自贸概念升温 业绩增速走高

　　自贸区概念在A股市场持续发酵，昨日平潭发展再度涨停，而白云机场、东方航空等也纷纷走高。值得注意的是，今年三季度，包括QFII、私募等在内的多家机构增持机场股，成为股价上涨的推手。

　　此外，和上海机场与厦门空港相比，白云机场的三季报表现最强。

　　本报讯 （文/表 记者张忠安）自贸区概念在A股市场持续发酵，昨日平潭发展再度涨停，而白云机场、东方航空等纷纷走高。其中，广州白云机场三季度业绩为近十年高峰，财务费用却大幅下降。值得注意的是，今年三季度，包括QFII、私募等在内的多家机构增持该公司，成为股价上涨的推手。截至3日收盘，白云机场报9.33元，创四年新高（前复权）。有行业分析师认为，内航外线收费并轨后，总体盈利能力增强，但由于机场扩建，资本性开支较大，可能会影响估值。

　　白云机场净利润

　　创十年最高

　　数据显示，多数机场类个股业绩增幅逐步走出低谷，其中，上海机场三季报归属于上市公司净利润增长约8%。白云机场净利润更是创下近十年高位，下半年以来股价累计涨幅接近五成。

　　记者发现，今年4月份白云机场在A股调整中，出现长达两个月左右的盘整。在股价创出6.81元的阶段最低价后开始反弹。虽然8月份股价有一次除权，但填权行情很强劲。截至昨日收盘，如果按前复权计算，今年下半年以来的最大涨幅高达40.51%。而业务类似的上海机场同期股价涨幅为27.83%。

　　有分析认为，整个机场类个股表现较为强势，一方面是业绩增速逐步升温，另一方面美国经济复苏可能带来的需求增长。记者对比三季报也发现，今年前9个月，白云机场实现营业收入40.80亿元，同比增长7.46%，归属于上市公司股东的净利润为7.45亿元，同比增长12.08%，扣除后增幅为12.18%。相比上海机场和厦门空港，白云机场表现最强。与此同时，数据显示，7.45亿元的归属于上市公司股东净利润规模是该公司自2005年以来同期最高值。

　　中信证券分析师苏宝亮表示，白云机场国际航空业务增长较快，内航外线收费并轨后继续提升国际航线盈利能力。而且开发非航业务，通过成本费用管理，利润增幅明显高于营业收入增幅，总体盈利能力增强。银河证券分析师李军也指出，白云机场产能利用率逐步提升、货币资金逐步宽裕，使得财务费用逐季降低，前三季度财务费用为负0.16亿元，今年以来同期数值中最低。

　　三季报显示：QFII等机构频频买入机场股

　　A股市场上，机构账户数量占比虽然只有散户的零头，但赚钱能力却很彪悍。在白云机场等机场类个股股价上涨的背后，包括QFII、私募、公募基金等机构三季度积极增持。数据显示，私募成为最新股东成员。另外，厦门空港、上海机场等也受到机构的看好。

　　截至三季度末，在白云机场十大流动股东名单中，除广东省机场管理集团和中国民航机场建设集团外，其余为机构，其中，德意志银行持股1468.80万股，占流通比例为1.28%，成为第二大股东。记者对比发现，上半年，该机构仅持有325.75万股。这就意味着，三季度这家QFII机构新买入白云机场达1443.06万股。三季度新进的私募中信安州价值优选9号信托计划持有0.32%的总股本，成为白云机场第七大股东。

　　此外，其他多数个股也受到主力明显增持。如德意志银行同期也买入了厦门空港215.27万股，成为该公司的第六大股东。美林国际三季度买入130.84万股，持股量达到184.64万股，位列第七大股东。另外，易方达、摩根大通等纷纷买入上海机场。

　　万联证券首席投资顾问古振华表示，机场属于特殊经营，经营模式简单，“现金流稳定、股息率高，类似债券。随着广谱利率（多种类利率）下降，这类个股具备估值修复的机会。”

　　分析：机场股和航空股

　　资本支出或影响公司估值波动

　　实际上，港口、机场、航空等与自贸区概念、油价下跌以及区域规划有关的行业近期均表现不错，昨日南方航空盘中涨幅接近9%，海南航空涨停。也有分析师认为，无论是机场类个股，还是航空股，在自贸区可能复制的趋势下都有望获得主力的青睐，但需要关注部分公司资本巨大可能带来的估值预期波动。不过，也有分析师认为，针对机场和航空股，投资者也要关注起资本性支出扩大带来的估值预期变化，其中，白云机场扩建最为市场关注。

　　中信证券分析师苏宝亮就认为，随着新国际航班开通及出境游客量的增加，广州地理优势所带来的国际航空业务持续增长，白云机场仍具有较大的发展潜力。但考虑到资本性开支较大，有可能打压公司的估值。瑞银证券分析师陈欣也表示，承建扩建工程总投资额较大，由于账面资金不足，可能需要再融资，增加财务负担。