证监会拟建立程序化交易指令审核制 避免冲击市场
- 发布时间：2015-10-09 20:04:24 来源：中国网财经 责任编辑：陈娟娟
中国网财经10月9日讯 中国证监会今日晚间就《证券期货市场程序化交易管理办法(征求意见稿)》(下称“管理办法”)公开征求意见。据悉，《管理办法》共计25条，明确了监管范围，建立了申报核查管理、接入管理、指令审核、收费管理、严格规范境外服务器的使用、监察执法等监管制度。
对于《管理办法》规定的指令审核制度，证监会新闻发言人张晓军表示，这是我国证券期货市场管理的一项新举措，与人工交易相比，程序化交易具有申报速度快、申报频率高等特点，《管理办法》要求证券公司、期货公司建立指令审核制度，而不是不加过滤地将程序化交易指令直接送达交易所主机，旨在维护市场正常交易秩序，避免对市场流动性的过度冲击。
同时，《管理办法》规定协会负责制定程序化交易指令审核指引并开展自律管理，主要考虑这是行业的一项新实践，需要形成可操作的行业标准。
“总之，当程序化交易者的交易金额或频率达到对市场流动性产生明显影响的时候，即使其不具有影响市场价格或交易量的故意，也负有审慎交易的义务。”张晓军称。
目前，关于程序化交易，在我国通常意义下的程序化交易主要是应用计算机和现代化网络系统，按照预先设置好的交易模型和规则，在模型条件被触发的时候，由计算机瞬间完成组合交易指令，实现自动下单的一种新兴的电子化交易方式。也就是说，国内资本市场对程序化交易的理解，不再如NYSE那样着重突出交易规模和集中性，而只强调交易模型和计算机程序在交易中的重要性。
程序化交易是技术进步与市场创新的体现，也是一把“双刃剑”，既有改善市场流动性，提高市场价格发现效率的积极作用；也存在加大市场波动，影响市场公平性等消极影响。基于我国资本市场具有个人投资者多、交易换手率高、价格波动大等特点，对程序化交易需要严格管理、限制发展、趋利避害、不断规范。
今年7月31日，证监会发布公告，对24个具有程序化交易特征的账户采取限制交易措施。一时之间众说纷纭谣言四起，将一向颇具神秘色彩的程序化交易推到了风口浪尖。
