本专栏上周谈到股市或其他投机市场有一个非常实用的运行定律——百分之五十定律。它能通过行情走势中调整或反弹的幅度，相对于原来那波上涨或下跌的整个波段幅度之百分比计算，可以十分方便地测算出行情所处波段的强或弱，从而指导接下去行情的可能方向。许多投资者运用后，都相当肯定该定律的实用性、适用性和准确率。我们再把百分之五十定律如何运用来研判后市行情的可能发展方向详述如下：

　　所谓百分之五十定律是这样说的：如果大盘或个股上升后调整，调整幅度超过升幅的50%，表明卖方实力大于买方，预示着整体升幅将会或可能会全部抹去。相反，如果跌了一个波段后反弹，反弹超过波段跌幅一半，表明买方力量开始强大，升势将会持续下去。如果反弹不及跌幅的50%，表明买方力量小于卖方，行情仍然会继续下跌。

　　上次我们举例上证指数在历史大波段中的数次成功范例，本文再次举一些非上证指数，甚至国外有名的国际指数的案例，充分认证百分之五十定律在实战行情中的准确应用实例。

　　现在大家比较关心的创业板指数（399006），由于上市初定位偏高，从2010年12月摸高1239点后进入弱市，一路跌到2012年12月585点见底，跌去了654点。随后，创业板指数出现反弹，很快于2013年4月摸高到937点。当时，有投资者算了一笔账：（937-585）/(1239-585)=352/654=53.82%，显然当时创业板指已经反弹超过百分之五十。按照百分之五十定律：如果跌后反弹，反弹超过跌幅一半，表明买方力量开始强大，升势将会持续下去，并且很可能行情创出新高。果然，随后的行情大家都知道，创业板指数一路大涨，到目前笔者截稿为止，最高涨到1571点，果然行情创出历史新高！

　　日经225指数1989年12月达到高点38957点后进入漫漫熊途，行情一路低迷难以言表，经过两次在1992年和1995年14000点筑底反弹，当时许多投资者认为长期行情下跌过大，误认为双底将成，纷纷抄底建仓，准备大牛市的再度来临。随后的反弹高度仅到1996年的6月22750点就戛然而止，（22750-14000）/(38957-14000)=8750/24957=35%，显然当时日经225指数反弹幅度仅为上轮跌幅的百分之三十五，按照百分之五十定律：反弹力度不大，没有超过百分之五十，预测行情将继续一路下跌并可能创新低。果然日经225指数其后依然不依不饶地盘跌，在2008年10月见低6994点，在14000点抄底者如果做长线终被腰斩。

　　百分之五十定律是一个沿用已久且极为有效的方法，无论中、长、短线均可使用。但投资专家发现，在升跌浪中，调整的幅度不但有50%，也可以黄金分割定律来划分，好在50%也属黄金分割定律中的重要分割点。因此与黄金分割定律并不矛盾。推而广之，应用黄金分割倍率0.382或0.618也可以测出市场的强弱，甚至可以表明市场的极强或极弱势。运用上述原则举一反三，我们将会在变化无穷的投机市场中做到心中有数并融会贯通。（待续）

　　陈晓钟