3月11日将有10只新股申购。其中沪市5只，深市5只。在满足市值要求前提下(顶格申购深市市值12万元，沪市市值300万元)，本期10只新股按照上限顶格申购需要的资金量451.23万元，投资者可根据其持有市值对应的网上可申购额度，提前做好申购资金的准备。

　　东方证券(600958)

　　东方证券此次发行总数为100000万股，网上发行30000万股，发行市盈率22.98倍，申购代码：730958，申购价格：10.03元，单一帐户申购上限300000股，申购数量1000股整数倍。

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　证券经纪；融资融券；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。

　　【机构研究】

　　方正证券：东方证券合理价格为20.71元

　　东方证券拟于上交所挂牌上市，公司预计募集金额100.3亿，发行股份数量不超过10亿股。

　　【点评】：

　　全牌照经营，具有良好区位优势：东方证券成立于1997年，是一家全牌照证券公司，主要经营指标位于行业20位左右。公司第一大股东为上海市国资委的独资企业申能集团，东方证券主要经营地区是上海，上海的金融市场正不断享受来自国家的金融优惠政策的培育，东方证券也将受益于上海优惠的金融政策。

　　特色化发展，资管和研究业务行业领先：公司在资产管理业务一直保持行业领先地位，目前业务包括了集合、定向、专项和公募业务，并且是“新基金法”实施后第一家资产管理机构。同时，研究业务也是公司优势业务，公司研究业务收入长期维持在行业前十，与可比券商相比，具有较为明显的领先优势。

　　盈利预测与投资建议：我们预计东方证券的发行价格为10.03元。IPO补充资本金，公司资本实力将得到极大增强，有利于缓解资本瓶颈、优化业务和盈利结构。在资管和研究业务上的优势也有利于公司机构业务多元化发展，符合行业发展趋势。参照可比券商估值水平，预计公司合理价格为20.71元，对应15年30倍PE，与发行价格相比有较大上涨空间。给予“强烈推荐”评级，建议积极参与申购。

　　风险提示：二级市场如调整影响公司业绩增速。

　　松发股份(603268)

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　设计、生产、销售：陶瓷制品，卫生洁具，瓷泥，瓷釉，纸箱(不含印刷)，铁制品，塑料制品?藤、木、竹的陶瓷配套产品。

　　　【机构研究】

　　申万宏源：松发股份合理价格区间为12.80-16.00元

　　国内日用陶瓷领军企业。广东松发陶瓷有限公司是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业化、高品质日用瓷供应商，自有品牌“松发”主要定位于中高端日用瓷市场，使产品成为“品位生活”的承载体。2014 年，公司实现营业收入3.07 亿元，同比增长5.2%；归属于母公司股东净利润4868.09 万元，同比增长13.4%。

　　陶瓷行业经营模式佳，成长性高。2014 年我国日用陶瓷制品行业收入为998.6 亿元，2012年全国日用陶瓷制品总产量330 亿件，占世界总产量的62%以上，出口占比较大。1)陶瓷行业迅速发展，日用陶瓷消费旺盛，未来仍有广阔发展空间。随着经济的快速发展，收入增长带动陶瓷消费的增长，同时旅游、酒店业的迅速发展增加了日用陶瓷消费量。2)高品质日用陶瓷需求增长，陶瓷市场的发展趋向多样化、个性化，高端、健康、环保也成为人们日渐重视的标准。随着消费需求的升级，消费者对与食品接触的陶瓷制品的要求不仅停留在经济实用层面，高品质、外观造型美、低铅、镉溶出量、热稳定性好等指标成为消费者选购陶瓷产品重要的标准，高品质日用陶瓷的市场需求将进一步提升。3)日用陶瓷企业受上游原材料厂商限制较低。陶瓷制品的主要原材料为高岭土，陶瓷用的釉料主要原料石英、长石、硅酸锆等矿产，而我国日用陶瓷上游资源较丰富，目前能够满足陶瓷制造业对资源的需求，受上游原材料厂商限制程度较低。

