中国网财经1月8日讯(记者 章湜) 停牌一个多月的星河生物昨日复牌，股价全天处于跌停板报11.48元。导致星河生物一字跌停的是1月6日晚间其发布的重组终止公告。

　　公告称，由于标的公司洛阳伊众2014年业绩低于预期，以及洛阳伊众“育肥牛生态养殖基地”项目无法正常投产等多方面原因，将对上市公司盈利能力构成不利影响，据此星河生物决定停止收购洛阳伊众。这也是星河生物第二次遭遇重组失利。

　　重组失利业绩预亏 公司“不弃疗”

　　2013年11月25日，星河生物发布停牌公告，称正筹划重大资产重组事项，后于2014年5月公布了该重组方案的草案，星河生物拟通过发行股份与支付现金相结合的方式，购买洛阳伊众93%股权。本次交易中，星河生物以发行股票购买资产方式购买洛阳伊众74.4%的股权、以支付现金方式购买洛阳伊众18.6%的股权。

　　收购草案称，本次标的资产的交易价格为4.65亿元。同时，配套募集资金总额不超过1.55亿元。其中9300万元用于支付股权转让款，6200万元用于伊众食品30000头肉牛基地建设项目的运营资金。

　　自筹划重组的2013年11月起，星河生物曾多次发布关于重组延期复牌的公告，2014年8月，证监会上市公司并购重组委员会审核并获得有条件通过该重组方案，然而时隔5个月左右，星河生物却“不争气”地终止此次收购。

　　对于终止重组的原因，星河生物称，本次并购前，洛阳伊众预期能够较快启动已经基本建设完成的“育肥牛生态养殖基地”项目，但受信贷政策收紧及并购过程周期较长的影响，未能按照预先计划解决“育肥牛生态养殖基地”的流动资金问题，该项目未能按计划投产及按预期贡献收益，导致洛阳伊众2014年经营业绩与承诺业绩存在较大差距。

　　公告中，星河生物还披露了洛阳伊众提供的财务数据，2014年1-11月实现的扣除非经常性损益的净利润约为3500万元，与预计2014年全年实现的业绩与此前承诺的业绩有较大差距。同时，洛阳伊众“育肥牛生态养殖基地”无法正常投产，将对上市公司盈利能力构成不利影响。

　　同时，星河生物还表示，在食用菌行业不景气的情况下，原本寄希望于通过重组而盘活长期闲置的新乡基地、以提升公司盈利能力的目的，也随着重组的终止无疾而终。

　　受上述因素影响，星河生物称公司2014年净利润将会出现亏损，与第三季度的业绩预测存在较大差异。此前星河生物在2014年第三季度报告中曾预测，2014年初至第四季度期末累计净利润可能实现扭亏为盈，尽管其2014年第三季度净利润仍亏损1568.69万元。

　　星河生物此前三年的业绩也并不乐观，2011-2013年的净利润分别为5884.96万元、649.43万元和-1.63亿元，呈逐年下滑态势。

　　此外，值得注意的是，这并不是星河生物首次遭遇重组失败。早在2012年星河生物就曾筹划重大资产重组，并于当年11月发布停牌重组公告，在经过延期之后，于2012年12月31日公告终止重组，原因是公司与被重组方就收购事宜未能达成一致。

　　如今，面对重组的再次失利，星河生物方面并没有丝毫“放弃治疗”的意思。星河生物表示，终止本次重大资产重组项目，对公司发展战略、经营规划及生产经营等方面不会造成重大不利影响，也不会影响公司未来进一步完善公司产业链的战略规划。

　　同时，星河生物董秘黄清华在接受媒体采访时表示，重组事关公司长远战略发展，尽管这样做会在短期内给公司带来一定负面影响，但为了保护投资者利益，保持公司健康发展，公司宁愿承受事件对公司产生的短期影响，也不愿破坏公司的长远发展战略。

　　塞翁失“牛” 焉知非福

　　星河生物在此次终止重组公告中也对公司所处的食用菌市场做了如下描述，“食用菌行业市场竞争激烈，食用菌价格持续低迷”。

　　近年来，随着食用菌工厂化企业的爆发式扩张，食用菌行业普遍面临着市场竞争加剧导致价格和毛利率持续下降的处境。

　　以星河生物净利巨亏1.63亿元的2013年为例，当年国内几个主要农产品批发市场的金针菇价格仅为上年同期平均价格的78%，扣除运输费用和经销商利润后，生产厂家的收益所剩无几。星河生物表示，金针菇等工厂化鲜品食用菌市场价格在低位徘徊的月份较多，公司产品利润空间受到挤压，产品毛利率大幅下降，使公司陷入内外煎熬的困境。

　　星河生物曾将2013年认为是其成长的低谷期，就目前看来，这个低谷似乎还未触底。

　　受行业不景气影响，星河生物新乡基地处于长期闲置状态，这就使得主业不振的星河生物谋求其他业绩增长点，最终将目光落在了养牛行业。

　　然而，外界对于这样的“转型”其实并不看好，原因在于当前中国国内牛肉产业前景同样存在风险。有分析人士指出，根据去年11月17日中国和澳大利亚签署的中澳自由贸易协定，中国对澳大利亚绝大多数产品将实行零关税，而澳大利亚则是世界上最大的牛肉出口国。目前，国内牛肉市场价格普遍维持在60元/千克左右，而澳大利亚牛肉价格折合人民币则在35元/公斤左右，将可能对国内牛肉市场产生巨大冲击。

　　另一方面，根据2008年中国与新西兰签订的自由贸易协定，中国将在2016年1月1日前取消牛羊肉的关税。届时，大量廉价的牛肉将进入中国市场，同样势必对中国的牛肉产业产生巨大影响。

　　虽然没有像2012年重组失败后出现股价“逆势”涨停奇观，但是因重组失败而避开同样存在风险的牛肉市场，星河生物焉知非福。

　　而在星河生物爆出终止重组消息之前，券商对于星河生物还是看好居多。

　　中信建投在对星河生物的研报中称，经历2013年价格大幅下挫后，2014年食用菌市场企稳回暖。前三季度公司主要产品金针菇、真姬菇和白玉菇的平均售价分别同比提高4.7%、21.2%和4.6%；同时，生产效率提高降低单位成本。从而共同推动食用菌综合毛利率大幅回升至进而带来公司前三季度业绩大幅减亏近50%。中信建投表示，在不考虑并购的前提下，给予星河生物“增持”评价。

　　宏源证券此前同样维持对星河生物“买入”评级。然而在终止重组消息爆出之后，券商对于星河生物是否依旧钟情，还需拭目以待。