本专栏前几周谈到股市或其他投机市场有一个非常实用的运行定律——百分之五十定律。它能通过行情走势中调整或反弹的幅度，相对于原来那波上涨或下跌的整个波段幅度之百分比计算，可以十分方便地测算出行情所处波段的强或弱，从而指导接下去行情的可能方向。

　　前几周，我们举例国内著名指数和国外指数在历史大波段中的例子，有人说那都是指数行情实例。实际上，不仅各类指数，就是在许许多多个股，百分之五十定律照样可以演绎得十分有声有色。不信请看下例：

　　大盘股长江电力从2014年4月29日探低5.36元后进入反弹，一路涨到2014年6月11日6.06元的短线高点后回调，涨幅为0.70元。随后，长江电力回调到5.72元止跌，我们计算了一下：（6.06-5.72）/(6.06-5.36)=0.34/0.7=48.57%，显然长江电力回调幅度低于波段涨幅的百分之五十。按照百分之五十定律：如果涨后回调，回调幅度低于涨幅一半，表明买方力量又开始强大，升势将会持续下去，并且很可能行情创出新高。果然，到8月17日笔者截稿为止，长江电力最高涨到7.03元，果然行情创出短线新高！

　　百分之五十定律在投资人士长年研究之下，发觉有其相当准确的实用价值，它的价值简而言之有下列各点：

　　1. 该定律可以很明确地告诉投资者所处市场是处于强市抑或弱市。当行情上升后调整下挫，下跌幅度超过升幅的50%，表明短线处于弱势，买入宜谨慎；相反，如果行情下跌后反弹，反弹很轻松地超过跌幅一半，表明行情短线进入强势，后市还将上扬。

　　2. 这个定律在由熊市转入牛市时，发出的信号最为可靠。熊市中大盘长期下跌，指数反弹力度越来越弱，直至在恐慌性抛盘下结束熊市末期。如果经过漫长的熊市之后股市反弹超过熊市整体跌幅的50%，而且继续上升的话，标志着牛市来临，当然前提是熊市已经过了一段颇长的时间，利空消息层出不穷，股市对坏消息已反应麻木。

　　3. 在股市由牛市转入熊市初期时，交易者大多数仍然不会相信行情将会一浪低于一浪，依然留恋着牛市的风光，所以股市仍会有机会反弹超过50%。但这只是一个熊市早期反弹的陷阱，切勿套用百分之五十定律，因为股市反弹后仍然会急跌，直至漫长的熊市完结为止。比如，上证指数2007年10月摸高6124点后进入转折，暴跌到2007年11月4778点，跌去了1346点。随即，上证指数出现快速反弹，很快于2008年1月摸高到5522点，当时许多投资者认为牛市行情依旧，纷纷逢低买入，持股待涨。然而：（5522-4778）/(6124-4778)=744/1346=55.27%，显然当时股指已经反弹超过百分之五十，但是因为前期涨幅过大，且暴跌又十分巨大和坚决，表明空方力量开始集聚，跌势将会持续下去，并且很可能行情创出新低。果然，随后的行情大家都知道，上证指数一路大跌不回头，显然熊市行情初期，百分之五十定律可能会误导投资者，此点投资者必须保持警惕。然而，瑕不掩瑜，百分之五十定律应该还是一个十分好用和正确判市的有效工具！（续完） 陈晓钟