□本报记者 王辉

　　在经过上周一的强劲反弹之后，近几个交易日A股市场持续窄幅震荡。股指期货市场上，由于三大品种主力合约始终保持较大幅度贴水，多方上攻持续表现乏力。分析人士指出，目前管理层维稳市场态度不改，但上方套牢盘较多，短期内A股市场股指预计仍有进一步震荡整固的需求，期指市场谨慎情绪或需进一步修复。

　　期指延续贴水格局

　　在上周末管理层宣布阶段性退出救市的背景下，周一（8月17日）A股市场小幅低开。虽然早盘主要股指一度出现快速跳水，但市场逢低买盘推动股指触底反弹。截至收盘，上证综指上涨28.34点至3993.67点，深证成指收涨128.03点至13573.90点，沪深300指数收高4.33点至4077.87点。在期指三大品种的表现方面，截至收盘，沪深300期指主力合约IF1508报4003.8点，微跌0.15%，贴水74.1点；上证50期指主力合约IH1508报2502.6点，跌幅达1.69%，贴水47.9点；中证500期指主力合约IC1508报8659.0点，涨2.91%，贴水161.5点。

　　由于周五（8月21日）期指三大品种的8月合约进入最后交割日，从周一收盘时三品种的升贴水状况来看，期指市场投资者对于本周A股的运行仍谨慎。就具体贴水幅度来看，周一收盘时三大期指8月合约贴水幅度均在1.5%以上，延续了7月下旬以来的贴水格局。事实上，从7月17日近一个月期指市场的整体运行状况来看，除7月23日、8月4日、8月10日等A股大幅反弹的几个交易日外，期指市场在多数时间内均呈现出持续的贴水格局。

　　从中金所公布的8月、9月合约多空持仓情况来看，近段时间以来，三大品种多空比（前二十大多头总持仓除以前二十大空头总持仓）持续保持在低位，显示出多方信心不足。

　　短期维持震荡走势

　　对于期指市场当前相对弱平衡的表现，机构认为，主力合约持续贴水局面，很大程度上反映投资者对于短期市场表现的谨慎预期。短时间内市场预计将保持横向整理运行格局。

　　方正中期表示，从上周以来A股及期指市场的运行状况看，市场做多信心不充足，贴水放大说明市场谨慎。日内表现出跟涨犹豫下杀坚决的态度，尤其当股指表现出较大抛压之后，期指往往立刻做出谨慎回应，贴水逐渐放大。就具体操作而言，该机构认为目前市场阶段性反弹还未结束，多单仍可继续持有但加仓需谨慎。

　　来自国信期货、瑞达期货等机构的最新观点也认为，前期市场在监管层的强硬救市措施下止跌企稳。综合来看，由于技术面和套牢盘压力，沪指4000点附近反复难免，进一步走强仍待量能配合。此外，由于本周三大期指进入交割，短期扰动性增大，主要股指预计延续箱体震荡格局。