老百姓等15只新股14日申购指南 顶格申购需298万(5)
- 发布时间：2015-04-13 16:56:30 来源：中国网财经 责任编辑：刘小菲
美康生物(300439)
美康生物此次发行总数为2834万股，网上发行1034万股，发行市盈率22.98倍，申购代码：300439，申购价格：27.51元，单一帐户申购上限10000股，申购数量500股整数倍。
【基本信息】
股票代码
300439
股票简称
美康生物
申购代码
300439
上市地点
深圳证券交易所
发行价格(元/股)
27.51
发行市盈率
22.98
市盈率参考行业
医药制造业
参考行业市盈率
52.14
发行面值(元)
1
实际募集资金总额(亿元)
7.80
网上发行日期
2015-04-14 (周二)
网下配售日期
2015-4-14
网上发行数量(股)
10,340,000
网下配售数量(股)
18,000,000.00
老股转让数量(股)
回拨数量(股)
申购数量上限(股)
10000.00
总发行数量(股)
28,340,000
顶格申购需配市值(万元)
10.00
市值确认日
T-2日(T:网上申购日)
【公司简介】
第二、三类6840体外诊断试剂的制造、加工(在许可证有效期内经营)生物酶及试剂的技术开发、研究，医药生物技术咨询，医疗器械的维修，自营或代理货物和技术的进出口，但国家限定经营或禁止进出口的货物和技术除外。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 其他与主营业务相关的营运资金项目 | 12800 | |
| 2 | 企业技术研发中心及参考实验室建设项目 | 45000 | |
| 3 | 营销服务网络升级项目 | 13800 | |
| 4 | 新型体外诊断试剂产业化基地建设项目 | 12000 | |
| 投资金额总计 | 83600.00 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -5636.66 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 107.23% | ||
【机构研究】
兴业证券：美康生物合理估值区间为35-40倍PE
宁波美康生物科技有限公司成立于2003 年，是一家集体外诊断产品的研发、生产和销售于一体，并提供第三方医学诊断服务的专业的体外诊断产业上下游一体化公司。
IVD 领域市场空间广阔，生化市场稳定增长概率高：近年来中国体外诊断市场规模增速将显著高于全球水平，年复合增长率将保持在16%左右，其中生化试剂的年复合增长率也在15%左右的水平，生化市场未来保持平稳增长概率较高。
生化试剂品种齐全，仪器+临检业务助理发展：公司是我国生化诊断试剂领域品种最齐全的生产厂商之一，近年来通过合理的价格设定和市场策略不断扩大市场份额。同时公司经销网络的覆盖密度快速提高，已建立了基本覆盖国内市场的营销网络。此外，公司已取得3 项全自动生化分析仪器的产品注册证书，并通过独立医学诊断服务，与试剂业务形成了良性互补。
盈利预测：我们假设发行2834 万新股，按发行后股本17,834 万股计算，预计募集资金总额为7.7964 亿元，按照本次新股的发行方式发行价格约为27.51 元，我们预计公司2015 年至2017 年EPS 分别为：1.60、2.06 和2.49 元，考虑到可比公司的PE 水平、行业政策、公司的盈利增长情况及现行新股发行制度下的市场反应，给予公司2015 年35-40 倍PE，我们认为公司的合理价格在56-64 元左右。
风险提示：生化试剂业务比例较高、新产品研发和技术替代风险、经销商管理风险。
广生堂(300436)
广生堂此次发行总数为1750万股，网上发行700万股，发行市盈率18.67倍，申购代码：300436，申购价格：21.47元，单一帐户申购上限7000股，申购数量500股整数倍。
【基本信息】
| 股票代码 | 300436 | 股票简称 | 广生堂 |
| 申购代码 | 300436 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 21.47 | 发行市盈率 | 18.67 |
| 市盈率参考行业 | 医药制造业 | 参考行业市盈率 | 52.14 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 3.01 |
| 网上发行日期 | 2015-04-14 (周二) | 网下配售日期 | 2015-4-14 |
