经济回升待巩固 稳增长政策将发力显效

　　国家统计局、中国物流与采购联合会11月30日联合发布数据显示，11月，制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，比上月降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。

　　专家表示，经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。年底前，稳增长政策需加大执行力度，而伴随政策逐步落地，对于经济的支撑效果有望进一步显现。

　　制造业PMI与上月基本持平

　　“11月，受部分制造业行业进入传统淡季，以及市场需求不足等因素影响，制造业PMI略低于上月0.1个百分点。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。

　　从分项指标看，11月数据均在10月基础上窄幅波动，其中生产指数持续扩张，新订单指数基本持平。11月，生产指数为50.7%，比上月降0.2个百分点，保持在临界点以上；新订单指数为49.4%，比上月略降0.1个百分点。

　　英大证券首席宏观经济学家郑后成分析，新订单指数和生产指数显示，产需双双小幅承压是11月制造业PMI微幅下行的主要原因。在国金证券首席经济学家赵伟看来，广义财政支出加速、“保交楼”等政策支撑下，生产端韧性尚存，但需求修复基础不牢固。

　　值得关注的是，11月，新动能较快增长。统计显示，从重点行业看，高技术制造业PMI为51.2%，比上月升2.0个百分点，重返扩张区间；装备制造业PMI为51.6%，比上月升0.9个百分点，行业扩张有所加快。

　　此外，企业信心继续向好。统计显示，11月，制造业生产经营活动预期指数为55.8%，比上月升0.2个百分点，位于较高景气区间，制造业企业对市场发展前景总体保持乐观。

　　红塔证券宏观研究员杨欣表示，装备制造业和高技术制造业景气度持续提高，表明政策对优势产业、高技术行业扶持效力显现。“企业对市场发展前景的信心增强。”杨欣说。

　　非制造业保持扩张

　　11月，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月降0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业保持扩张。

　　分行业看，服务业景气水平回落。“受假期效应消退等因素影响，服务业商务活动指数为49.3%，比上月降0.8个百分点，服务业市场活跃度有所回落。”赵庆河说。

　　建筑业扩张加快。11月，建筑业商务活动指数为55.0%，比上月升1.5个百分点，至较高景气区间，建筑业施工进度继续加快。东方金诚首席宏观分析师王青表示，临近年末，保交楼活动升温，11月房屋建筑业和建筑装饰业商务活动指数较上月均有明显上升，带动建筑业商务活动指数回升。

　　非制造业企业预期也保持乐观。赵庆河表示，11月，服务业业务活动预期指数为59.3%，比上月升1.8个百分点，表明多数服务业企业对未来行业恢复发展信心较强；建筑业业务活动预期指数为62.6%，在高位景气区间继续上行，建筑业企业对近期市场发展信心稳中有升。

　　“总体来看，非制造业经营活动保持增长，市场需求有恢复迹象，投资与消费相关行业预期向好。宏观调控应继续发挥好政策与市场双驱动作用，推动经济平稳向好恢复。”中国物流与采购联合会副会长蔡进说。

　　需加大政策执行力度

　　业内人士表示，当前经济回升动能需着力加强，年底前稳增长政策需加大执行力度。伴随政策逐步落地，其对经济的支撑效果有望进一步显现。

　　在杨欣看来，基建投资和制造业投资将继续托底经济增长，后续还需更多需求端稳增长政策出台，以巩固经济复苏之势。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，要大力增强积极财政政策对政府投资的支持力度，显著提高政府在基础设施等公共产品方面的投资建设能力，显著增加相关企业订单，并通过产业链对企业生产投资产生广泛带动，促进企业生产投资意愿显著增强，促进就业形势显著向好、消费回升动力显著提高。

　　展望未来，王青表示，居民消费存在一定的内在修复动力，宏观政策也正向稳增长方向继续发力，例如增发1万亿元国债、特殊再融资债券大规模发行，以及信贷有望持续处于较高水平等。“这将有效对冲房地产行业低迷带来的影响，推动制造业及宏观经济景气水平回升。”王青说。