一季报黯然 净利润腰斩

　　相较于年报业绩的高歌猛进，今年一季度保险行业交出的成绩单着实不那么好看。随着四家上市保险公司一季度成绩单新鲜出炉，在净利润和净资产方面，除中国平安同比小幅上涨外，新华、太保、国寿均大幅“双降”，四险企共计实现净利润301.44亿元，同比下降26.05%。

　　对此，广发证券分析师表示，受资本市场震荡影响，险企普遍出现投资收益缩窄，影响业绩表现，不过业绩短期回调，不妨碍保费持续增长。在权益、固收资产双重下挫的情况下，今年保险资金迫切需要寻找投资新标的，之前逐渐升温的非标资产可能吸引更多保险资金关注。

　　综合收益出现亏损

　　从净利润增幅来看，中国平安净利润同比略微上涨，涨幅为3.7%，而其余3家净利润大幅下挫，新华保险净利润同比下滑45%，中国太保下降55.1%，中国人寿跌幅最大，同比下滑57.2%。

　　事实上，权益市场大幅波动，对投资收益造成较大影响。2016年一季度上证综指下跌15%，而2015年同期则上涨15%。中国人寿在报告中指出，业绩下滑主要归因于投资收益减少及改变传统险准备金折现率。数据显示，一季度中国人寿实现投资收益251.08亿元，同比下降34.59%；中国平安实现投资收益242.83亿元，同比下降27.75%；中国太保实现投资收益111.69亿元，同比下降26.39%；新华保险实现投资收益92.8亿元，同比下降36.05%。

　　分析人士指出，一季度资本市场不活跃，而相比去年同期，业绩下滑与去年行业整体业绩表现较好有关，基数增大导致业绩出现下滑也符合预期。综合收益出现亏损，一季度投资可能面临较大困难，投资收益较难实现持续增长。

　　保费开门红持续

　　数据显示，一季度中国人寿保费增速维持高位，累计保费收入2016亿元，同比增长31.4%。中国太保一季度公司寿险个险新单业务同比增长84%，个险业务占比达到88%，较年初提升约5个百分点，带动寿险业务总体实现收入524亿元，同比增长38%。新华保险保费收入结构调整加速，个险新单、银保新单和服务渠道新单同比分别增长51.3%、-30.2%和35.5%，行业退保率从2015年的5.8%下降至3.7%。中国平安一季度公司个险新业务保费达到427亿元，同比增长38.5%，寿险行业高景气度持续，分析人士指出预计其全年新业务价值保持30%左右的增速。

　　广发证券表示，一季度保费整体维持稳健增长态势，个险新单普遍迎来爆发，个险新保增速在38.5%~84.2%。考虑到去年行业整体投资收益率较高，对保费增长的促进作用相对滞后，因此可以理解为一季度保费增长仍在享受去年业绩红利。

　　业内：今年险企业绩

　　将大幅逊色于去年

　　有分析师指出，源于权益投资情况，今年险企整体业绩也将大幅逊色于去年，国寿全年净利润或将同比下降22%。“保险业利差模式已终结”。中信证券分析称，利差下行对寿险净利润影响大于产险，纯寿险公司业绩下行风险大于综合经营的公司。“净利润对投资收益的弹性由大到小依次为：寿险、产险、银行、其他。由于利率下行而进入准备金补提周期，寿险业绩表现严重低于其他子行业。在长期低利率环境的艰巨挑战之下，综合业务较纯寿险业务的利润敏感性低。就纯寿险业务而言，通过个险渠道的保障型产品提高死差益，在一定程度上弥补利差下行风险，是相对可行之路。”