市场预想中的3000点保卫战，只是匆匆应付了事。

　　在前期惯性下跌的作用下，A股13日重新跌回“2”时代。截至13日收盘，沪指报收2949.6点，跌幅2.42%;沪深300指数报收3155.88点，下跌1.86%。

　　相比之下，期指跌幅明显较小，主力合约IF1601报收3152.8点，跌幅为1.43%。也正是因为对短期行情的不确定，期指多空双方趋于谨慎，并开始大规模撤离战场。

　　值得注意的是，年前曾集中加仓期指空单的广发期货席位，13日全线撤离，当日该席位减持期指IF1601合约空单高达1190手。

　　“单独从数据上看，并没有太悲观，期现贴水亦在不断收敛，但是股票现货市场跌幅不断扩大，导致期指上行乏力。”中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，目前来看，多空双方态度均十分谨慎，在没有增量资金入场博弈的情况下，市场也将延续下跌。

　　贴水迅速收敛

　　数据显示，13日IF1601合约多单减仓3914手，空单减仓3910手，前20名席位的多单和空单总持仓相应下降至12764手和13121手。

　　从IC1601合约上看，多单和空单数量亦分别减少1334手和1283手，前20名席位的多空总持仓分别下降至7440手和7370手。

　　按照中金所交易规则，本周五为期指交割日，上述减仓亦受到移仓换月的影响。

　　“近期期指主力合约的持仓变动多维持在100手左右，同时考虑到期指主力合约即将换月，而多空双方在目前点位态度又趋于谨慎，导致13日期指减仓明显。”刘宾告诉记者。

　　自2015年9月，中金所发布期指限仓、提高保证金等规定以来，投资者在期指单个产品、单日开仓交易量超过10手，便会构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。

　　除了限仓制度外，投资者投机持仓的保证金标准，也由此前的10%提高至40%。

　　一系列新规，导致期指持仓量大幅下降。如“空军一号”中信期货6月时在主力合约上的空单持仓多维持在近2万手，如今则已下降至2000手。

　　西南期货研发中心总经理史光达表示，由于目前持仓规模较低，只剩下很少一部分投机单和套保盘在内，其对现指的指导意义已然弱化。

　　刘宾也指出，“期指近期贴水幅度在不断收敛，但是无奈股票现货抛售压力较大，期指反而被现指带动下行。”

　　从近两日期现的跌幅上看，期指走势亦明显强于现指。以沪深300指数为例，11日、13日现指跌幅分别为5.03%、1.86%，同期IF1601合约跌幅则为4.75%、1.43%。

　　需要指出的是，受交割日临近的影响，期现价格理论上也将趋于一致。

　　数据显示，13日收盘，IF1601较现指贴水3.08点，IC1601较现指贴水19.4点，IH1601较现指贴水6.71点，而12日时三大期指则分别较现指贴水19.11点、61.86点和10.17点。

　　刘宾表示，在没有增量资金入场的情况下，期指多空双方将趋于平衡，那么市场也将延续惯性下跌，这与个股无流动性而导致的下跌道理类似。

　　“神秘空单”全线撤退

　　本轮暴跌中，多次出现“神操作”的广发期货席位，13日出现大批空单离场的情况。

　　数据显示，广发期货13日减持IF1601合约空单1190手，总持仓下降至1558手，而IC1601和IH1601合约则分别减少80手和40手。

　　1月12日，本报报道《广发期货“神秘空单”调查 疑似套保盘精准加空浮盈8亿》指出，2015年12月29日，广发席位IF和IC主力合约分别增加空单1456手和1504手;12月30日，广发期货席位再次增加空单860手和208手。

　　经过13日的减持空单，目前广发期货在IF1601合约上的空单数量已下降至1558手，这一数据已低于集中加仓时的空单数量。

　　若仅仅从IF1601合约来看，广发期货近期的节奏把握堪称精准。

　　按照记者此前粗略估算，广发期货在2015年12月29日加仓的2960手空单盈利达6.17亿元，而30日加仓的1068手空单盈利也达到1.88亿元，合计超过8亿元。

　　不过，由于广发期货自1月6日开始集中减持空单，直至12日才开始大规模撤离，所以其在期指上的具体盈利无法计算。若上述空单为套保盘，其在股票现货上也势必面临亏损，期指上的盈利能否覆盖现货盈利亦未可知。

　　广发期货空单的集中撤退，是否意味着对后市的看好呢?

　　对此，刘宾指出，由于目前中金所只公布主力合约的持仓，IF1602的持仓是看不到的，所以广发期货减掉的空单不能简单的视为平仓离场，这部分空单亦很可能会移仓至IF1602合约上。

　　值得注意的是，期现价格是相互作用的，某一时间段内，可能会出现期指引领现指的情况，但是如今期指成交、持仓均大幅下降，其指导意义早已弱化，一定程度上反而是跟随现指运行。