作为唯一一家国有再保险公司，中再集团今年在港上市已板上钉钉。

　　本报记者独家获悉，中再集团已列入拟在H股上市名单上。与保险公司上市之前都大张旗鼓、全球路演不同，中再集团本次H股募资不会吸引战略投资者，募集资金量也不会很大。业内人士认为，现在资本市场交易火爆，再加上其两大股东是中国财政部和中央汇金，作为纯国资控股的再保险集团，中再香港融资用不着海外战投参与配售了。

　　“在沪港通南下资金日益增加的背景下，很多国内券商选择到H股上市，比如即将上市的华泰证券，我们发行的内企赴港上市打新人民币私募基金即将结束，都是超额认购，现在内地投资者对香港市场打新热情很高。”5月25日，上海一家大型财富管理公司负责人透露。

　　中再四季度登陆H股

　　如无意外，中再集团将在四季度登陆H股。

　　5月26日，本报记者在一只名为东方汇智-金数街6号的私募资管产品介绍中注意到，中再集团H股IPO列在该基金打新的名录中，募集截止日为8月18日。该基金以基石或锚定投资的方式，在香港市场投资即将发行上市的一篮子股票，目标是获得IPO发行价和二级市场价格之间的价差，拟投资标的有：华泰证券、华融资产、国联证券、联想控股、中再集团、环球医疗等；计划期限12+3个月，通过QDII资管计划通道参与香港市场新股IPO、定向增发。若投资收益<8%，投资者可获取全部投资收益；若投资收益>8%，投资者可获取超额收益部分的80%(管理人20%)。

　　中再集团整体上市的消息曾多次传出。今年3月，原计划上半年完成上市计划的中再集团，将上市时间延后，由于承销商的选聘程序尚未有最终结果，因此将在第四季度完成赴港H股上市计划。

　　中再集团最新年度工作报告显示，2014年(未经审计)中再集团合并保费规模为737亿元，同比增长9%；合并账面投资收益83亿元，账面投资收益率6.65%。合并税前利润71.1亿元，同比增长65.70%；合并ROE为10.5%。与此同时，上半年，中再集团为加快上市进程，将其旗下六大业务板块(财产再保险、寿险再保险、财险直保业务、保险资管、保险经纪业务、保险报业)中的中国保险报业务划拨给中国保监会。

　　中再集团官网显示，从去年开始到今年初，其动作频频，2014年3月中再集团给中再资产管理公司增资至5亿元，去年12月，中再财险的注册资本由95.32亿增至100.3225亿，今年1月，中再资产管理公司在香港设立中再资产管理(香港)有限公司，注册资本1亿港元。而中再集团目前注册资本为364.08亿元，其中财政部持有15.09%的股份，中央汇金持有84.91%的股份。

　　“中国再保市场主体扩容在即，作为唯一国有再保险集团，中再的压力不容小觑，这也是其需要尽快完成IPO的原因之一。去年8月，国务院发布的保险业新国十条中明确，增加再保险市场主体，发展区域性再保险中心。加大再保险产品和技术创新力度。加大再保险对农业、交通、能源、化工、水利、地铁、航空航天、核电及其他国家重点项目的大型风险、特殊风险的保险保障力度。增强再保险分散自然灾害风险的能力。强化再保险对我国海外企业的支持保障功能，提升我国在全球再保险市场的定价权、话语权。另外在两地市场，一些民营资本也正在积极筹建再保险机构，则对于中再集团而言，除了要面对国际再保险巨头的挑战之外，还将面临民资的竞争。”对于即将上市的中再集团的动机，5月27日，香港一家券商机构分析师陈凯文(化名)如是指出。

　　缘何不引战投

　　在资本市场中，最引人关注的无疑是一家超大型国有金融企业的上市过程，就像一幕大戏，犹记当年国有银行股、保险股上市之前，几乎所有的高管团队倾巢出动在全球进行路演，以吸引尽可能多的战略投资者，而对于中再集团来说，它的H股上市，在业内人士眼中，却显得低调很多。

　　“其实中再集团并不缺钱，中再集团注册资金将近400亿元，它年保费也就800多亿元，相比国内已经上市的保险公司来说，它的资本金绰绰有余。但是它同样有上市的必要，首先作为国有再保险集团，它通过上市来完善治理结构，提升国际业务竞争力，塑造国际形象等。”对此，一国内财险市场资深人士指出。

　　在其看来，国际上有名的再保险公司，如慕尼黑再保险，它前两大股东为巴菲特与贝莱德，分别持有11%及5.5%左右的股权，其他的投资者均来自公开市场；瑞士再保险的股权结构则更为分散。一般而言，国际再保险巨头无论是股权结构还是公司治理，已充分市场化，中外的可比性不太大。也就没有必要再吸引同类战投来提升业务竞争力。另外从过往的经验来看，之前中国的上市保险公司所引进的战略投资者，更多是为了数年间股价翻番后赚取差价后退出，亦未看到给国内险企带来多少真正的战略价值。

　　“分散的股东结构，可以为中再带来更多的业务机会，这一点是肯定的，而在中国香港市场上，机构投资者很多，同时中国已经有越来越多的企业走出去，在分保业务上，可以说中再集团的业务机会非常广阔。”上海财经大学保险系精算博士王涛也向记者分析指出。

　　平安证券最新发布的再保市场研究报告也认为，中再集团参与国际再保险市场仍有很大空间，但受资产规模限制，目前承接分保能力有限，抵御重大风险的能力仍然较差。

　　“关键一点，中再集团上市赶上了好的时间，在两地资本市场火热的时候，任何公司上市都能融到足额的资金，沪港通开闸后AH股之间的联动性越来越紧密，已经不需要再通过全球路演来吸引战投。其实对于中再来说，募资多少不重要，但是它的上市可以表明中国再保险企业开始走向国际化，与更多的国际再保险公司同台竞技。”国内一家大型国有上市险企再保险部门负责人也如是称。