慎持有。锌铝短线为主。

  动力煤、焦煤、焦炭、钢材:

  1、11月28-29日全国煤炭交易会召开,意味着一年一度的煤电中长协谈判启动。中国证券报记者从会上了解到,由于煤炭行业过剩严重,煤企在新一轮的中长协谈判中处于弱势。据了解,相关部门可能要求电企接受5500大卡动力煤550元/吨的年度价格,未来政策走向将成此轮中长协谈判的决定因素。政策走向则成为影响今年煤电中长协谈判的最主要变量。近期有市场传闻,神华、中煤、同煤、伊泰近期和煤炭工业协会召开“4+1”会议,将协调发改委等有关部门,要求大型电企接受5500大卡动力煤550元/吨的价格。同时,将联手干预期货市场,防止投机资金炒作,促进煤炭期货市场健康发展。

  2、高盛上周末指出,主要由于供过于求,铁矿石价格已明显出现下行风险,市场动态转向供过于求的时间比预期要早,铁矿石价格下跌才刚刚按下“快进键”。截至11月28日收盘,全球三大矿商淡水河谷(VALE)、力拓(RIO)与必和必拓(BHP)年内股价跌幅分别达40.8%、12.2%和18.8%。铁矿石价格暴跌,矿业公司纷纷削减成本,导致矿业供应商举步维艰,被迫融资整合。今年下半年以来,部分矿业勘探公司的股价跌幅已逾40%,接近历史低点。不过多家专注于资源业的私募基金已趁机“潜入”矿业寻找“物美价廉”的投资机会。

  3、处于困境中的中国钢铁业近两年在电商业务上蓬勃发展,有政府主管部门官员今天上午透露,当前钢铁电商已经达到170家,而这其中主要是企业级电商平台,明年或迎来行业洗牌时机。

  27日国内动力煤市场小幅下跌,国际动力煤市场小幅下跌,国内进口矿市场中幅反弹,国际铁矿石市场小幅反弹;钢坯市场小幅反弹,生铁、废钢市场平稳运行;焦炭、炼焦煤维持平稳。

  钢材:

  房地产总体形势未变,下行压力依然存在,仍处在去化格局,新开工需求维持疲弱。供给方面,由于原料端矿价走低,吨钢毛利仍非常可观,钢厂开工维持高位。现货方面,华北价格疲软,华东现货开始回落。钢材长期弱势格局依旧。期价大幅贴水现货,短期内不建议过分追空。观望

  铁矿:

  钢厂铁矿石库存可用天数30天,位于中位水平,年末资金面紧张补库意愿不足;港口铁矿石库存上周小幅上涨至10805万吨,已连续三周上涨,或与年末国外矿石发货增加有关。此外,年末资金紧张或引发现货抛售。中国经济下行风险大,逆周期政策或不断出台。观望。

  焦炭:

  全国钢厂开工率持续保持高位运行,钢厂利润尚可,重点钢厂库存小幅回落,焦炭采购积极性有所提高,钢厂焦炭库存保持低位,焦化厂焦炭库存假期略有上涨,同时港口库存也在逐步消减,出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。观望。

  焦煤:

  需求维持平稳,焦化厂开工率稳定,焦煤库存依然维持在低位,8月焦煤进口回落,上周港口库存下降迅速,已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定,下游有补库的动作,同时发改委近日敦促大型煤企减产保价,未来焦煤价格可能见底,利好1501合约,我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。观望。

  动力煤:

  需求端,天气转冷,煤耗增加,但全国重点电厂电煤库存维持历史高位,库存可用天数30天,大规模补库可能极低;中转端,沿海煤炭运价维持低位,秦港锚地船舶数维持低位,环渤海煤港库存超640万吨;供给端,限产进一步落实,煤炭产量小幅下降,重点煤矿煤炭库存高位回落,但总量依然较大;进口量11月维持平稳。基本面疲软下,季节性及货币宽松因素对其提振有限,动力煤5月反弹抛空。

  PTA:

