深圳特区报讯（记者 林彦龙）本周新股密集发行，加上临近国庆长假，周末证监会又表态注册制方案年底推出，多种因素导致市场出现资金恐慌，沪深股市昨天出现大跌，沪指继上周二暴跌1.82%后，沪指在连续反弹3日后再度重挫1.7%，失守2300点。

　　截止昨日收盘，沪指报2289.87点，跌幅1.7%，成交1478亿元；深成指报7895.87点，跌幅1.88%，成交1719亿元；创业板指报1483.35点，跌幅1.05%，成交335亿元。

　　12只新股连发

　　周末证监会发言人表示注册制改革方案预计年底前推出，并可能构成证券法修订的一部分。

　　“注册制将在长期内对A股市场形成重大变革，对现有的壳资源价值存在冲击”，东北证券沈正阳认为。国信证券郦彬也表示，从长期角度考虑，注册制改革将使得 IPO 审核放宽，能够获得上市资格将不再是一种稀缺资源；另一方面，退市制度完善也会增大劣质公司的退市风险。

　　市场预期，注册制改革将使股票上市供给大大增加，而本周新股12连发冻结资金或逾6000亿。还有国庆前，本来已经达触及88魔咒的基金，也有可能采取减仓措施，获利了结。据数据显示，截至9月16日，纳入统计的619只基金中，仓位均值为78.2%，比上个月基金平均仓位上升3.62%。其中，基金仓位维持90%以上的占24.92%，基金仓位在80%~90%范围内的占比达30.58%，即基金仓位在80%以上的高达55.5%，

　　“当市场不好的时候，新股申购就会引发投资者对资金面的担忧。”深圳新里程资产投资总监赖戌播认为，“从资金面看，9 月底银行季结的因素也不可忽视，每年3、6、9、12月底因为这个原因股市也经常出现失血现象”。

　　从上周二出现天量大跌以后，沪深股市成交一直未有突破，昨天两市成交仅有3100多亿元，也被认为是承接力不足的表现。

　　商品市场大跌

　　昨天有外媒报道，中国年底前经济工作的重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，“并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实”，这被认为市场所期盼的货币宽松刺激等可能落空，银行板块出现大幅回调。

　　叠加上美联储加息预期强烈等原因，昨天商品市场出现“黑色星期一”，市场出现恐慌情绪，螺纹钢、铁矿石、橡胶、上海白银封死跌停，轧板、豆粕、硅铁、菜粕跌幅超过3%，跌幅超2%的商品有11种，跌幅超1%的商品有11种。

　　螺纹钢、铁矿石、橡胶等工业品被认为是经济形势的反映指标。截至9月19日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为28天，继续增加，铁矿石价格再创新低。螺纹钢从3100元起，抄底之声不绝，跌至2800元后曾天量单日反转，2700元又被认为是钢铁厂生产的铁底，但昨天一个跌停将主力合约价格定格在2610元/吨。

　　“商品价格连续下跌反映出市场对宏观经济面的悲观，特别是房地产前景引发担忧。”中信期货高级分析师翟亚军对记者表示，“本轮反弹一直股市涨，商品跌，但大宗商品价格与股指背离的情况不可持久，从这个角度看，‘牛市’的说法存在疑问，没有基本面支撑的‘牛市’究竟能走多远？”

　　后市聚焦沪港通

　　中投证券黄君杰认为，本周建议关注汇丰PMI预览值，预计方向延续负面。在面临经济超预期回落、新股集中发行、季末流动性压力下，上周央行采用的5000亿SLF及下调14天正回购利率20BP的政策组合，表达了维稳的意图。但对持续的经济回落压力下仍可持续形成牛市特征的市场保持怀疑，“短期市场仍有调整压力。”

　　国信证券郦彬认为，此轮市场反弹基本来自经济企稳、利率下降和改革预期三条主线。但自8月以来，经济线的逻辑已被证伪；但利率线和改革线逻辑仍然存在。如果缺乏新的刺激因素，市场将难以找到明确的投资主线，或将陷入活跃度下降的“渐冻症”。

　　赖戌播表示，从技术上看，两根大阴线已经确定了周线级别的阶段高点出现，未来几周，特别是9月底之前将不会再出现新的高点，以震荡调整为主。下一阶段行情应该关注沪港通对市场的影响，能否重新引领上涨。短线的调整支撑位可以观察2200-2250前期成交密集区一带，而市场中长期仍然看好，如果短期因各种因素出现大幅下跌，可能是补仓机会。

　　翟亚军则认为，从宏观面分析，牛市出现的时间将比市场期望的更晚。从盘面上看，今年的顶部已经出现，但本轮回调后，在沪港通等因素的带动下，股指也有可能再次冲高，出现双头，甚至比前高更高，但却将是“假突破”，是投资者股票出货和期指做空的机会。