周二，期指小幅低开后震荡走高，不过午后主力合约受压下挫，三大期指现单日同时减仓的情况。分析人士指出，昨日期指持仓下行彰显资金观望情绪有所增加，多方获利了结短线休整，而空方不敢乘胜加码压制。展望后市，短期存量资金博弈下期指震荡整理概率较大，不过降息降准周期形成的宽松货币政策环境仍有望推动期指上行。

　　期指贴水有所扩大

　　截至收盘，沪深300期指主力合约IF1511报3776点，下跌15.6点或0.41%；上证50期指主力合约IH1511报2497点，下跌22.8点或0.9%；中证500期指主力合约IC1511报7394点，微涨0.4点或0.01%。

　　期现价差方面，由于昨日期指表现弱于现货指数，贴水幅度有所扩大。截至收盘，IF1511合约贴水57.24点，IH1511合约贴水25.68点，IC1511合约贴水181.01点。

　　中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，周二市场震荡中接近收平，上攻受阻的原因大致可总结为三点：首先，股票市场板块轮动不够，券商二度发力受到压制，银行没有形成接力，贵金属带领有色板块虽有一定表现，但动能不足；其次，在CPI明显下行的通缩宏观形势下，市场存在一定担忧情绪；第三，技术上四连阳之后指标呈现一定超买，存在休整需求。

　　银建期货分析师张皓也表示，昨日盘面震荡调整，主要原因是期指连续多日上涨后，多头资金获利较大，有一定平仓需求，因此一旦出现回调态势，多单短时间内大量抛出，导致日内多次出现冲高回落的情况。

　　三大期指持仓量均下滑

　　值得注意的是，周二出现三大期指单日同时减仓的状况，自10月16日期指总持仓回升以来较为少见。其中，IF总持仓量减少766手至43640手，IH总持仓量减少184手至18846手，IC总持仓量减少446手至17204手。

　　总体来看，昨日的减仓彰显期指投资者观望情绪有所增加，而成交量也出现下降，说明多空分歧没有加剧，争夺还不激烈，更多体现多方获利了结短线休整，而空方不敢乘胜加码压制。市场依然以场内资金博弈为主，多方占据一定优势。

　　从收盘IF当月合约前20席位持仓看，多方减仓381手，而空方减仓775手，其中兴证期货和华泰期货席位分别减持空单225手和430手，说明空方更谨慎。IC当月合约前20席位中，多方减仓352手，空方减仓592手，同样呈现空头偏弱的格局。不过，IH作为本轮拉升的领涨板块，周二当月合约前20席位中多方减仓222手，空方减仓169手，暗示多头呈现一定获利兑现的需求，这对短期上攻略微形成拖累。

　　展望后市，刘宾表示，从周二收盘看，IC涨幅略微大于IF和IH，说明短线存在一定热点轮动的迹象，但是IC连续被压制三天后，轮动的动能似乎并不充足，说明投资者对IC信心略显不足。从本轮强力拉升的驱动力看，新IPO重启带动券商板块走强成为诱因，而降息降准周期形成的宽松货币政策环境则是助力，预计以金融为主的蓝筹仍将是本轮完成第五浪上攻的力量。因此，预计后期走势中IF和IH仍将可能强于IC。

　　张皓表示，当前期现指数继续保持贴水状态，远月合约也呈现反向市场状态，说明主力资金对于后市持续走强依然保持谨慎态度，并且由于近期涨幅较大，市场积累较多获利筹码，随着前期领涨的权重股出现滞涨走势，相关指数在此进行震荡整理的概率较大，特别是对资金需求较多的权重板块一旦出现回调趋势，将对相关期指合约造成连锁反应。