  1、PX:PX亚洲价格1022美元/吨CFR。

  2、MEG现货:原油盘中走跌,PTA期货主力合约跌停,乙二醇电子盘暴跌,江苏乙二醇市场重心大幅走软。目前现货报6250-6260元/吨,递盘在6230元/吨。12月/1月期货报6250元/吨,递盘在6200元/吨附近,稍早围绕6250元/吨有商谈成交。

  3、PTA现货:PTA期货1505合约行走在跌停边缘,尾盘终跌停,现货市场重心再次下滑,但月底最后一交易日,市场人士退市观望,报递盘缺稀,华东PTA现货商谈参考在5500-5520元/吨附近位置。

  4、聚酯:江浙地区直纺涤短市场产销一般,主流维持在4-7成,部分偏高可到8成左右,下游纱厂观望为主。

  交易提示:成本端,隔夜原油暴跌,PX价格随之下挫。供需面来看,受原料价格反弹影响,产销近期有所恢复。但近期PTA工厂开工有所回升,或预示限产保价失败,未来产能压力仍大,反弹空间有限。操作上建议,空单持有。

  橡胶:

  1、10月中国工业企业利润下滑2.1%,创21个月最低。OPEC决定不减产,油价暴跌。日经指数收于17248,下跌136。

  2、近期国内天胶维持震荡。山东11500(0),上海11550(0),浙江11550(0)。

  3、外盘CIFRSS3报价收于1660-1690(-20)美元/吨,马来20号标胶报价收于1510-1530(0)美元/吨。

  4、昨日合艾原料市场报价胶片45.25泰铢/公斤跌0.65泰铢/公斤,烟片49.30泰铢/公斤涨0.03泰铢/公斤,胶水43.50泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤,杯胶39.50泰铢/公斤跌0.50泰铢/公斤。

  5、中石化华东公司丁二烯执行价格8200元/吨,下跌200元。上海金山装置正常开工。镇海炼化16.5万吨/年丁二烯装置正常开工。扬子石化丁二烯产能共22万吨/年。产品主要自用和互供为主,剩余外销。

  6、据北京11月8日消息,中国海关总署最新公布的初步数据显示,中国10月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为30万吨,环比下降。中国1-10月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为335万吨,较上年同期增长7.7%。

  7、10月,乘用车销售形势保持稳定,中国品牌乘用车市场占有率继续保持小幅回升。1-10月乘用车销量相比去年同期增幅低于10%,延续了缓慢回落态势。

  8、合成胶价震荡。丁苯胶1502齐鲁石化华东11050元/吨(-50),顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场11700(0)。

  9、截至11月14日青岛保税区天胶库存回落至13.44万吨,据闻保税区烟片胶到港量增加不少。

  10、上海期货交易所11月28日发布橡胶库存日报:天然橡胶期货库存80090吨,较上一交易日增加0吨。

  11、 最新10月ANRPC报告显示,今年前10个月ANRPC成员国天然橡胶总产量同比增1.2%,出口量增0.1%,消费量增4.8%。预计2014年天胶产量降1%至1105万吨,较去年减产11.5万吨;出口量降2.2%至883万吨;消费量增5%至744万吨。

  交易提示:

  沪胶延续近期的震荡格局,波动率持续收敛已经达到下半年以来的低位,也说明一波行情正在呼之欲出。产胶国的政策预期是近期多头的主要筹码,不过交易所释放5万多吨老胶和海胶将进口20.8万吨泰国老胶将改变市场对于国内市场供给的预期,后市供求格局面临恶化的局面。操作上短期建议多看少动等行情出苗头,原则上更建议以逢高抛空思路为主。

  LLDPE:

  1.美国原油期货周五跌至五年低位,暴跌10%,录得逾五年来最大单日跌幅,指标布兰特原油期货跌穿每桶70美元,因石油输出国组织(OPEC)决定不减产,令油市交易商和分析师慌忙寻找新的底部。NYMEX 1月原油合约收低7.54美元,或10.2%,至每桶66.15美元,为2009年9月以来最低收盘价,并创下2009年3月来最大单日跌幅。ICE 1月布兰特原油期货收跌2.43美元,或3.4%,报每桶70.15美元,为2010年5月以来最低收盘价。

