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面临空头回补 期铜大幅向上修复可期

  • 发布时间:2015-02-06 00:43:28  来源:中国证券报  作者:许勇其  责任编辑:郭伟莹

  受美国大型石油公司勘探开支大减、美国国内石油钻井数大降等因素影响,国际油价全线暴涨,铜价出现初步企稳迹象。然而,随着春节临近,供需两淡的格局越发明显。沪铜巨量空头持仓因无货可交,市场面临空头回补的释放风险,笔者认为一波年前大幅向上修复的行情可期。

  由于铜价持续下滑,云南东川地区品位偏低中小型铜矿山春节期间停产1个月,受损铜矿20多万吨;而且前期累积的铜精矿由于价格太低,短期内业并不打算出售。受此影响,铜精矿市场干净矿现货较为紧俏,冶炼厂接受加工费下滑10美元/吨,为105美元/吨。一方面是因为干净铜精矿产量呈现下滑的状态,另一方面冶炼厂和混矿厂对干净矿的需求较高,进而使得干净矿TC大幅下滑。同时混矿现货TC也出现下滑,市场成交在130-135美元/吨,但市场货源较多,冶炼厂买这部分货的积极性不高。国内市场,冶炼厂和矿山企业关于2015年长单加工费基本签订,以当前价格计算,20%铜精矿提货价为81%。20%的铜精矿现货到厂作价系数为83%-84%,25%的铜精矿作价系数为86%。

  富宝铜研究小组对华东地区线缆企业调研的结果显示:1月份的总平均开工率为43.15%,比上月降低了4.2个百分。离二月下旬的传统春节只剩半个月的时间,在原本需求低迷不振持续的情况下,加之货款拖延问题有增无减,线缆企业订单不断降低,且资金方面的风险也在急剧提升,企业已慢慢步入了歇业前的收尾工作。市场抛库套现积极性增加,主要也是为拿现运营周转用,按单采购操作为主。现货市场将迎来大面积放假潮。北方市场陆续开始放假,天津地区加工厂已停产,大部分工人也已放假;河北及天津大量废料交易市场已基本歇业,而天津地区90%从业人员休假;华东及华南市场仍正常,但成交量也有所减少。提前休假或造成更多库存堆积,交易所显性库存将继续攀升,造成后期流通市场现货供应不足。

  此外,1月交割后,沪铜增加了近15万手的持仓,然而铜价跌幅只有500元左右,盈利空间有限。这部分持仓面临春节前长假考验,需要在节前降低仓位。技术上来看,MACD的绿柱收缩,DIFF向上穿过DEA形成金叉,铜价有望展开一波大级别修复行情,伦铜有望重新站上5800美元。

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