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叶檀:尊重股市运行规律为资本市场改革明确方向

  • 发布时间:2015-09-23 14:52:36  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:王斌

  国家主席习近平接受《华尔街日报》书面采访,并且是6月中旬股市波动以来首次提到了股市,主要解答了对中国股市的两大质疑,一是为什么稳定市场,二是中国股市前景如何。

  为什么稳定市场?答案很清晰:“为避免发生系统性风险,中国政府采取了一些措施,遏制了股市的恐慌情绪,避免了一次系统性风险。境外成熟市场也采取过类似做法。”这说明稳定股市之时,政府的判断是可能会处于系统性风险之中。

  在处理的过程中会有一些技术障碍。比如接口转移后,券商的技术与服务是否能够跟得上。9月17日,证监会表示,向各地证监局下发的《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》强调,券商清理配资不再“一刀切”,明确三大清理范围,也给出了三大建议。

  三大清理范围可以概括为:依靠HOMS等系统进行分仓、具备非实名等特征的伞形信托、单一信托以及投资顾问直接下发投资指令的结构化产品。三大建议则是券商可以与信托公司沟通,采取将违规账户的资产通过非交易过户、“红冲蓝补”等方式划转至同一投资者的账户,或者取消信息系统外部接入权限并改用券商PB交易系统等方法处理。

  到了清理的最后关头,可以采用一些灵活的方法。如在最后存续到期日清理相关信托产品,券商与监管层能够明确地了解背后的投资者数据,将风险掌握在可控的范围之内。按照产品存续自然清理完成后,不再接入任何非实名资金。

  中国政府干预市场的行为是否比其他国家政府的多?习近平主席表示,股市涨跌有其自身的运行规律,一般情况下政府不干预。

  政府的职责是维护公开、公平、公正的市场秩序,保护投资者特别是中小投资者的合法权益,促进股市长期稳定发展,防止发生大面积恐慌。

  中国这个市场还很年轻,政府首先要培育健全的市场机制,同时减少干预。否则时间长了,投资者如同有了条件反射,想不受政府影响都难。

  接下来市场会怎么走?股市前景如何?习近平主席表示,在综合采取多种稳定措施后,市场已经进入自我修复和自我调节阶段。

  也就是说,从各项指标来看,政府稳定市场的举措已实施得差不多了,虽然市场未必会牛,但有个修复的过程,这是市场自己的事。政府不会过多的干预市场,但必须管内幕交易。

  如果市场未来可以自行修复,也就可以据此判断出,政府该堵上的制度漏洞依然会堵上,不会为了呵护市场而讳疾忌医,也不会让大量稳定市场的资金再源源不断进入市场,一切由市场说了算。

  不仅如此,考虑到大量被深套的股票不会因为近期的剧烈波动而解套,可以预计A股市场未来向上的走势漫长曲折,需要以量换价和坚实的基础。也就是说,市场底部的搏杀或许还很激烈。

  幸运的是,经过这么多曲折,中国的市场化希望之苗还在。采访中,习近平主席表示,发展资本市场是中国的改革方向,不会因为这次股市波动而改变。

  未来除了股票外,类似于债券、资产证券化品种等将会是投资篮子里的主流品种,同时居民也会增加不同种类的货币配置,人民币、美元、欧元、澳元投资绝不会少见。

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