沪港通试点的准备工作正快马加鞭，除了技术上的全网测试之外，上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司和香港中央结算有限公司昨天在沪签署《四方协议》，明确就沪港通业务进行四方合作的权利和义务，内容涵盖沪港通主要基本业务细节。这标志着备受关注的沪港通完整协议框架浮出水面，项目全面驶入快车道。

　　将尽快公布各类业务规则

　　《四方协议》根据中国证监会与香港证监会于今年4月10日发布的《联合公告》提出的原则制定。《联合公告》明确，中国证监会和香港证监会原则批准四方开展沪港股票市场交易互联互通机制试点，明确了预期实行沪港通项目时将需遵循的原则。

　　上交所理事长桂敏杰表示，《四方协议》明确了四方就沪港通股票交易、结算、存管、市场监察的各项权利及义务，标志着具体承担沪港通市场组织业务的两所两司已经就各方面的机制安排达成完全一致。下一步将加快业务技术准备，尽快公布各类业务规则，深入开展技术系统测试，为沪港通正式推出创造更好条件。

　　“协议的签署，表明沪港通项目已全面驶入快车道，为项目最后顺利实施奠定坚实基础。”中国证券登记结算有限责任公司董事长周明表示，沪港通是中国结算在国际化发展方面迈出的重要一步。经中国证监会批准，中国结算已启动在香港设立全资子公司的筹备工作，该子公司将主要服务沪港通业务，确保沪港通业务安全高效运转。

　　明确可交易证券范围

　　根据昨天的《四方协议》，上交所将通过在香港设立的上交所子公司接收来自上交所会员的买卖港股通股票的订单，并把这些订单传递到联交所的交易平台以在联交所执行，实现港股交易通。而香港联交所也将尽快在上海注册成立一家独资公司接收沪股通股票的订单。

　　沪港交易通试点中，可交易证券的范围包括上证180指数的成分股、上证380指数的成分股、恒生综合大型股指数成分股、恒生综合中型股指数成分股，以及同时在联交所、上交所上市的A+H股公司股票。但所有以人民币之外货币报价的沪股、港股暂不纳入，所有被实施风险警示的也暂不纳入。对于曾被纳入沪股通股票或者港股通股票，后不再符合前述条件的股票，投资者不可再买入但仍可卖出。

　　在交易货币上，沪股通投资者买卖沪股通股票，仅限以人民币交易和交收；港股通投资者买卖港股通股票，仅限以港币报价，以人民币与中国结算或其结算参与人进行交收。

　　上交所、联交所、上交所子公司和联交所子公司将进一步商定并签署沪港交易通协议，其中包括沪港交易通各项具体事宜的运行安排。中国结算和香港结算将进一步商定并签署沪港结算通协议，其中包括沪港结算通清算交收、登记存管等服务安排。

　　AH股价差有望逐步收窄

　　汇丰昨天发表研究报告称，预计沪港通将于10月底推行，此项目为内地资本市场开放的重大突破，预期在36个月内将全面放宽沪港通投资额度，不再设限。此外，互联互通模式将快速扩展至内地其余5个交易所及同业市场。

　　汇丰认为，沪港通让海外机构投资者得以使用比QFII及RQFII限制更少、流动性更大的方法进入A股市场。预计沪港通推出之初，投资者倾向买入A股的蓝筹公司以及港股的中盘股，因此预计AH股价差将逐步收窄。中期而言，当沪港通所有限制松绑，将令港股成交量上升超80%。而内地机构投资者目前只占A股市场总交易量的15%，未来比重有望增加。未来3至5年通过沪港通及目前QFII及RQFII，外资机构投资者在A股的持股量将上升5至8个百分点。长远而言，两地投资模式将会趋同。

　　野村中国股票研究主管刘鸣镝则认为，沪港通的启动一方面会让上交所的大市值股票估值得到修复，另一方面也会让香港联交所的交易量随之大涨，“沪港通将为香港联交所带来更多的个人投资者，进而将拉动香港中小市值股票的交易量”。本报记者唐玮婕