  2.受原油及石脑油价格大跌拖累,周五收盘亚洲乙烯价格大跌55美元/吨,CFR东北亚收于1119.5-1121.5美元/吨;CFR东南亚收于1159.5-1161.5美元/吨。

  3.11月28日LLDPE CFR远东报1380(0)美元/吨,折合人民币完税价10675元/吨。

  4、原油暴跌,石化降价拖累,国内PE市场恐慌性回落,跌幅50-150元/吨,市场看空情绪不减,多反馈需求方面压力,交投气氛低迷。华北国产线性主流报10300-10500元/吨,华东10400-10500元/吨,华南10100-10200元/吨。金银岛PE价格指数下跌,总指数10923跌47,其中线性10350跌35,高压11222跌77,低压11236跌43。石化12月初价格政策主基调仍以降价为主,由于煤企市场冲击,需求整体弱势拖累,预计PE仍下跌为主。

  5、农膜原料价格继续下跌,农膜订单跟进欠佳。棚膜厂家生产陆续缩减,开工率多在4-6成,部分规模厂家订单尚可,开机略高。地膜储备订单清淡,多数地膜厂家仍处于停机状态,少数大厂保持3-5成的开工率。受原料价格下跌影响,目前厂家爱库存保持低位,采购刚需为主。农膜价格窄幅整理,双防膜主流价12400元/吨,地膜主流价格报11400元/吨。

  交易提示:OPEC会议决定不减产,国际油价暴跌,石脑油、乙烯跟跌,成本端利空;石化库存再次增加,中油11月减产偏多,但下旬后随着部分装置重启,LL现货供应将缓慢增加;下游库存低位,但需求有小幅下滑迹象。总体供需面偏弱,同时原油暴跌对市场冲击巨大,当前石化尚在降价途中,操作上远月空单持有,空仓者可尝试逢高介入。另买L01抛PP01头寸价差波动较大,暂时观望。

  甲醇:

  1、国际原油价格持续暴跌,周初盘中价跌破65美元/桶,受此影响,近日丙烯等产品下滑明显,丙烷脱氢、MTO/P企业生产利润进一步压缩;此外,成品油市场交易偏淡,MTBE、给予甲醇下游产品负面影响,对甲醇消耗不利。悉12月份国内有5套甲醇制烯烃/丙烯项目有希望投产,合计年生产能力80万吨/年,不过由于冬季天气寒冷,新装置投产面临困难加大,故大量消耗甲醇的可能性不大,但仍将在一定程度给予甲醇市场积极效果。

  2、外盘方面,CFR中国价格报322-324美元/吨,价格维持稳定,东南亚地区报364-366美元/吨,价格维持稳定。

  3、ME501收在2689吨,跌3元/吨,05收在2508元/吨,跌32元/吨。

  4、产业链价格

  甲醇每日期现数据 期现价格 最新 涨跌 秦皇岛5500大卡动力煤(元/吨) 515 0.00 国产甲醇华东销售成本(元/吨) 2377 0.00 甲醇进口价格(美元/吨) 323 0.00 甲醇华东国产现货价格(元/吨) 2550 10.00 甲醇华东国产现货利润(元/吨) 173 10.00 甲醇华东进口成本(元/吨) 2504.67 0.00 甲醇华东进口盈亏(元/吨) 75.33 10.00 甲醇近月期价(元/吨) 2689 -3.00 甲醇近月基差(元/吨) -139 13.00 甲醇远月期价(元/吨) 2508 -32.00 甲醇远月基差(元/吨) 42 42.00 江苏与山东价差(元/吨) 240 0.00 山东与西北价差(元/吨) 330 0.00 甲醛山东价格(元/吨) 1170 0.00 甲醛山东利润(元/吨) 2.8 4.60 醋酸华东价格(元/吨) 3300 0.00 醋酸华东利润(元/吨) 423 5.40 二甲醚华东价格(元/吨) 3825 0.00 二甲醚华东利润(元/吨) -70.5 14.10