　　松发股份：外销为主、内销为辅，ODM/OEM 与自主品牌相结合。公司产品以外销为主(收入占比超过75%)，主要为中高档日用陶瓷产品，客户群体主要为酒店、连锁商超及经销商，主要销往东南亚、澳大利亚、欧洲、北美洲等地区。内销产品主要分为日用瓷、精品瓷和陶瓷酒瓶等系列，自主品牌“松发”定位于中高端日用陶瓷市场，高品质、独具匠心是产品的特色，主要经营模式为直销(通过商场专柜、直营店、星级酒店、礼品定制等渠道)，目前已在北京、鄂尔多斯、郑州、潮汕机场等地设立专柜或直营店，培育公司自有品牌形象。

　　募集资金将用于年产2,300 万件日用陶瓷生产线建设项目和松发陶瓷展示中心。本次公司拟募集资金2.1768 亿元，将先后投入年产2,300 万件日用陶瓷生产线建设项目(81.55%)和松发陶瓷展示中心(18.45%).

　　核心假设风险：1)原材料价格波动对公司盈利能力产生负面影响；2)募投项目风险。

　　据测算，松发股份发行价格为11.66 元，合理价格区间为12.80-16.00 元。公司发行后总股本为8800 万股，据测算，发行价格为11.66 元。我们预计公司2015-2017 年摊薄后每股收益分别为0.64、0.74 及0.80 元(发行价对应2015年18.2 倍市盈率)，参考同行业其它公司估值水平，给予公司2015 年20-25 倍市盈率，合理价格区间为12.80-16.00 元。

　　特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现，而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。

　　立霸股份(603519)

　　立霸股份此次发行总数为2000万股，网上发行800万股，发行市盈率20.13倍，申购代码：732519，申购价格：13.69元，单一帐户申购上限8000股，申购数量1000股整数倍。

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　许可经营项目：普通货运。一般经营项目：覆膜金属板、高级膜、有机玻璃制品、家用电器配件、铝合金型材、新型墙体及其原材料的制造，钢材加工，金属材料、建筑材料、木材的销售，本公司生产的隔热夹芯板(非承重)售后安装服务，自营和代理各类商品及技术的进出口业务。

　　【机构研究】

　　安信证券：立霸股份合理价值区间为20.91-24.40元

　　公司主营家电用复合材料：公司主营覆膜板(VCM)产品和涂层板(PCM)产品，主要应用于冰箱、洗衣机、热水器、微波炉、空调等领域。与海尔、伊莱克斯等国内外知名家电企业进行长期、稳定合作。

　　市场增长稳健处于错位竞争状态：家电用复合材料行业市场增长稳健，主要是基于以下三个原因：1)家电消费增长；2)复合材料使用率提高；3)在家电行业外适用范围广阔。此外，行业集中度较高，前五家企业的市场份额合计超过50%。主要的家电复合材料企业都有各自“核心客户”，市场处于错位竞争状态。

　　公司优势突出：1)公司是行业内规模较大且具有品牌影响力的企业，市场占有率高，2013 年公司市占率为12.5%，且与客户保持稳定合作关系；2)拥有复合膜自产能力，一方面大幅降低了生产成本，另一方面复合膜的用途十分广阔，还可以用于手机、LCD、PDA 显示屏等产品中，未来这些都将成为公司新的增长点。

　　募投项目料将提高盈利能力：本次募集资金将用于：(1)环保新型家电用覆膜板生产线技改扩能项目；(2)家电用复合材料研发中心项目；(3)补充公司营运资金。募投项目投资额预计为2.22 亿元，新型家电用覆膜板生产线技改扩能项目投产后将带来年收入5.3 亿、税后利润3872 万元。

　　投资建议：预计公司2014-2016 年的收入增速为8.8%、20.4%和17.5%，净利润增速为13.2%、24.5%、19.6%，EPS 分别为0.70、0.87 和1.04 元。考虑A 股同类公司估值水平，我们认30-35 倍是较合理的估值水平，对应合理的价值区间为20.91~24.40 元。

　　风险提示：1. 原材料价格波动的风险；2. 销售集中度较高的风险；3。人所得税税收优惠发生变化的风险。