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大宗商品下跌带来三大机遇

  • 发布时间:2015-01-19 03:31:41  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:孙毅

  □兰格经济研究中心首席分析师陈克新

  2014年,全球大宗商品价格深幅下跌,原油、矿石、大豆、金属、橡胶等重要大宗商品价格平均跌幅超过15%,其中原油价格由年初的近100美元/桶回落至年末的50美元/桶,几乎腰斩;铁矿石价格跌幅亦有4成。进入新一年后,又迎来有色金属价格暴跌。1月中旬伦敦铜价格跌幅一度超过8%,创5年半新低,并带动锌、铅及镍价跳水。

  由于国内外经济增速回落、世界巨头扩产降价、美元升值预期“三座大山”依然存在,预计2015年大宗商品将继续探底。大宗商品价格下跌虽然是把“双刃剑”,但对中国而言确实利大于弊,由此产生中国经济三大机遇,必须紧紧抓住不放。

  一是低成本建设机遇。总体来看,未来中国存在着规模巨大的基础设施建设需求、环境保护建设需求和城市化建设需求。据有关资料,2013年中国城镇化率为53.7%,其中包括了未完全融入城市生活的进城农民。如果按照城镇户籍人口计算,其城镇化率36%左右,远低于发达国家80%以上的平均水平,也低于中等收入国家49.5%的平均水平。现阶段中国基础设施亦远低于发达国家水平,人均基础设施存量分别为欧洲、美国的38%、23%。即便是中国公路网密度和铁路网密度,也只是欧美国家水平的一半左右,甚至不足三分之一。目前中国基础设施投资占GDP比重不到10%。根据世界银行研究,未来中国每年基础设施投资将占GDP比重的13%以上。此外,中国还存在较为严重的环境污染,必须进行投资治理。如果完全满足上述国民经济短板领域需求,就必须进行规模巨大的基础建设,由此将产生持续性、大规模的原材料消耗,每年进口原油、天然气、矿石、粮食、橡胶等大宗商品十几亿吨,因此大宗商品价格深幅跌落及继续下降,当然为中国低成本建设,提供了一个极好历史机遇,我们可以节省数以千亿美元计的建设材料成本。

  二是低成本商品储备机遇。例如,中国高品位铁矿石储备量要是能够满足钢铁企业半年到1年的需求,也就是达到5亿到10亿吨,其对铁矿石市场影响力将会极大提高。因为在这种情况下,中国可以1年不用进口铁矿石,但世界矿业巨头却不能够1年不生产。不仅如此,趁其低价进行大规模资源储备,还在于大宗商品价格不会长久低迷,我们可以获取巨大未来升值效益。毕竟当能源价格持续跌落达到一个临界点后,将会引发新增资源供应的极大抑制。因此我们必须未雨绸缪,抓住大宗商品价格一段时期低迷的历史机遇,进行大规模的重要资源商品储备,比如5到10亿吨的铁矿石储备、千万吨级的有色金属储备、3个月以上需求量的原油与天然气储备等,当然也包括一定量的实物黄金储备。

  三是低成本兼并收购机遇。大宗商品价格暴跌,致使许多相关企业严重亏损,相继陷入困境,其资产权益价格低廉,有些可能会以实际资产价值的几分之一价格抛售。与此同时,中国外汇储备伴随美元一起升值,也相应提高了中国的资产购买能力。这也造就了中国进行全球资源权益兼并重组的极好机遇。

  对我们而言,有必要抓住这个历史机遇,趁现在国际市场原材料采购缺少竞争对手的有利时机,加快我国经济建设进程,建立大规模重要资源商品储备,实现有利于中国的全球资源权益兼并重组,最终将国际市场大宗商品暴跌和低迷,转化为综合国力的提升。应该说,留给我们的低成本时间不会太久。

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