[摘要]最近路过小区花园,发现跳广场舞的大妈越来越少,常年驻点推销理财产品的银行员工则不无伤感地说,大妈们都去炒股了。

崔滨

　　最近路过小区花园,发现跳广场舞的大妈越来越少,而送孩子上幼儿园的大爷越来越多。常年驻点推销理财产品的银行员工则不无伤感地说,大妈们都去炒股了。

　　就在我的身边,中国大妈们正展现着强劲的投资热情。在股市里,A股大盘持续上扬逼近5000点,成交量连续多日破2万亿的背后,无数的大妈在股票交易软件和厨房案板之间往返不停；在楼市,逼着女婿买房的大妈们,眼下正走出国门在澳大利亚、加拿大甚至英国、美国疯狂炒房。

　　既然说到了海外,就不得不提“印度大婶”,作为有悠久使用黄金历史的文明古国,印度大婶对黄金投资可谓经验丰富,去年华尔街大鳄出手做空黄金,联手和中国大妈们狂收300吨黄金挫败空头,过后又深藏功与名的就是她们。眼下,印度正遭受史上最热的厄尔尼诺现象,印度大婶集体抛出黄金套现,立马便让全球金市暴跌疲软。

　　而作为大妈理财的先驱,日本的“渡边太太”以投资经验丰富、操作手法老道纵横投资界20多年。虽然日本经济长期疲软让她们相对安静,但今年以来,“渡边太太”们抓住欧洲推出天量QE的窗口,在美元、人民币汇率波动中精准套利,依然显示出她们不凡的实力。

　　从2013年“Dama”汉语拼音登上《华尔街日报》,到今年这三股“大妈”势力在全球投资界呼风唤雨,金融投资似乎进入了一个“非理性繁荣”时代。巧合的是,提出这个概念的罗伯特·希勒,恰在“大妈”崭露头角的2013年获得了诺贝尔经济学奖。

　　在希勒看来,传统经济学总是预设人的投资决定都是理性的,这导致了我们总是倾向于相信所谓的理财专家和投资机构,而将大妈们视为凭冲动和直觉莽撞行事的“非理性动物”。

　　但实际上,当一个市场参与的人数足够多,交易的金额足够大,它就无法做到完全的理性和客观,更无法通过少数貌似客观理性的机构和专家来调整非理性。这就是希勒在其《非理性繁荣》一书中所说的,情绪决定经济未来走向。

　　现在的金融投资世界,恰恰就是这样一个非理性的状态。2008年以来席卷全球的量化宽松,让进入投资市场的钱大大增加；而大量诸如中国大妈这样的散户加入,也使得这个市场的心态变得愈发多元和多变。仅以中国证券市场为例,目前机构投资者的比重已经下降到13%左右,整个市场已经变成散户主导。

　　这样的情形下,你可以说大妈们追涨杀跌、盲目冲动,不符合市场规律,但当大妈们联合起来的资本足够强大时,她们自己似乎便可以创造规律,成为规律。对了,按照经济学的说法,大妈们凭直觉本能创出的混沌、不可捉摸的投资规律,叫做分形市场规律,它正是罗伯特·希勒斩获诺贝尔奖的最大成果。