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盛松成:人民币贬值是短期现象 不能否定汇改

  • 发布时间:2015-09-28 16:16:00  来源:中国广播网  作者:佚名  责任编辑:王斌

  据经济之声《央广财经评论》报道,经历了股市震荡、人民币“一次性”贬值以及此后的全球市场动荡,金融市场的波动似乎使得中国对此前受到大力推进的金融改革有所顾虑。下一步,中国的金改究竟应该如何推进?

  央行调查统计司司长盛松成在“2015中国金融创新论坛”上表示,中国金融改革“开弓没有回头箭”,不能因为金融市场波动而延误改革时机。此外,他更是认为人民币汇率不存在持续贬值的基础。“不能因为人民币短暂贬值而否定这一次汇率改革,目前推进汇率改革正当其时。”

  8月11日,人民币“一次性”贬值,这也引发了新兴市场货币”贬值潮”加剧,并引发海内外的担忧。但盛松成指出,人民币汇率不存在持续贬值的基础,理由是:首先,目前的汇率波动和资本流出是外汇市场的短期临时性反应。第二,最近十年来,中国从未放任人民币升值,多数时候人民币是被低估的,短期人民币即使有贬值压力,贬值幅度也不会太大。第三,短期内汇率可能超调,但最终会向长期均衡值靠拢。目前中国的利率远高于美国,未来中美利差仍将存在。第四,选择在利率下降时期推动汇率改革,正当其时。

  应该如何分析人民币汇率短期和长期变化的关系?经济之声特约评论员,香颂资本董事沈萌对此解读。

  沈萌:这一次人民币汇率突然之间的贬值,其实是对此前中国可能长期经济增长然后现在进入新常态变化的一种体现。在过去一段时间,随着中国经济持续的向好,人民币也在不断的升值,这种升值过程当中,也吸引了大量的国外的资本进入到中国来,这样人民币形成一个被追捧的状态,所以人民币的币制一直在上升。现在随着中国经济增长速度,进入一个新的中高速的成长的状况,在贸易等方面有一定的调整。在这种情况下,国际的流动这些资本,可能寻求更高收益投资避险的产品,导致人民币有小幅的回调。但是这个回调只是局限在目前一种短期经济变化的过程当中,长期来看,随着中国政府推动人民币的国际化,推动资本向下的人民币可自由兑换,与国际金融市场接轨的举措,人民币的汇率还是会进入一个根据市场供求需要平衡的状态,因为单方面的升值或单方面的贬值,都不是正常的世界经济体的货币政策的基本迹象。

  经济之声:中国最近几年来,金融市场的波动,央行调查统计司的司长盛松成也认为,这恰恰是协调推进改革不够充分的表现,他认为总体看金融市场的波动,是改革过程当中的必然现象,而近几年债券、股票、汇率等价格波动比较大,那是改革不够协调的一个表现,这就挺有意思的,就是协调推进改革不充分,导致金融市场的波动,我们应该如何理解呢?

  沈萌:因为以往中国的金融市场,在一行三会没有出现之前是企业分业经营,但是混业监管,是由央行一家来同管所有的金融的市场。现在随着市场经济不断的发展,我们的监管实现了分业监管,就是一行三会,但是企业进入到综合金融服务的混业经营的状态。所以如证券、保险银行的单一市场,出现一定的改革需求的时候,在金融整体的混业经营大的趋势之下,个别的部门之间的相互协调,改革的步骤并不能够非常统一,这就导致了在推进改革的时候,货币、具体的证券、保险银行分业市场统一步调并不一定一致,这样会给市场造成判断未来预期的不确定性,这就形成了金融市场波动。

  经济之声:所以还需要整体的协调,协调推进。接下来我们再来听听盛松成接下来的观点,他提到金融市场化改革经常伴随着金融市场的波动,国内外历史上都曾经是这样,这深层次的原因往往是金融改革的滞后而不是超前,是因为原有的金融形态不能满足金融市场化发展的要求,比如说中国银行表外理财等等影子银行的产生和发展,本身就是利率自由化的过程,是市场的利率管制的产物,那么如果中国存款利率的市场化不持续向前推进的话,那么影子银行的发展可能更加的迅速,金融市场可能会更加扭曲,对于这样一个判断您的观点是怎样的?

  沈萌:其实盛司长这个判断是非常正确,因为我们可以回顾一下,最近一段时间国家队救股市,我们在大量严格清理所谓的场外配资,灰色配资的渠道,因为这种配资加大了投资的杠杆,导致了金融风险的体系非常脆弱。为什么证监会在进行这种推动改革的时候,会形成一定的这种潜在的风险,就是因为我们可能以往金融监管的这个力度,现在金融监管的体制,并没有适应金融市场的需求发展。监管落后于市场需求的发展,会导致一些像影子银行、像灰色配资等在监管之外这样一种行为,监管部门是并不能够非常完整的掌握到相关的整体的数据和一些相干基本的变动。在这样的情况下,往往会给金融改革造成不可预知的风险和困难。现在各种各样的监管,其实也是把一些僵化的机制,通过更多灵活性,更多可变动的方式,能够让它与市场的需求保持同步,才有可能更好的促进金融市场的发展。

  经济之声:在盛松成看来,金融管制最终是阻挡不了金融市场化的趋势的,在金融改革期间,金融体系一般比在金融管制金融严格管制的时候,或者金融改革完成以后,要更加的脆弱,如果改革持续的时间太长,问题就会越积越多,改革越困难,成本越大,最后一分钟时间说一说,如果展望未来金融改革的步伐,我们会以什么样的节奏向前迈进呢?

  沈萌:因为以前的改革往往都是摸着石头过河,比较审慎的开展,但是现在就像总理所说的,基本上剩下的全是改革的硬骨头了。要在以往的经验的总结之上,快速适应这样瞬息万变的市场的变化,和需求不断的兴起。我认为随着十三规划的准备出台,会有比较大篇幅关于中国金融市场或金融资本市场改革的方向,也会出现一些壮士断腕改革的举措,所目前这个时间可能会加快改革的步伐。

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