中短存续期产品新政和“偿二代”的实施对保险公司的偿付能力提出了更高的要求，催生出新一波保险公司增资潮。《证券日报》记者统计显示，今年以来已经有11家寿险公司的股东实施了增资，增资合计达229.5亿元。伴随着增资潮的出现，30家寿险公司3月份单月的规模保费出现环比下滑。

　　4月份增资74.5亿元

　　3月18日，保监会正式下发《关于规范中短存续期产品有关事项的通知》(下称“通知”)，对保险公司销售预期存续期在5年以内的产品做出了相应的规定，并于3月21日正式实施。同时，2016年起，保险行业正式实施“偿二代”监管体系，对保险公司的偿付能力提出了更高的监管要求。两大因素促成了寿险公司的增资潮。

　　新政出台后，保监会要求业务规模与投入资本相挂钩，2015年度中短存续期产品保费收入高于当年投入资本和净资产较大者2倍的保险公司，自2016年1月1日起有5年的过渡期。按照新规，1亿元的资本金投入只能撬动2亿元的中短存续期产品保费规模，资金的使用效率大打折扣，迫使保险公司考虑增资。

　　事实上，在保监会正式下发通知之前，保险公司已经获悉关于规范中短存续期保险的相关征求意见稿，并准备增资事宜。因此，在今年一季度，就已经有8家寿险公司实施了增资，总计金额达到155.3亿元，全部为中小寿险公司，而且除同方全球外，均为资产驱动型企业。其中，天安人寿增资50亿元，上海人寿增资40亿元。

　　4月份以来寿险公司持续增资，保监会连续批复了3家寿险公司的股东增资申请，总计74.5亿元。其中，4月5日，涉及君康人寿两次增加注册资本，由38亿元分别变更为40.5亿元和62.5亿元，增资24.5亿元；同一天，国华人寿注册资本由28亿元增加至38亿元，增资10亿元。4月1日，上海人寿的增资事宜获得保监会批准，注册资本从20亿元增加至60亿元，增资40亿元。

　　另外，4月13日晚间，华资实业发布非公开发行最新进展系列公告，拟对华夏保险增资316.8亿元。增资后华夏保险的净资产将大幅增长，借助华资失业已有金融机构资源，对华夏人寿是为一次利好。

　　事实上，根据相关规定，为防止现金流出现断崖式下滑，很多险企仍要在一定程度上依赖中短存续期的产品，一旦突破了销售额度的上限，则必须补充资本金，通过增资提升偿付能力和抗风险能力。

　　长江证券蒲东君认为，多元化资本金补充方式和行业保费向好的前景下，中小险企资本金补充需求迫切。保险公司资本金补充途径主要是普通股、优先股、资本公积、留存收益、债务性资本工具，考虑到2016年资本市场震荡、保费快速扩容，中小险企资本金补充需求较为迫切，但是流动性宽裕背景下资本金补充难度不大。

　　9中小险企保费下滑超50%

　　资本与保费联动，不增资必然削减中短存续期保费。中短存续期新规的另一影响是3月份单月保费的环比下滑。

　　根据保监会的要求，存续期限不满1年的中短存续期产品应立即停售，存续期限在1年以上且不满3年的中短存续期产品的销售规模在3年内按照总体限额的90%、70%、50%逐年缩减，3年后控制在总体限额的50%以内。保险公司销售中短存续期产品规模超过限额的，应立即停止销售中短存续期产品，并向保监会报告。

　　虽然为防止部分中短存续期产品占比较高的公司产生流动性风险，《通知》采取了部分缓冲措施(如对保险公司在售的存续时间在1年以上且不满3年的中短存续期产品给予3年的销售过渡期，并要求3年后此类中短存续期产品的销售额度不高于总体限额的50%)，但3月份的保费依然出现环比大幅下滑。

　　《证券日报》记者统计显示，有30家寿险公司3月份的保费出现环比下滑；其中，有9家寿险公司的保费较2月份出现环比“腰斩”，下滑幅度超过50%。出现大幅下滑的均为中小寿险公司。

　　3月份规模保费环比增长的保险公司包括珠江人寿、汇丰人寿、中宏人寿、太保寿险、国寿股份、合众人寿、前海人寿、招商信诺、中英人寿、民生人寿、中荷人寿等保险公司。