2015-8-4

　　一.贵金属市场

　　黄金

　　经历了上周五的巨幅震荡下跌后，周一美元走强，现货黄金下跌0.9%，报每盎司1,086.06美元。推动美元走强的原因主要为两点：一是希腊股市重新开市后即出现暴跌，拖累了欧元的同时对美元形成支撑。二是市场部分参与交易的投资者对于周五公布的非农就业数据感到乐观。第一个原因纯属客观，无需过多分析。我们主要针对第二个原因，即市场对于就业数据的预期方面来进行讨论。上周五美元刚刚被一项重要性通常相当有限的就业数据——雇用成本指数大幅打压。在仅仅经过一个周末，在没有任何实质性数据的验证及辅助之下市场马上忘记周五的打击，对于就市场马上转变为一致的乐观并不合情理，未来几日市场的观点可能会出现反复。雇用成本指数不会直接影响非农就业人数和失业率数据，其影响预计主要体现在薪资层面。而薪资指标正是联储衡量就业质量的重要指标。

　　在没有独立主线的情况下，当前对于黄金的争夺实质上就是对于美元的争夺。而目前对于美元的争夺其实就是对何时加息的争夺，具体到本周这种争夺几乎完全体现在就业数据上。不考虑外部突发风险事件的影响，本周美元与黄金的波动将整体围绕周内就业先导数据及周五公布的非农就业及失业率数据。

　　与黄金而言，主要关注日内四小时图能否收出新低。尽管技术面上对于方向没有明确指引，但如能再创新低，则存在加速下跌的可能。操作策略上仍提供两种思路，一种是围绕1085-1100一线进行短线或超短线区间操作，在突破重要关口预先设立止损位。另一种是在重要突破位置设立开仓委托，如1079进行空单开仓委托或在1110进行多单开仓委托。

　　白银

　　白银周一下跌2.2%，收盘价再创五年新低。此前的影线低点仍在下方形成支撑，但突破实体低点后通常下破影线低点问题都不算大。当前黄金距离创造阶段新低位置也并不遥远，如后续黄金也完成突破，金银形成合力，则向下空间可观。

　　二.商品市场

　　原油

　　因中国制造业活动疲弱令商品市场抛售加剧，原油周一大跌近5%，至1月来最低水准。布伦特原油下跌2.69美元（5.2%），收报每桶49.52美元。美国原油下滑1.95美元（4.1%），收报每桶45.17美元。此前公布的数据显示，7月中国制造业采购经理人指数(PMI)意外放缓，且美国6月消费者支出增速为四个月来最慢，因对汽车的需求放缓。上述数据仅是油价暴跌的诱因，主因还在于对全球原油供应过多的担忧加深、汽油期货大量卖盘及技术性带动的动能交易。在出现明确筑底迹象之前，对油价仍仅能维持看空态度。

　　铜

　　伦敦金属交易所(LME)三个月期铜盘中下挫1.7%至每吨5,142美元，创2009年7月来新低，最终收报5,220美元。财新传媒周一公布“财新中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，7月PMI终值数据降至47.8，为2013年7月以来最低位，不及上月终值49.4和7月初值48.2。该指数已连续五个月处于荣枯线下方。数据打压了股市的人气，中国股市沪综指周一收跌1.1%至近四周新低。在接下来一段时间中铜价走势将继续与中国股市保持高度同步。

　　大豆

　　美国大豆期货周一下跌，因技术性卖出和美国中西部地区天气温和，适值当地大豆作物处于结荚的重要生长阶段。原油下跌和对中国经济成长的担忧，进一步向大豆市场施压。CBOT称，无8月大豆和豆粕合约交割，豆油合约交割总计 1,206口。8月大豆期货合约 收跌3-1/4美分，报每蒲式耳9.77-1/2美元。8月豆粕合约收低3.2美元，报每短吨351.4美元。8月豆油合约下跌0.13美分，报29.85美分。

　　北京分行交易室

　　赵弋飞

　　2015-8-4