□金证券记者 储伟伟

　　“炒股利器，6倍杠杆，涨停赚60%。”“10倍杠杆放大赢利，赢利10%相当于本金翻了一倍。”随着这些令人血脉贲张宣传标语的传播、渗透，一直游走在灰色地带的线下股票、期货配资业务，如今寄居到了P2P平台上。

　　P2P插足配资

　　持续火热的融资融券余额近日突破7000亿元大关，刷新纪录。浓厚的牛市预期，让线上股票配资业务也风生水起。所谓“配资”是指配资公司在投资者原有资金的基础上，按照一定比例放大资金量，本质上就是配资公司帮投资者融资，以扩大操作资金。

　　“配资”蛋糕，让P2P平台也经不住诱惑了。据统计，当前已有多家P2P平台开展配资业务，六合资本、贷未来、好借好贷、658金融网、钱程无忧、不差钱、配资贷等是典型代表。

　　《金证券》记者在一家网上配资平台“赢在投资”网看到，其宣称已为“2.61万位投资人累计配资9亿3498万元”。其中一款“天天赢”的项目有着15倍杠杆，专为短线炒股高手提供操盘资金。该平台称，只需预付少量的风险保证金，最高可获得20万元的实盘资金。

　　某P2P平台客服告诉《金证券》记者，其所在平台一般按1:5倍比例配资，如果借款人有本金1万，平台可以配资5万，相当于账户里有6万可以进行股票交易。

　　而平台收取的综合费用是每月2分，也就是月息2%，包括利息1%和管理费1%。此外，在借款人提交配资申请的时候有个一次性的平台服务费0.1%，所以首月月息是2.1%。

　　“牛市的呼声越来越响，呼唤资金大踏步进入，也勾起了激进分子以小博大的心思。”一位资深业内人士对《金证券》记者说，相较P2P平台，证券公司的融资融券业务资金成本不算高，年利率为8.6%。

　　不过，尽管两融门槛日益“平民化”，开户资金还是需要5-10万不等，且对从事证券交易经验有要求。而P2P平台门槛低，杠杆比例可以大幅超出融资融券，所以对投资人很有诱惑力。

　　强行平仓争议

　　上述某P2P平台客服对《金证券》记者说，为了控制风险，其所在的P2P平台设置了预警线和平仓线，风控团队会随时监督客户的账户盈亏情况。“如果触到这两条线，我们都会打电话提醒，如果跌得太厉害，您那边平不了我们会帮您平仓。”

　　《金证券》记者在该平台网站上，发现了这样的描述：为帮助客户止损，当配资账户余额达到配资金额的112%时，即达到我们的预警线，会提示追加保证金，当亏损至110%时，则强行平仓。

　　但是如果遇到股票连续跌停，难以平仓，投资人的资金安全堪忧。网贷天眼创始人侯滨对《金证券》记者说，此类业务目前还处于监管空白，强制平仓也容易形成纠纷。

　　据了解，配资人将保证金打入平台指定账户后，平台再将出资方出借的配比资金打入进行交易的证券或期货账户，而且此账户和密码由平台提供。这意味着，借款人拿一定比例保证金进行融资、借到的不是现金而是一个有操盘权益的交易账户。

　　这在一定程度上保证了投资者本金的安全，但却揭开了“硬币的另一面”。在亏损的情况下，P2P平台强制平仓，以保障投资人利益不受损，而如果客户操作股票大幅盈利，P2P公司有可能会发生道德风险。在期货配资市场，就曾发生过客户操作期货大幅盈利，而配资公司卷款逃跑的情况，因为账户毕竟是在配资公司的控制之下。

　　今年5月份，一家名为“股民贷”的平台跑路，该平台主打股票配资模式。近期，升财网被曝提现困难老板失联，主营业务也是股票期货类配资。

　　《金证券》记者注意到，多家主营配资业务的P2P平台宣称所有资金均由第三方支付平台托管，从根本上避免了平台携款逃跑的可能性。

　　但前述资深业内人士对《金证券》记者表示，所谓的第三方托管很多是有名无实，即使进行了托管，平台也可以通过虚拟假标的方式挪用资金。

　　此外，据上述客服介绍，股票配资业务中要求单只股票的仓位大概是70%到80%，但对小资金量的客户而言这个限制并不严格，如果是1万配5万，甚至可以单股满仓操作。

　　侯滨对《金证券》记者分析称，以5倍杠杆为例，只要遇到两个跌停，就爆仓了。尽管这种情况不多见，但是像獐子岛这样的黑天鹅事件确实是防不胜防。

　　证监会明令禁止

　　据了解，在近期举行的某场互联网金融会议上，P2P平台从事股票配资业务曾引发一场热烈讨论。有业内人士直言，“富贵险中求”，竞争越来越激烈，不少P2P平台处于盈亏生死线，如果平台具有相关专业能力，能够踩准股市节奏，那么借助P2P平台做股票配资业务，也不失为一种赚快钱的机会。

　　但知名网贷评论人羿飞对《金证券》记者说，他一直反对P2P配资。因为，借款人投资波动风险大，难以控制。比如车贷，至少还有车信息和照片可查询，但是炒股没有具体信息可查，投资人无法保证自己的钱到底投给了谁用在了哪里。而且要防范平台道德风险，“这种业务结构有可能存在平台虚构假标进行自融，网站伪造借款人套取资金是更大的隐患”。

　　一位网贷平台负责人亦对《金证券》记者说，股票、期货配资业务“水太深”，暂时不会碰。“P2P的资金成本本身已经较高，再加上股票期货市场的风险，很难把控。P2P的年利率大概在15%-20%，又有多少人的股票投资能保证20%的年收益率？”

　　“相比股票配资，期货配资业务更疯狂，典型的赌徒心态。”羿飞分析称，期货行业以自有资金进场本身就有5至10倍的杠杆，若再以1∶10的比例进行配资，杠杆实际被放大了50倍-100倍，这也意味着投资人要承担被放大了50倍-100倍的损失。“最近大宗商品暴跌，一不留神就是血本无归者”。

　　《金证券》记者注意到，某P2P平台表示，证券配资本质上属于民间借贷的一种，民间借贷行为则是合法、有效且受法律保护的。

　　而事实上，2011年，证监会公布了《关于防范期货配资业务风险的通知》，明确禁止了期货配资。而股市的融资融券主体是证券公司，其他公司都不能经营，这意味着配资业务属于违规行为。

　　“P2P平台的监管方案尚未落地，两者联姻，无疑使其在钢丝上起舞，任何一方政策出台，都可能对该业务造成致命打击。”网贷之家研究员王方感叹道。