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2019年11月14日 星期四

华商基金:经济企稳仍需等待

  • 发布时间:2014-06-19 05:46:20  来源:中国经济网  作者:姜隆  责任编辑:张明江

  根据统计局刚刚发布的数据,5月份中国工业生产企稳小幅回升。

  过去两周,市场对于经济是否短期企稳的讨论逐步增多,5月份宏观数据公布后,分歧依然较大。一派观点认为,这代表着未来两三个月宏观经济数据继续企稳回升,到8月份或将重回下降通道;另一派观点认为,当前说经济就此企稳还有较大的不确定性,但未来几个月肯定会企稳。

  何时企稳,对于界定当前股票市场反弹的性质和高度至关重要,对于债市后市的判断也非常重要。对此,华商基金研究发展部宏观策略研究组认为,真正企稳要到8、9月份。华商基金表示,首先,过去两年,每年4、5月份都出现过工业增加值数据一个月的回升,股市也出现过短暂反弹之后的回落。其次,从数据角度来看,当前中采大型企业PMI还没有明显回升的迹象,这表明经济主体企稳较为勉强;而且,一般来讲政策传导到实体经济需要两个季度的时间,今年政策实行微刺激,因此传导时间应当是三个季度,那么从1月份银行间利率和汇率双降算起,真正企稳应当到8、9月份。

  但是,站在当前时点上,基建迅猛发力对冲房地产投资的下降,并且房地产新开工面积出现降幅趋缓,都会增强市场对于年内经济的信心。华商基金认为,从时间窗来看,市场反弹或可延续到7月上旬,然后需静待中报业绩的验证期。 (姜隆)

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