股指近期在调整后连续大幅上涨，令广大投资者直呼“过瘾”。随着时至年末，在剩下的两个月里，市场会走出什么样的趋势是当前投资者最为关心的问题。机构指出，在四中全会“政策托底”预期下，改革的稳步推进会与经济企稳形成共振，国企改革将成为明年市场的强驱动力之一，相关的低估值和低涨幅的股票会有比较好的行情。

　　？基金经理坚持做多信心

　　10月后，市场开始一轮连续的下跌调整，大部分个股也随着大盘出现一定幅度的回落。尽管大盘的回调幅度不是很大，但对普通投资者形成了不小的压力。而机构投资者似乎没有多大的反应。其实，三季度基金对市场就已经十分看好，并加大持仓比例。

　　同花顺iFinD统计显示，398只普通股票型基金三季度平均仓位已经达到85.29%，而二季度末为80.37%；多达113只基金仓位已经超过90%，11只基金单季加仓超过30%。240只混合型基金三季度末平均仓位为68.31%，而二季度末为61.27%。做多热情甚至蔓延到了固定收益类基金：保本基金三季度末仓位为12.05%，较二季度末上升4个百分点；而债券基金股票仓位也从4.93%上升至6.45%。

　　市场分析人士指出，基金经理一般对市场有长期的判断后才会加大持仓比例，由三季度数据看，仅就前期大盘的调整是不会影响到基金经理做多的信心。

　　对于宏观经济方面，万家基金分析，三季度经济数据公布，季度数据下滑，9月月度数据上升，均符合预期。在此前数据超调的影响下，本月工业增速出现一定反弹，对经济的悲观预期暂时得以修复。趋势上看，地产投资增速下滑的力量仍在释放中，通过地方政府土地收入减少等渠道的影响仍还有待释放。因此全局而言，预计经济在年内尚有一两个月的稳定期，但经济企稳不是主导因素，只是短期的暂时性现象。万家基金还认为，政策对冲的力度和意愿目前都在较低水平上，预计对冲措施可持续并有进一步宽松的空间，但政策目标以托底为限，导致经济出现超过一个季度、幅度明显反弹的可能基本没有。

　　低估值、低涨幅股票会表现好

　　资金面的宽松给市场带来好的预期，同时也让市场机构投资者看多后市。

　　对于未来的市场走势，泰达宏利基金投资总监梁辉表示，展望四季度及明年，影响A股市场趋势的最关键因素主要为经济因素和政策因素。从经济层面来看，虽然短中期经济增长依然有一定的压力，但随着时间推移，经济结构调整将逐步显现，新产业将孕育较多的投资机会。今年以来房地产市场的低迷使得原本庞大的地产资金在往外流出，理财产品收益率的下降也减少了资金的流入，从而提升了股票市场对场外长期资金的吸引力。从政策层面来看，在四中全会“政策托底”预期下，改革的稳步推进会与经济企稳形成共振，国企改革将成为明年市场的强驱动力之一，相关的低估值和低涨幅的股票会有比较好的行情。

　　尽管市场出现上涨，多空分歧仍然存在。大同证券首席投资顾问郑虹表示，股指在进入十月后出现了连续的调整，而近两个交易日，两只长阳线的拉升为市场带来了更多的热情，然而股指运行在这个位置上，多空双方分歧加大，因而后市的不确定性因素增加。首先，十八届四中全会后各地区的改革加速，而高层领导的讲话直接推动了自贸区试点的进程加快，因此自贸概念再度成为市场炒作的热点；其次，沪港通虽然迟迟未定上线时间，但市场对沪港通预期上线仍然解读为利好，因此券商板块再度集体发力。沪港通的积极作用在于打通海内外的资金通道，但能否真正引入海外资金市场分歧较大。（记者 王磊）