| 网上发行数量(股) | 7,000,000 | 网下配售数量(股) | 10,500,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 3,500,000.00 | 回拨数量(股) | |
| 申购数量上限(股) | 7000.00 | 总发行数量(股) | 17,500,000 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
从事核苷类抗乙肝病毒药物研发、生产与销售。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 中小试制剂车间建设项目 | 5508.3 | |
| 2 | 全国营销网络建设项目 | 5390 | |
| 3 | 补充公司营运资金 | 4000 | |
| 4 | 核苷类抗乙肝病毒产品GMP生产技术改造项目 | 6965 | |
| 5 | 研发实验中心建设项目 | 4020 | |
| 投资金额总计 | 25883.30 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 4174.70 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 86.11% | ||
【机构研究】
齐鲁证券：广生堂合理估值区间为40-45倍PE
快速成长的核苷类抗乙肝病毒药物生产企业。公司是目前唯一拥有三大一线抗乙肝病毒药物的生产企业，2014年营业收入2.54亿元，同比增长43%。其中，恩替卡韦收入和毛利占比分别为47.3%、48.6%，是公司业绩的主要驱动产品。公司恩替卡韦2012.3上市，2012-2014年，恩替卡韦销售占比从17.2%提高到47.3%，毛利占比从17.4%提高到48.6%，成为公司业绩快速增长主要来源。
刚性需求驱动下，2017年国内乙肝用药市场有望达到660亿元，2014-17年CAGR17.6%。1)乙肝大国，2000万慢性乙肝患者刚性需求创造660亿大市场。WHO统计，全球约有2.4亿患慢性(长期)肝脏感染性疾病，每年约78万人死于急性或慢性乙肝。我国肝脏疾病中患病率最高的是病毒性肝炎，其中以乙型肝炎的患病率最高，全国1-59岁人群乙肝携带比例7%，总人数达1亿元(占全球乙肝病毒携带者人数的1/3)，其中慢性乙肝2000多万人，乙肝用药市场需求较大。南方所数据显示，我国乙肝用药市场2014-17年有望保持CAGR17.57%，到2017年市场规模大660.71亿元左右。2)抗病毒类药物市场132亿元，占乙肝用药市场份额的38%。2011-13年，我国抗病毒类乙肝用药保持CAGR 19.9%，2013年市场规模达到132.24亿元，占据乙肝用药市场38.17%。其中阿德福韦酯、恩替卡韦、拉米夫定等核苷类抗病毒药物占据70%左右的市场份额。
最丰富的产品线+灵活的营销模式，打造核心竞争力。1)最完善的核苷类抗HBV药物：随着2011、2012年公司拉米夫定、恩替卡韦的获批，公司成为目前国内唯一同时拥有三大主流核苷(酸)类抗HBV药物的药企，另外，核苷酸类抗HBV重磅药物替诺福韦酯，公司也在申请注册中，目前已经完成临床试验，正在申请生产中，该品种获批后，将成为核苷类品种超级重磅品种，打造完成最强的乙肝药物平台。2)公司采用灵活的营销模式，经营性现金流增速>净利润：经销(64%)+直销(36%)，上市筹备期间，公司适当增加直销占比，在市场比较成熟的福建，以及核心专家资源丰富的北京、上海、浙江尝试开展直销模式，我们认为在产品线逐步丰富的同时，采用这种灵活的营销模式，有效提升对客户的管理。
募投情况：本次公司拟公开发行股票不超过1870万股(含老股转让)，其中老股转让不超过350万股，募投项目主要针对现有核苷类抗乙肝病毒产品进行产能升级、建设高校研发中心、建设独立的中小试制剂车间、完善营销网络及补充营运资金等。
盈利预测：我们预测公司2015-2016年的营业收入分别为3.62亿元、4.85亿元和6.31亿元，同比分别增长42.1%、34.2%和30.0%；归属母公司净利润分别为1.22亿元、1.66亿元和2.12亿元，同比分别增长45.5%、36.2%和27.7%。不考虑老股转让，以新股发行上限计算，对应摊薄后EPS 1.63、2.22、2.84元。按照细分领域聚焦的A股上市企业的平均PE水平，即66×15PE，考虑公司增速水平，及目前公司行业地位，我们认为公司2015年合理估值区间在40-45倍，对应合理市值区间48.8-54.9亿元。
发行价测算：根据公司募集资金、发行股份及老股转让上限考虑，我们对公司发行价进行了测算，预计发行价16.4-21.9元
风险提示：竞争产品进入市场带来的业绩波动，新产品获批低于预期，招标不顺风险
