一旦议案通过 汇添富理财28天将成为内地首只主动退市的基金

　　本报讯 （记者吴倩）公募基金产品16年只进不出的历史将改写。汇添富基金将在今年9月16日召开持有人大会，讨论《关于终止汇添富理财28天债券型证券投资基金合同有关事项的议案》的事项。假如议案通过，汇添富理财28天将成为内地首只主动退市的基金。汇添富做出示范效应之后，或将引领一轮公募基金产品“退出潮”。

　　分析人士建议，监管部门或许应及早制定公布基金退市的具体指引，以规范行业行为。

　　走完退市流程尚有四步

　　汇添富公告显示，相关持有人大会将以现场方式召开，本次大会的权益登记日为今年9月5日，即在该日下午交易时间结束后，在注册登记机构登记在册的汇添富理财28天债券型证券投资基金全体基金份额持有人均有权参加持有人大会。

　　未来该基金要走完退市流程还有四个步骤，即通过现场方式召开持有人大会；对通过的持有人大会决议进行备案；获得监管备案确认函，并对生效的持有人大会决议进行公告；最终实施基金合同终止方案。

　　关于基金退市，据相关规定，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。

　　不过，规模应非汇添富理财28天退市的主因。截至今年二季度末，汇添富理财28天规模为1.34亿元，远在上述5000万元“清盘线”之上。

　　对此，汇添富基金人士向记者表示，此次主动关闭理财28天基金，一方面是从维护基金持有人利益角度出发，另一方面，汇添富最初推出理财28天基金原本是为了方便投资者安排投资周期，但在实际运作中发现较早推出的理财30天基金更契合投资者的申赎习惯，而这两款产品的期限较为接近，因此选择关闭28天产品来更好地节约资源。

　　影响：

　　公募基金退市或常态化

　　“这下可好了，再也不用为那些‘迷你基金’烦恼了！”汇添富首开基金退市先例，一基金公司市场部总监表示，虽然不知道，汇添富为什么敢打“头炮”，但这样一来，我们就可以迅速清理这些“包袱”了！

　　事实上，迷你基金的大量存在一直是困扰基金公司的难题。近年来，基金创新风起云涌，在行业迅速扩容的同时，也带来了产品规模的两极分化。WIND数据显示，截至今年二季度末，共有130只基金规模低于5000万元的清盘线，同时约有500只基金低于2亿元。

　　“基金规模‘迷你’却僵而不死，危害显而易见：对投资者而言，持基风险加大，基民利益难有保障；对基金公司而言，小基金依然占用人力、后台、渠道等资源，对基金公司的资源优化配置带来了影响；对行业而言，迷你基金的僵而不死也固化了行业的创新发展。”沪上一基金公司人士称。

　　钱景财富CEO赵荣春表示，对当前内地市场而言，公募基金“只进不出”已不利于基金业的健康发展。迷你基金的转型对于行业资源优化问题有一定作用，但离预期还有一定距离，客观而言，在基金业逐步市场化的过程中，迷你基金终止运作是基金行业生态健康的表现，汇添富做出示范效应之后，公募基金的退市或将常态化。

　　在欧美市场，基金退市已是非常普遍的事。以美国为例，每年合并或者清盘的开放式基金约为5%。防中小投资者

　　利益受到损害

　　事实上，建立健全的基金合并退出机制一直在监管层的思考框架之内。2012年证监会发布的《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》首提“鼓励建立基金推出机制”，去年6月开始实施的新《基金法》明确此规定，今年7月刚发布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》中则进一步细化了实施合并退出的各项主要原则。

　　在此基础上，分析人士提醒，要提防行业内搞退市的“一哄而上”，或是在退市中出现的有损投资者的行为。

　　“监管部门或许应及早制定公布基金退出的具体指引，以规范行业行为。”该人士指出：“比如，是否需要在清盘前，对于基金管理人之前的运营合规状况做一次评估，以督促管理人勤勉履责至最后一刻。是否需要设定清盘基金的最少存续期限，是否需要对于累计净值低于面值的清盘基金做重点关注等等。”

　　而从汇添富28天的退市流程看，汇添富上周五起已暂停其申购，防止新增资金进入。此外，据悉汇添富基金将主动承担了相关清算费用；而从暂停申购到表决有1个月时间，这样在暂停申购前最后一天即8月14日申购的投资者可以在9月10日赎回基金而不必等到清盘才兑现，这就可能导致在会议召开前大部分资金已经赎回退出。中欧盛世B年内涨幅超26%

　　或成首只向上折算分级基金

　　本报讯 （记者吴倩）7月下旬以来，压抑已久的A股激情全面释放，具备杠杆优势的B类分级基金也随之大涨。据同花顺数据统计，截至上周周末，中欧盛世B今年以来涨幅超过24%，目前其单位净值为2.146元，在同类型分级基金B中排名第一。

　　日前，中欧基金公告称，中欧盛世成长分级股票基金可能发生不定期份额折算，并提示投资者注意不定期折算的风险。

　　不过，与此前多只因B类份额净值剧烈下跌导致向下不定期折算不同，中欧盛世分级是由于净值上涨而可能出现的向上不定期折算。如果触发向上折算，中欧盛世成长将成为国内历史上首只向上折算的分级基金。

　　根据中欧盛世分级的合约规定，当盛世B的单位净值大于或等于盛世A的2倍时中欧盛世分级的母基金盛世及盛世B将进行不定期份额折算。

　　近来，得益于股市强劲的表现，盛世A、盛世B的单位净值迅速接近折算阀值，据同花顺数据显示，截至上周末，盛世A、盛世B的单位净值分别为1.145元、2.146元，离发生向上折算仅有一步之遥。

　　中欧基金指出，由于盛世A、盛世B折算前可能存在折溢价交易情形，不定期份额折算后，盛世A、盛世B的折溢价率可能发生较大变化。此外，盛世B不定期份额折算后其杠杆倍数将大幅提升，恢复到初始的2倍杠杆水平，有利于提升市场的交易性。相应的，盛世B的基金份额参考净值随市场涨跌而增长或者下降的幅度也会大幅增加，特提醒投资者注意风险。

　　投资者可实现套利

　　业内人士分析，业绩的优秀是触发B类份额向上折算的直接原因。同时，A、B份额的折溢价如同跷跷板，随市场所处的不同阶段而动态地变化。目前A、B份额均处于折价状态，投资者可以通过在场内买入A、B类份额，并配对转换成母基金进行赎回，以此实现套利操作。

　　但是，目前此套利还不能实现T+0，其间若股市出现波动，或存在一定风险。一般来说，在市场下跌的时候，投资者可以通过份额A避险，而在市场上涨过程中又可以投资份额B放大收益。

　　投资建议 关注有长期成长空间又有业绩支撑的行业

　　展望未来市场机会，中欧盛世分级基金经理魏博表示，宏观经济增速表现持续缓慢下降，出清过程预计较长；政策取向是调结构，但又兼顾社会承受能力。

　　预计今明两年的超额收益可能来自于既有长期成长空间又有业绩支撑的行业，建议把投资视野放得更长、选股标准变得更严格，选取市场认可的真成长，通过挖掘并耐心持有的策略来获取超额收益。

　　行业选择上，继续看好大环保、垂直互联网、娱乐、大医药、教育、养老、土地改革等行业，旨在挖掘并长期持有优质成长股来获取超额收益。