  交易提示: 1501暂时观望

  鸡蛋:

  2014年11月28日全国外三元生猪均价为13.99元/公斤,较昨日持平,较上周同期(11月21日,下同)下降0.14元/公斤。白条猪肉均价19.25元/公斤,较上周同期下降0.03元/公斤。今日猪料比价为4.16:1,较昨日持平,较上周同期下降0.04,跌幅0.96%。

  交易提示:当前至年底鸡蛋现货受季节性驱动,价格将企稳回升,同时由于市场上在产蛋鸡存栏仍较往年同期偏少,鸡蛋供应偏紧格局难改,后续关注禽流感动态。考虑到临近交割月鸡蛋限仓,操作上,建议JD1501观望。

  豆类、油脂类:

  1、美国农业部(USDA)周五公布的大豆出口销售报告显示,截至11月20日当周,美国2014-15年度大豆出口净销售1,485,400吨,2015-16年度大豆出口净销售2,100吨。

  2、行业资深分析师、油籽分析机构油世界编辑Thomas Mielke周五在印尼参加一个行业会议时称,全球2014-15年度棕榈油产量增幅降至6年来最低水平,产量料仅增加180万吨。

  交易提示:

  南美播种顺利使得美豆继续在1050美分一线受压,技术上美豆下方目标和初步支持在950美分。关注USDA 12月供需报告对需求的调整。国内11月下旬后大豆到港集中,国内豆粕跟随美豆走势,1505合约空单继续持有,止损2900。昨日原油继续大跌,外加国内油脂高库存基本面,油脂空单及反套组合继续持有。

  白糖:

  1、28日广西共有14家糖厂开榨。截止28日不完全统计,广西已有27家糖厂开榨,较上一年同期相比减少14家。开榨糖厂日榨产能达到20.28万吨/日,同比减少13.1万吨/日。本周广西预计还有8-10家糖厂开榨。

  2、巴西Williams船务公司发布的数据显示,本周巴西港口待运糖数量为从上周的126.79万吨减至118.46万吨(包括透劭诤偷却装运的数量),减幅6.6%。

  3、ICE原糖期货周五录得逾两个月来最大单日跌幅,因原油价格下跌,令甘蔗提炼的乙醇生物燃料的竞争力下降。ICE 3月原糖期货收跌0.53美分或3.3%,报每磅15.59美分,为9月15日来最大单日跌幅。近月合约在11月下跌2.8%。伦敦3月白糖期货收低7.60美元,或1.8%,报每吨406.90美元。

  交易提示:原糖受原油拖累巨幅收跌。进口利润依然高企,而进口糖会议缺乏实质性措施,虽达成限制进口量目标但缺乏强制性手段,进口因素依然是郑糖上方的重要压力。再加上新糖开榨压力,国内郑糖短期偏弱,现货压力集中在近月,操作上可维持反套思路。

  棉花:

  1、美国农业部(USDA)周五公布数据显示,11月20日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净增30.57万包,新销售31.36万包。

  2、ICE期棉周五在交投淡静中小涨,盘中触及两周高位,因美国政府周度出口销售报告显示有新的买兴,为市场带来支撑。 指标3月期棉盘中升至60.71美分,之后缩减升幅,收盘报60.08美分,升0.05美分,或0.08%。

  交易提示:美棉变动不大。棉花因现货供应压力行情偏弱,魏桥频繁下调收购价格加剧市场悲观氛围,暂回避趋势性多单。因担忧实体经营出现困难,据传已出现政策性利好,鼓励购买国产棉,但短期心理震慑效果可能大于实际影响。基本面持弱但政策面利好,郑棉短期预计低位震荡为主。505合约近期资金主导行情,观望为主,日内短线无论多空均需谨慎设置止损。

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  浙商期货 400-700-5186

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