家族企业接班潮涌现

　　百年老店传承须理顺

　　一份调查显示，有49%的民营企业二代不赞同父辈的经营理念；而在净资产收益率方面，两代人不相上下；A股市场目前已有37位董事长年过七旬；对占A股公司数量三成的家族上市公司来说，开疆拓土的第一代创始人正在慢慢老去；为公司选择和培养继承者，已刻不容缓。最近几年来，A股上市公司的交接班，渐趋高潮。据统计，截至今年，70多家上市公司的董事长职位，由父辈传递给了第二代，甚至是第三代。

　　家族传承，以及企业的传承，在任何国家都是大事、难事。那些继承创业一代衣钵的“二代”们，多数是按照父辈设定的路径，或出国接受教育，或在公司基层轮岗。艰苦和复杂的历练，是为了防止“失败接班”的出现。尽管如此，出现“败家子”导致企业衰败的案例，还是屡屡发生。前不久，一位山西大亨的“接班人”，就兵败商场，至今未见明显好转。他的迎娶明星、耗巨资办婚礼饱受诟病；家族不和、内争不断让企业雪上加霜；企业所经营的钢铁行业不景气也许是“非战之罪”，接班人对所处行业不感兴趣转身投资领域却未见功效；如此等等，让企业走向衰败。老话说，创业难，守业更难，此话不无道理。想让下一代审时度势接好班，真不是容易的事。“君子之泽，五世而斩”，也许说的还乐观了些，先让第二代走好是关键。

　　投资收益超过净利润

　　主营业务进退受争议

　　据统计，前三季上市公司（不含金融类公司）合计实现投资收益1678.64亿元，对净利润的贡献度为21.32%，其中，165家公司投资收益超过净利润，成盈利重要筹码。数据显示，近几年投资收益占净利润的比重逐年走高。统计显示，2011年、2012年投资收益占净利润比例分别为15.22%、17.36%，2013年这一比例提高至20.37%，今年前三季投资收益更是贡献了21.32%的净利润。另外，今年前三季共有2039家非金融类上市公司进行投资。其中，逾八成投资收益为正，对上市公司盈利起到积极作用，投资收益为负值的共有351家公司。

　　虽然总体上投资收益提升了上市公司业绩，但多数公司的投资收益，与企业主业无关，可以猜测，大部分是“炒作”之类，因而这些收益往往属于短期收益，急功近利的性质比较明显。在商言商，对于一切有助于经济效益的市场行为，不必用道德观念去束缚，只要合规合法地获取投资收益即无可厚非。况且，一些投资行动往往和主业有直接或间接的关系，更不能一棍子打死。法不禁，皆可为。从长远发展的观点看，主业发展是公司持续盈利的根基，但如果所处主业确实已经“走向夕阳”，也不必“死缠烂打”。

　　“窗口指导”难挡连续涨停

　　兰石重装“奇迹”忧大于喜

　　兰石重装无疑是今年新股的一个奇迹，该股于10月9日在沪市挂牌，由于兼具“核电”和“最便宜新股”两大概念遭到恶炒，至发稿时已经拉出20多个涨停，股价由1.68元升至23元以上，涨幅超过十倍，创造了新股暴涨的神话。

　　虽然如此暴涨，但兰石重装到目前为止似乎还没有遭受违规违法的指责。11月13日，上交所就兰石重装连续涨停进行“窗口指导”，要求对兰石重装的爆炒进行风险提示。甚至有券商直接禁止公司投资部门参与炒作，并规劝客户不要再买入。然而，资本市场对此全然不予理会。涨停继续上演。已经有媒体注意到，兰石重装背后有不少机构身影，包括5只社保基金、7家券商集合理财、两家企业年金以及49只公募基金等。不管怎么说，新股如此持续、大幅度的暴涨，总不是件正常的行为。除了发行价格过低、单日涨幅受限、介入的机构过多形成“大马拉小车”等看得见的因素外，还有哪些看不见的原因游走于法规“红线”边缘呢？其实，无论监管层还是投资者，都不希望看到如此持续暴涨再次发生，需要认真总结和研究此次事件。

　　钢铁企业备受煎熬

　　减员降薪在所难免

　　据报道，自2014年开始，山钢集团将在3年之内裁掉钢铁主业1万名工人，2014年和2015年分别将有3000名员工被裁掉。内部文件还显示，2014年9月至12月开始，山钢集团将大幅降薪，自科级干部至集团总部管理层，降薪幅度逐级下调20%，其中，集团公司总部管理层收入相比2014年8月下调50%。据称，减员、降薪的大背景是山钢集团的大规模亏损。财务数据显示，山钢集团2013年净亏损17.64亿元，其中，归属母公司所有者的净亏损为29.93亿元。减员、降薪的同时，山钢集团也制定了扭亏为盈的具体目标：2015年山东钢铁盈利，集团公司实现利润总额10亿元；2016年归属集团母公司的净利润为正值。

　　中国经济下行压力大，强周期的钢铁行业步入空前困难时期，整个行业处于困境。减员和降薪是谁也不愿意看到的现象，但是市场经济无情，面对危机只能如此“壮士断臂”；总体上看，关键还是全国钢铁产能严重过剩，不削减产能一切都无从谈起。不可否认，不少人还存在一种“苦熬”的侥幸心态，认为只要熬过经济下行的周期，一切还会好起来。从科技进步和产业创新的角度看，这种好日子是难以熬出来的，庞大的产能不可能长久维持繁荣。所以，产业升级越早越好，产业转型越主动越好。